Conversiepremie

Wat is een conversiepremie?

Een conversiepremie is een bedrag waarmee de prijs van een converteerbaar effect hoger is dan de huidige marktwaarde van de gewone aandelen waarin het kan worden omgezet. Een conversiepremie wordt uitgedrukt als een bedrag in dollars en vertegenwoordigt het verschil tussen de prijs van de converteerbare obligatie en de hoogste waarde van de conversie- of obligatiewaarde.

Belangrijkste leerpunten

Een conversiepremie is een meerwaarde die een converteerbaar effect bezit door zijn conversie-optie.
De reden voor de premie is dat de belegger na conversie een grotere waarde aan aandelen zal bezitten dan voorheen in obligaties.
Converteerbare arbitragestrategieën worden door sommige handelaren gebruikt om te profiteren van overtollige conversiepremies op de markt.
De conversiepremie is een belangrijk onderdeel van de berekening van de terugverdientijd van een cabriolet.

Inzicht in een Conversion Premium

Converteerbare effecten zijn effecten, zoals obligaties en preferente aandelen, die tegen een overeengekomen prijs kunnen worden ingewisseld voor een bepaald aantal gewone aandelen. Wanneer converteerbare obligaties vervallen, kunnen ze worden afgelost tegen hun nominale waarde of tegen de marktwaarde van de onderliggende gewone aandelen, indien deze hoger is. Converteerbare obligaties kunnen naar keuze van de belegger worden geconverteerd, of het uitgevende bedrijf kan de conversie afdwingen.

Converteerbare obligaties zijn bijvoorbeeld ongedekte schuldbewijzen die naar goeddunken van de obligatiehouder binnen een bepaalde tijdsperiode kunnen worden omgezet in gewone aandelen van de bedrijfsemittent. De vertrouwensovereenkomst van de obligatie specificeert de conversieratio, dat wil zeggen het aantal aandelen waarin elke obligatie kan worden omgezet. Als de conversieratio 40 is, of 40 tegen 1, kan elke obligatie met een nominale waarde van $ 1.000 worden omgezet in 40 aandelen van het uitgevende bedrijf.

De conversiefunctie in het trustcontract kan ook worden uitgedrukt als een conversieprijs, die gelijk is aan de nominale waarde van de obligatie gedeeld door de conversieratio. Als de aandelenkoers $ 25 is, kan de conversieratio $ 1.000 nominaal / $ 25 = 40 aandelen zijn.

Convertibles ombouwen

Zodra een obligatie is uitgegeven, wordt het bedrag waarmee de prijs de conversieprijs overschrijdt, de conversiepremie genoemd. De conversiepremie vergelijkt de huidige markt met de hoogste van de conversiewaarde of de straight-bond-waarde. De straight-bond-waarde is de waarde van de converteerbare obligatie als deze geen conversieoptie had. De conversiewaarde is daarentegen gelijk aan de conversieratio vermenigvuldigd met de marktprijs van de gewone aandelen.

Als een bedrijf bijvoorbeeld een converteerbare obligatie uitgeeft die in de toekomst kan worden ingewisseld voor 50 gewone aandelen en de gewone aandelen worden momenteel gewaardeerd op $ 20 per aandeel, dan is de conversiewaarde $ 1.000 = 50 aandelen X $ 20. De conversiepremie is de premie die de obligatiehouder zal hebben over de conversiewaarde. Als de obligatie momenteel wordt verkocht voor $ 1.200, kan de conversiepremie worden berekend als $ 1.200 – $ 1.000 = $ 200.