Death Spiral Debt
Wat is een spiraalvormige doodsschuld?
Doodsspiraalschuld beschrijft een soort converteerbare obligatie die de creatie van een steeds groter aantal aandelen afdwingt, wat onvermijdelijk leidt tot een scherpe daling van de prijs van aandelen.
Over het algemeen is converteerbare schuld een obligatie die rente opbrengt, maar die ook kan worden omgezet in een aantal aandelen. Het is een hybride beveiliging met enkele kenmerken van zowel een obligatie als een aandeel.
Het type obligatie dat het doodsspiraaleffect kan veroorzaken, is een converteerbare obligatie die kan worden geconverteerd naar een vaste dollarwaarde, betaald in aandelen.
Inzicht in Death Spiral Debt
Zoals opgemerkt, kan een conventionele converteerbare obligatie worden omgezet in een vast aantal aandelen. Het type obligatie dat doodsspiraalschuld wordt genoemd, wordt echter omgezet in een vaste waarde die in aandelen wordt betaald.
Belangrijkste leerpunten
- Een conventionele converteerbare obligatie kan worden omgezet in een bepaald aantal aandelen.
- Het type obligatie dat het doodsspiraaleffect kan veroorzaken, wordt omgezet in een vaste waarde, te betalen in aandelen.
- Hoe meer dit type obligaties wordt geconverteerd, hoe meer aandelen er worden gecreëerd en hoe lager de aandelenkoers zal zijn.
Aangezien de koers van een aandeel aanzienlijk stijgt, zullen beleggers in conventionele converteerbare aandelen waarschijnlijk de gelegenheid aangrijpen om hun obligaties om te zetten in snelgroeiende aandelen.
Een daling van de aandelenkoers motiveert echter de eigenaar van converteerbare obligaties met een vaste waarde. Ze kunnen meer aandelen in aandelen krijgen als ze de conversie uitvoeren. Maar dit proces vergroot per definitie het aantal aandelen in de markt, en dat dwingt de prijzen nog lager.
Het doodsspiraaleffect treedt op naarmate steeds meer eigenaren van converteerbare obligaties met een vaste waarde hun obligaties in aandelen omzetten naarmate hun waarde steeds lager wordt.
Een bedrijf dat dit soort converteerbare obligaties uitgeeft, is waarschijnlijk wanhopig op zoek naar contanten om het hoofd boven water te houden.
Theoretisch kan het doodsspiraaleffect doorgaan totdat het aandeel op of bijna nul is.
Waarom een doodsschuld creëren?
Dit type obligatie wordt soms uitgegeven door een bedrijf dat dringend geld nodig heeft. Een bedrijf dat op zoek is naar financiering door de doodsspiraal, heeft waarschijnlijk geen andere manier om geld op te halen om te overleven.
Het is belangrijk op te merken dat kopers met death spirals doorgaans de obligaties in aandelen kunnen omzetten tegen een vaste conversieratio, waarbij de koper een hoge premie heeft. Een obligatie met een nominale waarde van $ 1.000 kan bijvoorbeeld een converteerbare waarde hebben van $ 1.500. Dat betekent dat een obligatiehouder $ 1.500 aan aandelen ontvangt voor het opgeven van de $ 1.000 obligatie.
Door conversie worden echter meer aandelen gecreëerd, waardoor de aandelenkoers wordt verwaterd. Deze prijsdaling kan ertoe leiden dat meer obligatiehouders converteren, omdat de lagere aandelenkoers betekent dat ze meer aandelen zullen ontvangen.
Betreed de short sellers
Bovendien shorten traders op het aandeel in de verwachting dat de aandelenkoers zal blijven dalen.
Elke extra conversie zal meer prijsdalingen veroorzaken naarmate het aanbod van aandelen toeneemt, waardoor het proces zich herhaalt naarmate de koers van het aandeel naar beneden spiraalt.
De enige hoop voor het bedrijf om de doodsspiraal te doorbreken, is verbetering van de operationele resultaten. Als het de opbrengst van de converteerbare obligatie-uitgifte effectief kan beleggen in zijn onderliggende activiteiten, kan het misschien de short sellers dwarsbomen en ze zelfs met de verliezen vasthouden.