Canadian Royalty Trust (CanRoy)
Wat is een Canadian Royalty Trust (CanRoy)?
Een Canadian Royalty Trust – ook wel CanRoy Trust genoemd – is een olie, gas- of mineralenbedrijf dat is georganiseerd als een trust in plaats van als een traditioneel bedrijf. Deze bedrijven zijn gevestigd in Canada.
Belangrijkste leerpunten
- Een Canadian Royalty Trust – ook wel CanRoy Trust genoemd – is een olie, gas- of mineraalbedrijf dat is georganiseerd als een trust in plaats van als een traditioneel bedrijf en is gevestigd in Canada.
- Een CanRoy-trust is vergelijkbaar met een energietrust: investeerders kunnen royalty’s en andere inkomsten verdienen, maar in tegenstelling tot een trust die alleen minerale rechten bezit, bezit de CanRoy-trust – maar exploiteert deze niet – de fysieke infrastructuur van de mijnen of putten.
- CanRoy-trusts hebben flexibele structuren, maar richten zich meestal op oudere mijnbouw- of extractie-infrastructuur voor geldstromen.
- Canadese en buitenlandse investeerders kunnen aandelen in een CanRoy kopen, maar de fiscale behandeling is afhankelijk van waar de investeerder woont.
Hoe Canadian Royalty Trusts werken
Investeren in een CanRoy stelt een investeerder in staat om indirecte blootstelling aan de energiesector te krijgen zonder directe blootstelling aan individuele bedrijven in de industrie. CanRoy-trusts worden meestal geïnvesteerd in oudere mijnen en putten. Dit betekent dat de productiviteit van deze activa afneemt, dus de inkomsten uit de trust nemen in de loop van de tijd af, tenzij er meer activa worden gekocht. CanRoys voert fysiek geen olie, gas- of minerale activiteiten uit; deze activiteiten worden uitgevoerd door externe partijen met directe belangen.
Omdat de belangrijkste troef van een CanRoy-trust is dat het een hoog dividend uitkeert, kunnen beleggers een grotere volatiliteit en risico’s ervaren wanneer rentetarieven of olieprijzen veranderen. Investeerders voelen zich aangetrokken tot deze investeringen vanwege het inkomen dat ze opleveren, dus de kwaliteit en stabiliteit van dat inkomen is een belangrijke factor in de eenheidsprijs. CanRoy-trusts werden aanvankelijk niet belast tegen het vennootschapsbelastingtarief, maar het belastingbeleid van de Canadese overheid is geëvolueerd, zodat sommige CanRoy-trusts nu vennootschapsbelasting betalen.
Omdat CanRoy-trusts verschillende structuren hebben, behandelt de IRS hun distributies anders. In de meeste gevallen classificeert de IRS een CanRoy-trust als een regelmatig werkend bedrijf en behandelt hun uitkeringen als dividenden. Soms worden ze behandeld als partnerschappen en ontvangen investeerders elk jaar een Schedule K-1 verklaring.
In sommige gevallen hebben CanRoy-trusts een eigendomswending. Hoewel sommige trusts zijn gestructureerd zonder limieten voor niet-Canadees eigendom, hebben anderen hun trustcontract zo gestructureerd dat niet-Canadees eigendom op een bepaald niveau wordt gelimiteerd. Als dat niveau ooit wordt overschreden, kan het bedrijf niet-Canadese eigenaren dwingen hun eenheden te verkopen.
Energie vertrouwt
Energietrusts zijn in Canada anders dan in de VS Energietrusts in Canada kunnen nieuwe minerale eigenschappen aan de trust toevoegen, zodat de trust een onbepaalde levensduur heeft als actief beheerd mineraalinvesteringsfonds. Energietrusts in de VS kunnen geen nieuwe eigendommen verwerven, dus hebben ze een vaste hoeveelheid reserves die geleidelijk afnemen naarmate de mineralen worden gedolven en verkocht.
Uiteindelijk hebben Amerikaanse energietrusts geen minerale activa meer en worden ze waardeloos. Energievertrouwen in de VS bestaan over het algemeen uitsluitend als middel om rechten op olie, gas en mineralen te houden. Energietrusts betalen het leeuwendeel van de winst die ze ontvangen uit aan hun investeerders. Energietrusts zijn voordelig in de VS omdat ze zijn vrijgesteld van vennootschapsbelasting als ze meer dan 90 procent van hun inkomsten aan investeerders uitkeren. Op deze manier zijn energietrusts vergelijkbaar met vastgoedbeleggingsfondsen of REIT’s.