Waar is het geld als de aandelenkoersen dalen?
Heb je je ooit afgevraagd wat er met je sokken gebeurde toen je ze in de droger stopte en ze daarna nooit meer zag? Het is een onverklaard mysterie dat misschien nooit een antwoord zal hebben. Veel mensen denken hetzelfde als ze plotseling ontdekken dat het saldo van hun effectenrekening een duikvlucht heeft genomen. Waar is dat geld gebleven?
Gelukkig verdwijnt geld dat wordt gewonnen of verloren op een aandeel niet zomaar. Lees om erachter te komen wat ermee gebeurt en waardoor het wordt veroorzaakt.
Belangrijkste leerpunten
- Wanneer een aandeel tuimelt en een belegger geld verliest, wordt het geld niet herverdeeld naar iemand anders.
- In wezen is het in het niets verdwenen, als gevolg van de afnemende interesse van beleggers en een afname van de perceptie van beleggers over het aandeel.
- Dat komt omdat aandelenkoersen worden bepaald door vraag en aanbod en de perceptie van beleggers over waarde en levensvatbaarheid.
Verdwijnend geld
Voordat we gaan zien hoe geld verdwijnt, is het belangrijk om te begrijpen dat, ongeacht of de markt stijgt – een zogenaamde bull market – of daalt – een bearmarkt wordt genoemd – vraag en aanbod de prijs van aandelen bepalen. En het zijn de schommelingen in aandelenkoersen die bepalen of u geld verdient of verliest.
Koop en verkoop transacties
Als u een aandeel koopt voor $ 10 en het verkoopt voor slechts $ 5, verliest u $ 5 per aandeel. Het voelt misschien alsof dat geld naar iemand anders moet, maar dat is niet helemaal waar. Het gaat niet naar de persoon die de aandelen bij u koopt.
Stel dat u overweegt een aandeel te kopen voor $ 15, en voordat u besluit het te kopen, daalt het aandeel tot $ 10 per aandeel. U besluit te kopen voor $ 10, maar u hebt de waardevermindering van $ 5 in de aandelenkoers niet ontvangen. In plaats daarvan krijgt u de aandelen tegen de huidige marktwaarde van $ 10 per aandeel. In gedachten heb je $ 5 bespaard, maar je hebt eigenlijk geen $ 5 winst verdiend. Als het aandeel echter stijgt van $ 10 terug naar $ 15, heb je een winst van $ 5, maar het moet terug hoger gaan om de $ 5 per aandeel te krijgen.
Hetzelfde geldt als u een aandeel aanhoudt en de prijs daalt, waardoor u het met verlies verkoopt. De persoon die het tegen die lagere prijs koopt – de prijs waarvoor u het hebt verkocht – profiteert niet noodzakelijkerwijs van uw verlies en moet wachten tot de voorraad stijgt voordat hij winst maakt.
Het bedrijf dat de aandelen heeft uitgegeven, krijgt het geld ook niet van uw dalende aandelenkoers.
Short verkopen
Er zijn beleggers die transacties plaatsen bij een makelaar om een aandeel tegen een vermeende hoge prijs te verkopen in de verwachting dat deze zal afnemen. Dit worden short selling transacties genoemd. Als de aandelenkoers daalt, profiteert de shortverkoper door de aandelen tegen de lagere prijs te kopen, waardoor de transactie wordt afgesloten. Het netto verschil tussen de verkoop- en koopprijs wordt verrekend met de makelaar. Hoewel short-sellers profiteren van een dalende prijs, nemen ze uw geld niet aan als u verliest bij een aandelenverkoop. In plaats daarvan doen ze onafhankelijke transacties met de markt en hebben ze net zo veel kans om te verliezen of ongelijk te hebben in hun transactie als beleggers die de aandelen bezitten.
Met andere woorden, short-sellers profiteren van prijsdalingen, maar het is een afzonderlijke transactie van bullish investeerders die de aandelen kochten en geld verliezen omdat de prijs daalt.
De vraag blijft dus: waar is het geld gebleven?
Impliciete en expliciete waarde
Het eenvoudigste antwoord op deze vraag is dat het feitelijk in het niets verdween, samen met de afname van de vraag naar de aandelen, of, meer specifiek, de afname van de gunstige perceptie ervan door beleggers.
Maar dit vermogen van geld om op te lossen in het onbekende toont de complexe en enigszins tegenstrijdige aard van geld aan. Ja, geld is een teaser – tegelijk ongrijpbaar, flirtend met onze dromen en fantasieën, en concreet, het ding waarmee we ons dagelijks brood verkrijgen. Preciezer gezegd, deze dubbelzinnigheid van geld vertegenwoordigt de twee delen waaruit de marktwaarde van een aandeel bestaat : de impliciete en expliciete waarde.
Impliciete waarde
Enerzijds kan waarde worden gecreëerd of opgeheven met de verandering in de impliciete waarde van een aandeel, die wordt bepaald door de persoonlijke percepties en het onderzoek van investeerders en analisten. Een farmaceutisch bedrijf met de rechten op het octrooi voor de genezing van kanker kan bijvoorbeeld een veel hogere impliciete waarde hebben dan die van een winkel op de hoek.
Afhankelijk van de percepties en verwachtingen van investeerders voor het aandeel, is de impliciete waarde gebaseerd op inkomsten- en winstprognoses. Als de impliciete waarde een verandering ondergaat – die in feite wordt gegenereerd door abstracte zaken als geloof en emotie – volgt de aandelenkoers. Een daling van de impliciete waarde, bijvoorbeeld, laat de eigenaren van de aandelen met verlies achter omdat hun bezit nu minder waard is dan de oorspronkelijke prijs. Nogmaals, niemand anders ontving noodzakelijkerwijs het geld; het is verloren gegaan door de perceptie van investeerders.
Expliciete waarde
Nu we de ietwat “onwerkelijke” eigenschap van geld hebben behandeld, kunnen we niet negeren hoe geld ook expliciete waarde vertegenwoordigt, de concrete waarde van een bedrijf. De boekwaarde (of soms de boekwaarde ) genoemd, wordt de expliciete waarde berekend door alle activa bij elkaar op te tellen en de passiva af te trekken. Dit vertegenwoordigt dus de hoeveelheid geld die overblijft als een bedrijf al zijn activa tegen reële marktwaarde zou verkopen en vervolgens alle verplichtingen zou afbetalen, zoals rekeningen en schulden.
Zonder expliciete waarde zou de impliciete waarde van het bedrijf echter niet bestaan. De interpretatie van investeerders van hoe goed een bedrijf gebruik zal maken van zijn expliciete waarde, is de kracht achter de impliciete waarde van het bedrijf.
De impliciete waarde van een aandeel wordt bepaald door de percepties van analisten en investeerders, terwijl de expliciete waarde wordt bepaald door de werkelijke waarde, de activa van het bedrijf minus de verplichtingen.
Verdwijntruc onthuld
Laten we bijvoorbeeld zeggen dat Cisco Systems Inc. (CSCO) 5,81 miljard aandelen uitstond, wat betekent dat als de waarde van de aandelen met $ 1 zou dalen, dit het equivalent zou zijn van een verlies van meer dan $ 5,81 miljard aan (impliciete) waarde. Omdat CSCO vele miljarden dollars aan concrete activa heeft, weten we dat de verandering niet in expliciete waarde plaatsvindt, dus het idee dat geld in het niets verdwijnt, wordt ironisch genoeg veel tastbaarder.
Wat er in wezen gebeurt, is dat investeerders, analisten en marktprofessionals verklaren dat hun projecties voor het bedrijf zijn verkleind. Beleggers zijn daarom niet bereid om zoveel voor de aandelen te betalen als voorheen.
Wanneer de perceptie van de belegger van een aandeel afneemt, neemt ook de vraag naar het aandeel en, op zijn beurt, de prijs toe.
Dus vertrouwen en verwachtingen kunnen zich vertalen in koude, harde contanten, maar alleen vanwege iets heel echts: het vermogen van een bedrijf om iets te creëren, of het nu een product is dat mensen kunnen gebruiken of een dienst die mensen nodig hebben. Hoe beter een bedrijf iets kan creëren, hoe hoger de inkomsten van het bedrijf zullen zijn en hoe meer vertrouwen investeerders in het bedrijf zullen hebben.
In een bullmarkt is er een algemeen positief beeld van het vermogen van de markt om te blijven produceren en creëren. Omdat deze perceptie niet zou bestaan zonder enig bewijs dat er iets wordt of zal worden gecreëerd, kan iedereen in een bullmarkt geld verdienen. Natuurlijk kan precies het tegenovergestelde gebeuren in een bearmarkt.
Met andere woorden, beschouw de aandelenmarkt als een enorm voertuig voor het creëren en vernietigen van welvaart. Niemand weet echt waarom sokken in de droger gaan en er nooit uit komen, maar de volgende keer dat je je afvraagt waar die aandelenkoers vandaan kwam of naar toe ging, kun je het in ieder geval opschrijven naar de perceptie van de markt.