Cabrio’s
Wat zijn cabrio’s?
Converteerbare effecten zijn effecten, meestal obligaties of preferente aandelen, die in gewone aandelen kunnen worden omgezet. Converteerbare obligaties worden meestal geassocieerd met converteerbare obligaties, waardoor obligatiehouders hun crediteurenpositie tegen een overeengekomen prijs kunnen omzetten in die van een aandeelhouder. Andere converteerbare effecten kunnen bankbiljetten en preferente aandelen zijn, die veel verschillende eigenschappen kunnen hebben.
Belangrijkste leerpunten
- Een converteerbare obligatie is een obligatie, preferent aandeel of een ander financieel instrument dat door de aandeelhouder kan worden omgezet in gewone aandelen.
- Converteerbare effecten worden niet geclassificeerd als schuld of eigen vermogen; in plaats daarvan worden ze beschouwd als een hybride van de twee categorieën, met kasstroomkenmerken van zowel obligaties als aandelen.
- Converteerbare obligaties zijn aantrekkelijk voor beleggers omdat ze bescherming bieden tegen grote verliezen en een hoger inkomen uitbetalen dan gewone aandelen.
- Aan de andere kant is het echter niet altijd winstgevend om obligaties in aandelen om te zetten, en de meeste converteerbare obligaties hebben een kenmerk waarmee het bedrijf investeerders kan dwingen om op een bepaald moment te converteren.
Convertibles begrijpen
Converteerbare obligaties zijn ideaal voor beleggers die een groter potentieel voor waardestijging eisen dan obligaties bieden, en een hoger inkomen dan gewone aandelen bieden. Converteerbare obligaties bieden bijvoorbeeld doorgaans een lagere coupon dan een standaardobligatie. De mogelijkheid om de obligatie om te zetten in gewone aandelen voegt echter waarde toe voor de obligatiehouder.
Er zijn drie hoofdtypen investeringen: schulden, eigen vermogen en een of andere hybride vorm van beide. Converteerbare effecten vallen in de hybride categorie omdat ze kasstroomkenmerken hebben van zowel een obligatie als een aandeel.
Net als andere obligaties worden converteerbare obligaties als schuld beschouwd. In ruil voor het gebruik van fondsen van investeerders, stemt het bedrijf ermee in om de investeerder een vaste rentevoet te betalen, de zogenaamde couponrente. In tegenstelling tot andere obligaties geven converteerbare obligaties de houder ook het recht om de obligatie om te zetten in aandelen.
Beleggers houden van converteerbare obligaties omdat ze bescherming bieden tegen zware verliezen, maar ze geven ook wat waarde in waarde in. De meeste converteerbare obligaties zijn opvraagbaar, wat betekent dat het bedrijf investeerders kan dwingen om te converteren. In dit geval is het opwaartse potentieel van converteerbare obligaties niet onbeperkt.
Hoewel converteerbare obligaties erg waardevol kunnen zijn als de aandelenkoers van het bedrijf een grote stijging ziet, beperkt het feit dat converteerbare obligaties opvraagbaar zijn niet alleen dat voordeel, het kan beleggers soms dwingen verlies te nemen als de emittent beleggers dwingt om op een ongelegen moment te converteren.
Soorten converteerbare obligaties
Een vanille converteerbare obligatie, misschien wel de minst gecompliceerde converteerbare obligatie, biedt de belegger de keuze om de obligatie aan te houden tot de vervaldatum of om te zetten in aandelen. Als de aandelenkoers is gedaald sinds de uitgiftedatum van de obligatie, kan de belegger de obligatie aanhouden tot de vervaldatum en de nominale waarde uitbetaald krijgen. Als de aandelenkoers aanzienlijk stijgt, kan de belegger de obligatie omzetten in aandelen en de aandelen naar eigen goeddunken aanhouden of verkopen.
Aan de andere kant moeten verplicht converteerbare obligaties door de belegger worden geconverteerd tegen een bepaalde conversieratio en prijsniveau. Bovendien geeft een omkeerbare converteerbare obligatie het bedrijf het recht om de obligatie om te zetten in aandelen of om de obligatie te behouden als vastrentende belegging tot de vervaldag. Als de obligatie wordt geconverteerd, gebeurt dit tegen een vooraf ingestelde prijs en conversieverhouding.
Conversiepercentage
De snelheid waarmee beleggers obligaties in aandelen kunnen omzetten – dat wil zeggen, het aantal aandelen dat een belegger voor elke obligatie krijgt – wordt bepaald door een maatstaf die de conversieratio wordt genoemd. De conversieratio kan vast zijn of in de loop van de tijd veranderen, afhankelijk van de voorwaarden van het aanbod. Een omrekeningskoers van 30 betekent dat voor elke $ 1.000 nominale waarde die de converteerbare obligatiehouder converteert, hij 30 aandelen ontvangt. Het omzetten van obligaties in aandelen is niet altijd winstgevend. Beleggers kunnen de break-evenprijs bepalen door de verkoopprijs van de obligatie te delen door de conversiekoers.
Voorbeeld converteerbare berekening
In dit voorbeeld heeft een converteerbare obligatie een nominale waarde van $ 1.000 en een verkoopprijs van $ 800. De aandelen van dit bedrijf worden verkocht voor $ 40. De aandelenkoers waartegen de convertibiliteitsfunctie winstgevend wordt, wordt berekend door $ 800 te delen door 30, de conversiekoers. Het antwoord is $ 26,67, wat veel minder is dan $ 40. Een investeerder kan op dit punt besluiten om te converteren en winst te nemen. Als de obligatie nooit winstgevend wordt, ontvangt de houder de aangegeven rentevoet van de obligatie.