Dividendarbitrage
Wat is dividendarbitrage?
Dividendarbitrage is een strategie voor het verhandelen van opties waarbij putopties en een gelijkwaardig bedrag aan onderliggende aandelen worden gekocht vóór de ex-dividenddatum en vervolgens de put wordt uitgeoefend na ontvangst van het dividend. Bij gebruik op een effect met een lage volatiliteit (wat leidt tot lagere optiepremies) en een hoog dividend, kan dividendarbitrage ertoe leiden dat een belegger winst realiseert terwijl hij een zeer laag of geen risico neemt.
Belangrijkste leerpunten
- Dividendarbitrage is een strategie voor het verhandelen van opties waarbij putopties en een gelijkwaardig bedrag aan onderliggende aandelen worden gekocht vóór de ex-dividenddatum en vervolgens de put wordt uitgeoefend na ontvangst van het dividend.
- Bij gebruik op een effect met een lage volatiliteit (wat leidt tot lagere optiepremies) en een hoog dividend, kan dividendarbitrage ertoe leiden dat een belegger winst realiseert terwijl hij een zeer laag of geen risico neemt.
- Dividendarbitrage is bedoeld om een risicovrije (of laagrisicovolle) winst te creëren door de keerzijde van een dividendbetalend aandeel af te dekken in afwachting van de uit te geven dividenden.
Inzicht in dividendarbitrage
Allereerst wat basisprincipes over arbitrage en dividenduitbetalingen. Over het algemeen exploiteert arbitrage de prijsverschillen van identieke of vergelijkbare financiële instrumenten op verschillende markten om winst te maken. Het bestaat als gevolg van marktinefficiënties en zou niet bestaan als de markten allemaal perfect efficiënt waren.
De ex-dividenddatum van een aandeel(of afgekort de ex-datum) is een belangrijke datum om te bepalen welke aandeelhouders recht hebben op het dividend dat binnenkort zal worden uitbetaald. Het is een van de vier fasen die betrokken zijn bij de uitbetaling van dividenden.
- De eerste van deze fasen is de aangiftedatum. Dit is de datum waarop het bedrijf aankondigt in de toekomst dividend uit te keren.
- De tweede fase is de registratiedatum, dat is wanneer het bedrijf zijn huidige lijst van aandeelhouders onderzoekt om te bepalen wie dividenden zal ontvangen. Alleen degenen die op de registratiedatum als aandeelhouders in de boeken van het bedrijf staan, hebben recht op dividend.
- De derde fase is de ex-dividenddatum, die doorgaans twee werkdagen vóór de registratiedatum wordt vastgesteld.
- De vierde en laatste fase is de betaaldatum. Dit staat ook bekend als de betalingsdatum en geeft aan wanneer het dividend daadwerkelijk wordt uitgekeerd aan in aanmerking komende aandeelhouders.
Met andere woorden, u moet de geregistreerde aandeelhouder van een aandeel zijn, niet alleen op de registratiedatum, maar in feite ervoor. Alleen de aandeelhouders die hun aandelen ten minste twee volledige werkdagen vóór de registratiedatum bezaten, hebben recht op het dividend.
Na de ex-datum daalt de prijs van de aandelen van een aandeel meestal met het bedrag van het dividend dat wordt uitgegeven.
Dus in een dividendarbitrage-spel koopt een handelaar de dividendbetalende aandelen en zet hij opties in een gelijk bedrag vóór de ex-dividenddatum. De putopties zitten diep in het geld (dat wil zeggen dat hun uitoefenprijs hoger is dan de huidige aandelenkoers). De handelaar int het dividend op de ex-dividenddatum en oefent vervolgens de putoptie uit om de aandelen tegen de putuitoefenprijs te verkopen.
Dividendarbitrage is bedoeld om een risicovrije winst te creëren door de keerzijde van een dividendbetalend aandeel af te dekken in afwachting van de aanstaande dividenduitkering. Als het aandeel in prijs daalt tegen de tijd dat het dividend wordt uitbetaald – en dat is meestal het geval – bieden de gekochte putten bescherming. Daarom zal het kopen van een aandeel voor zijn dividendinkomsten alleen niet dezelfde resultaten opleveren als in combinatie met het kopen van putten.
Voorbeeld van dividendarbitrage
Om te illustreren hoe dividendarbitrage werkt, stelt u zich voor dat aandeel XYZABC momenteel wordt verhandeld tegen $ 50 per aandeel en binnen een week een dividend van $ 2 uitkeert. Een putoptie met een looptijd van drie weken vanaf nu en een uitoefenprijs van $ 60 wordt verkocht voor $ 11. Een handelaar die een dividendarbitrage wil structureren, kan één contract kopen voor $ 1.100 en 100 aandelen voor $ 5.000, voor een totaalbedrag van $ 6.100. Over een week zal de handelaar de $ 200 aan dividenden innen en de putoptie om de aandelen voor $ 6.000 te verkopen. Het totaal dat wordt verdiend met het dividend en de aandelenverkoop is $ 6.200, voor een winst van $ 100 vóór kosten en belastingen.