24 juni 2021 8:00
Wanneer een beursgenoteerde onderneming haar activiteiten staakt en in liquidatie gaat, hebben de aandeelhouders van de onderneming mogelijk recht op een deel van de activa, afhankelijk van het soort aandelen dat ze bezitten. De voorraad zelf is echter meestal waardeloos.
De eigenaren van gewone aandelen staan als laatste in de rij voor een deel van de geliquideerde activa van het bedrijf, dus de hoop is zwak.
Belangrijkste leerpunten
- Als een bedrijf Chapter 11 failliet verklaart, vraagt het om een kans om te reorganiseren en te herstellen. Als het bedrijf het overleeft, kan het ook zijn dat uw aandelen, of het bedrijf kan bestaande aandelen intrekken, waardoor de uwe waardeloos wordt.
- Als het bedrijf hoofdstuk 7 declareert, is het bedrijf dood, en dat geldt ook voor uw aandelen.
- Eigenaars van gewone aandelen krijgen vaak niets wanneer een bedrijf in liquidatie gaat, omdat ze als laatste in de rij staan voor betaling.
Wat faillissement betekent
Als het om bedrijven gaat, zijn er twee belangrijke soorten faillissementen die door de Amerikaanse wetgeving worden erkend. De verschillen zijn cruciaal voor aandeelhouders. In beide gevallen vraagt het bedrijf faillissement aan omdat het in zo grote financiële problemen verkeert dat het niet in staat is zijn onmiddellijke verplichtingen na te komen.
- Hoofdstuk 11 faillissement geeft aan dat het bedrijf de rechtbank vraagt om het te beschermen tegen zijn schuldeisers totdat het een gedetailleerd plan indient voor hoe het financieel wil herstellen.Als de rechtbank het plan accepteert, kan het bedrijf zijn schulden opnieuw onderhandelen, drastisch bezuinigen op zijn kosten en weer zaken doen. Na verloop van tijd kan het gedijen en uit een faillissement komen (of niet).
- Hoofdstuk 7 faillissement betekent dat het bedrijf voorgoed zijn deuren heeft gesloten.Zijn activa zullen worden verkocht en de volledige opbrengst zal worden uitgekeerd aan zijn schuldeisers in een strikte volgorde van voorrang.
Wat faillissement betekent voor aandeelhouders
Als het een faillissement van Chapter 11 betreft, zullen gewone aandelen praktisch waardeloos worden en zullen ze geen dividend meer uitkeren. Het aandeel kan worden geschrapt op de belangrijkste beurzen en er kan een Q aan het aandelensymbool worden toegevoegd om aan te geven dat het bedrijf faillissement heeft aangevraagd.
Het is mogelijk dat de aandelen weer waarde krijgen als het bedrijf uit een faillissement komt. Of, als onderdeel van de schuldsanering, kan het bedrijf oude aandelen intrekken en nieuwe uitgeven, waarbij de oorspronkelijke aandeelhouders weinig of niets overlaten.
Als het een hoofdstuk 7 faillissement betreft, is de voorraad niet meer beschikbaar. De gewone aandeelhouders kunnen in het gunstigste geval een deel van hun waarde terugkrijgen wanneer de activa worden verdeeld. Ze krijgen zelden iets.
Zodra een bedrijf in liquidatie is, bepaalt de faillissementswet de volgorde van de verdeling van de activa.
Met name geldt dat al het bovenstaande zowel geldt voor preferente aandelen als voor gewone aandelen. Maar preferente aandelen staan verder in de rij voor terugbetaling in geval van liquidatie. (De overgrote meerderheid van de aandelen zijn gewone aandelen. Een preferent aandeel is een hybride van een aandeel en een obligatie die regelmatig dividend uitkeert.)
Wie krijgt er betaald en wanneer
Zodra een bedrijf in liquidatie is, bepaalt de wet hoe de activa worden verdeeld. Er is een vaste waterval in wie het eerst wordt betaald.
De eerste in de rij voor betalingen zijn altijd legaal op volgorde vermeld.
De eersten voor ongedekte vorderingen hebben betrekking op binnenlandse steun. Dit omvat verplichtingen die verschuldigd zijn aan een echtgenoot, voormalige echtgenoot of het kind van de schuldenaar, of de wettelijke voogd van het kind. Dit omvat ook administratieve kosten die verband houden met een trustee.
Op de tweede plaats voor waar betalingen zouden worden gedaan, zijn de administratieve kosten in verband met ongedekte vorderingen van de Federal Reserve-bank. Dit geldt voor leningen die zijn verstrekt via programma’s onder de Federal Reserve Act.
Derde in de rij omvat alle ongedekte vorderingen op grond vansectie 502 (f), gevolgd door ongedekte vorderingen tot $ 10.000 verdiend door een persoon of bedrijf binnen 180 dagen voorafgaand aan de indiening van de datum van beëindiging. Dit kunnen lonen, salarissen of commissies zijn.
De lijst van ongedekte eisers gaat verder met een verscheidenheid aan situaties. Onder ongedekte vorderingen vallen ook obligatiehouders.
Nadat gedekte en ongedekte claims zijn betaald, ontvangen aandeelhouders de betaling. Vaker wel dan niet, zullen aandeelhouders niet worden terugbetaald.
Voorbeeld van een faillissementsuitkering
Het bedrag van de betaling die een gewone aandeelhouder ontvangt, is gebaseerd op het aandeel van het eigendom dat zij hebben in het failliete bedrijf.
Moody’s en Standard & Poor’s geven bedrijfsratings die rekening houden met het risico op faillissement. Kijk bij het kopen van aandelen naar informatie zoals de verhouding schulden / eigen vermogen en boekwaarde van een bedrijf, die beleggers een idee kunnen geven van wat ze zouden kunnen ontvangen in geval van faillissement. Let op cashflowproblemen en stijgende bedrijfskosten in een tijd waarin de inkomsten stagneren.
Stel dat een gewone aandeelhouder 0,5% van het bedrijf in kwestie bezit. Als het bedrijf $ 100.000 te betalen heeft aan zijn gewone aandeelhouders na liquidatie en andere verplichtingen, zou die eigenaar een contante betaling van $ 500 ontvangen.