24 juni 2021 11:58

Opkomst, ondergang en complexiteit van het Defined Benefit Plan

In de afgelopen 25 tot 30 jaar heeft er een grote verschuiving plaatsgevonden in de pensioenregelingen die worden aangeboden door werkgevers uit de privésector, van de traditionele toegezegd-pensioenregeling (DB regeling ) naar de meer eigentijdse toegezegde-bijdrageregeling (DC regeling ).

Traditionele DB-regelingen, gewoonlijk pensioenen genoemd, bieden doorgaans een gegarandeerd maandelijks inkomen aan werknemers wanneer ze met pensioen gaan en leggen de last van de financiering en het kiezen van investeringen bij de werkgever. DC-plannen, zoals een 401 (k), worden voornamelijk gefinancierd door werknemers die voor investeringen kiezen en als gevolg daarvan uiteindelijk investeringsrisico’s nemen.

Hieronder zullen we kijken naar de redenen waarom DB-regelingen terrein hebben verloren ten opzichte van DC-regelingen en naar de complexiteit van DB-regelingen – in het bijzonder het schatten van pensioenverplichtingen.

Belangrijkste leerpunten

  • Toegezegde pensioenregelingen betalen een gegarandeerd inkomen uit aan gepensioneerde werknemers en worden gefinancierd door werkgevers, die de investeringen van het plan kiezen.
  • In de particuliere sector zijn DB-regelingen grotendeels vervangen door toegezegde-bijdragenregelingen, die voornamelijk worden gefinancierd door werknemers die voor investeringen kiezen en de last van het investeringsrisico dragen. 
  • Bedrijven kiezen voor DC-regelingen omdat deze kosteneffectiever en minder complex te beheren zijn dan traditionele pensioenregelingen.
  • Het schatten van de verplichtingen van een pensioenregeling is ingewikkeld, wat tot fouten kan leiden.

Geschiedenis van het toegezegd-pensioenplan

DB-plannen gaan ver terug. Ze werden voor het eerst geïntroduceerd in de VS toen de regering beloofde pensioenuitkeringen te verstrekken aan veteranen die dienden in de Revolutionaire Oorlog.  Vervolgens nam het aantal DB-plannen in het hele land toe naarmate het personeelsbestand in de VS meer geïndustrialiseerd werd.

Dit zijn de belangrijkste redenen waarom DB-plannen populair werden:

  • Ze bieden werknemers doorgaans een hogere pensioenuitkering dan andere pensioenregelingen, vooral als werknemers na hun pensionering lang leven.
  • DB-regelingen leggen zowel de verantwoordelijkheid voor de besluitvorming over investeringen als de investeringsrisico’s die samenhangen met marktschommelingen bij de werkgever in plaats van bij de werknemer.
  • Bedrijven hebben doorgaans een veel langere tijdshorizon dan de levensverwachting van werknemers. Als gevolg hiervan wordt aangenomen dat werkgevers een veel groter vermogen om grote schommelingen op de markt over verschillende absorberen marktcycli.

Waarom plannen met vaste bijdragen aan kracht hebben gewonnen

Ondanks de voordelen van de DB-planstructuur, hebben DC-plannen aan kracht en populariteit gewonnen. Als gevolg van de verschuiving, heeft de primaire verantwoordelijkheid voor de voorbereiding op het pensioen zijn van de werkgever verwijderd plannen sponsors en geplaatst op de werknemers.

De gevolgen van deze verandering zijn ingrijpend, en velen hebben vraagtekens gezet bij de bereidheid van de algemene bevolking om met zo’n complexe verantwoordelijkheid om te gaan. Dit heeft op zijn beurt de discussie aangewakkerd overwelk type pensioenregeling het beste is voor de algemene bevolking.


DC-plannen waren aanvankelijk bedoeld als aanvulling op DB-plannen, hoewel dit over het algemeen niet langer het geval is.

De overgang van DB-plannen naar DC-plannen in de afgelopen decennia is een product van het volgende:

  • Bedrijven besparen doorgaans een aanzienlijk bedrag door hun DB-regeling over te schakelen naar een DC-regeling, omdat de voordelen van DC-regelingen doorgaans lager zijn dan die welke door DB-regelingen worden geboden.
  • Vanwege de complexiteit die gepaard gaat met het schatten van DB-pensioenverplichtingen, is het voor bedrijfsleiders moeilijk om te budgetteren voor uitgaven voor pensioenuitkeringen.
  • De niet op de balans sheet boekhoudkundige voorschriften die worden gebruikt door bedrijven om rekening te houden voor DB plannen kunnen problemen creëren die corrupt de jaarrekening van de onderneming en de verstoring van de financiële toestand van het bedrijf.
  • institutionele beleggingsadviesbureaus, actuariële firma’s en accountantskantoren worden behouden om deze verantwoordelijkheid te dragen.
  • De relatieve omvang van de activa en passiva van DB-regelingen is doorgaans erg groot. Dit vereist dat bedrijfsleiders zich concentreren op hun pensioenadministratie in plaats van op kernactiviteiten.

De complexiteit van het schatten van pensioenverplichtingen

Het belangrijkste probleem bij het aanbieden van een DB-regeling begint met de schatting van de verwachte uitkeringsverplichting (PBO) van een werknemer. De PBO vertegenwoordigt de schatting van de contante waarde van een toekomstige verplichting van de pensioenuitkering van een werknemer. Om de complexiteit te begrijpen die gepaard gaat met het schatten van deze aansprakelijkheid, kunt u het volgende vereenvoudigde voorbeeld bekijken van hoe deze wordt berekend.

PBO schatten: een eenvoudig voorbeeld

Laten we aannemen dat bedrijf ABC is gemaakt door Linda. Linda is 22 en recent afgestudeerd. Ze is de enige werknemer, heeft een basissalaris van $ 25.000 en heeft onlangs een jaar bij het bedrijf gewerkt. Linda’s bedrijf biedt een DB-plan aan. De DB-pensioenregeling levert haar een jaarlijkse pensioenuitkering op die gelijk is aan 2% van haar laatste salaris, vermenigvuldigd met het aantal jaren dat ze bij het bedrijf heeft opgebouwd.

Laten we ook zeggen dat ze 45 jaar zal werken voordat ze met pensioen gaat en een jaarlijkse groei van 2% ontvangt als compensatie voor elk jaar dat ze voor bedrijf ABC werkt. Op basis van deze aannames kunnen we schatten dat Linda’s verwachte jaarlijkse pensioenuitkering na één jaar dienst als volgt zal zijn:

  • $ 1.219 ($ 25.000 x 1,02 45 x 0,02)

Houd er rekening mee dat deze schatting van de pensioenuitkeringen rekening houdt met Linda’s geschatte toekomstige salarisstijging gedurende haar geschatte loopbaan van 45 jaar.

Er wordt echter geen rekening gehouden met Linda’s verwachte toekomstige dienstverband met bedrijf ABC. In plaats daarvan houdt de schatting van de uitkeringen alleen rekening met haar opgebouwde dienstverband tot op heden. Zodra dit bedrag is vastgesteld, wordt ervan uitgegaan dat Linda aan het begin van elk jaar na haar pensionering een uitkering van $ 1.219 per jaar ontvangt over haar levensverwachting, waarvan we aannemen dat deze 30 jaar is.

$ 8,2 biljoen

Het bedrag aan activa in toegezegde bijdrageregelingen in de Verenigde Staten in 2019, volgens het Investment Company Institute.

Pensioenbedrag bij pensionering

We kunnen nu de waarde van het PBO bepalen. Om dit doel te bereiken, moet Linda’s jaarlijkse pensioenuitkering worden omgezet in een eenmalige waarde op haar verwachte normale pensioendatum.

Als we een rendement van 4% op een 30-jarige staatsobligatie gebruiken als conservatieve disconteringsfactor, zou de contante waarde van Linda’s jaarlijkse pensioenuitkering over haar levensverwachting van 30 jaar op haar pensioendatum $ 21.079 bedragen. Dit geeft weer wat bedrijf ABC aan Linda zou moeten betalen om te voldoen aan de pensioenverplichting van haar bedrijf op de dag dat ze met pensioen gaat.

Om de PBO te bepalen, zou de contante waarde van Linda’s pensioenuitkering op haar normale pensioendatum dan 44 jaar terug moeten worden verdisconteerd tot de huidige waarderingsdatum. Nogmaals, gebruikmakend van het rendement op de 30-jarige staatsobligatie van 4% als disconteringsfactor, zou de contante waarde van Linda’s voordeel $ 3.753 zijn.

Dit bedrag is de PBO. Het is het bedrag dat bedrijfsleiders op een rekening zetten aan het einde van Linda’s eerste dienstjaar om haar beloofde pensioenuitkering van $ 1.219 per jaar, te betalen in 45 jaar, over haar levensverwachting na pensionering te kunnen betalen. Als Bedrijf ABC dit bedrag opzij zet, zou het Bedrijf ABC DB-plan volledig worden gefinancierd vanuit actuarieel oogpunt.

Schatten van verplichtingen: aanvullende veronderstellingen

Dit voorbeeld is een vereenvoudigd geval van de complexiteit die gepaard gaat met het schatten van pensioenverplichtingen. Er zou rekening moeten worden gehouden met aanvullende actuariële veronderstellingen en boekhoudkundige mandaten om de PBO te schatten in overeenstemming met aanvaarde richtlijnen.

Laten we met dat in gedachten nu eens kijken naar 10 veronderstellingen waarmee we rekening zouden moeten houden om de PBO te schatten en hoe deze de nauwkeurigheid van de schatting van de pensioenverplichting zouden beïnvloeden.

Boekhoudkundige problemen

Het tweede probleem met de DB-planstructuur heeft betrekking op de boekhoudkundige verwerking van de activa en passiva van het DB-plan van de onderneming. In de VS heeft de Financial Accounting Standards Board (FASB) de FASB 87 Employer Accounting for Pensions-richtlijnen opgesteld als onderdeel van de Generally Accepted Accounting Principles (GAAP).

FASB 87 staat de boekhouding buiten de balans toe van pensioenactiva en passiva. Wanneer de PBO vervolgens wordt geschat voor het DB-plan van een bedrijf en er pensioenbijdragen worden betaald, wordt de PBO niet als een verplichting op debalans van hetbedrijf geregistreerd en worden pensioenbijdragen niet als een actief geregistreerd. In plaats daarvan worden de fondsbeleggingen en de PBO gesaldeerd en wordt het nettobedrag op de balans van de onderneming gerapporteerd als een nettopensioenverplichting.

Dit soort boekhoudflexibiliteit zorgt voor veel grote problemen voor zowel bedrijven als investeerders. Zoals eerder vermeld, de geschatte PBO en de fondsbeleggingen zijn groot in verhouding tot de eigen en vreemd vermogen kapitalisatie van een bedrijf. Dit betekent op zijn beurt dat de financiële toestand van een bedrijf niet nauwkeurig wordt weergegeven op de balans van het bedrijf, tenzij deze bedragen worden opgenomen in de financiële gegevens.

Als gevolg hiervan worden belangrijke financiële ratio ’s verstoord, en kunnen veel bedrijfsleiders en investeerders onjuiste conclusies trekken over de financiële toestand van een bedrijf.

Het komt neer op

DB-regelingen werden uitgevoerd door mensen die de beste bedoelingen hadden om werknemers te helpen een financieel gezond leven te leiden tijdens hun pensioenjaren. Het wegnemen van de lasten voor pensioenplanning voor werknemers en hen bij een werkgever plaatsen, is ook een belangrijk voordeel van de traditionele pensioenregeling. Desalniettemin hebben DC-plannen de DB-plannen ingehaald als het pensioenplan bij uitstek dat wordt aangeboden door bedrijven in de particuliere sector.

Waarderingsfouten die samenhangen met het schatten van pensioenverplichtingen van DB-regelingen vormen een onvermijdelijk probleem. Bovendien doen de boekhoudkundige voorzieningen die verband houden met het boeken van nettopensioenverplichtingen op de balans van een onderneming, in plaats van het boeken van zowel het pensioenactief als de pensioenverplichting, andere kwesties doen rijzen die in strijd zijn met prudente corporate governance.

 

Related Posts