Enterprise Value-to-Sales – EV / Sales-definitie
Wat is Enterprise Value-to-Sales – EV / Sales?
Enterprise value-to-sales (EV / sales) is een financiële waarderingsmaatstaf die de ondernemingswaarde (EV) van een bedrijf vergelijkt met zijn jaarlijkse omzet. Het EV / verkoop-multiple geeft beleggers een meetbare maatstaf voor hoe ze een bedrijf kunnen waarderen op basis van zijn verkopen, rekening houdend met zowel het eigen vermogen als de schulden van het bedrijf.
Belangrijkste leerpunten
- Enterprise value-to-sales (EV / sales) is een financiële verhouding die meet hoeveel het zou kosten om de waarde van een bedrijf te kopen in termen van verkopen.
- Een lager aantal EV / verkoop geeft aan dat een bedrijf aantrekkelijker is om te investeren omdat het relatief ondergewaardeerd kan zijn.
- Deze meting wordt als nauwkeuriger beschouwd dan de gerelateerde prijs-tot-verkoopprijs, omdat EV / verkoop rekening houdt met de schuldenlast van een bedrijf.
De formule voor Enterprise Value-to-Sales
Hoe Enterprise Value-to-Sales te berekenen
Enterprise value-to-sales wordt berekend door:
- De totale schuld toevoegen aan de marktkapitalisatie van een bedrijf
- Geldmiddelen en kasequivalenten aftrekken
- En vervolgens het resultaat delen door de jaaromzet van het bedrijf
Soms wordt een iets meer gecompliceerde versie van bedrijfswaarde met een paar variabelen gebruikt. De complexere formule voor EV is:
EV=MC+D+PS+Mik-CCwhere:PS=Preferred sharesMik=Minority interest\ begin {uitgelijnd} & \ text {EV} = \ text {MC} + \ text {D} + \ text {PS} + \ text {MI} – \ text {CC} \\ & \ textbf {waarbij:} \\ & \ text {PS} = \ text {Preferred shares} \\ & \ text {MI} = \ text {Minderheidsbelang} \\ \ end {uitgelijnd}EV=MC+D+PS+MI-CCwaar:PS=Preferente aandelenMI=Minderheidsbelang
Wat zegt Enterprise Value-to-Sales u?
Enterprise value-to-sales is een uitbreiding van de prijs-tot-verkoopwaardering (P / S), waarbij marktkapitalisatie wordt gebruikt in plaats van ondernemingswaarde. Het wordt als nauwkeuriger beschouwd dan P / S, gedeeltelijk omdat de marktkapitalisatie alleen geen rekening houdt met de schuld van een bedrijf bij het waarderen van het bedrijf, terwijl de bedrijfswaarde dat wel doet.
EV-to-sales-veelvouden liggen meestal tussen 1x en 3x. Over het algemeen zal een lager EV / verkoop-multiple aangeven dat een bedrijf aantrekkelijker of ondergewaardeerd kan zijn in de markt. De EV / verkoopmaatstaf kan ook negatief zijn wanneer het kassaldo van het bedrijf groter is dan de marktkapitalisatie en schuldenstructuur, wat aangeeft dat het bedrijf in wezen met zijn eigen contanten kan worden gekocht.
De EV-to-sales-maatstaf kan echter enigszins misleidend zijn, omdat een hoger veelvoud niet altijd een signaal is van overwaardering. Een hoge EV-to-sales kan een positief teken zijn dat investeerders denken dat toekomstige verkopen enorm zullen toenemen. Een lagere EV-to-sales kan ook aangeven dat toekomstige verkoopvooruitzichten niet erg aantrekkelijk zijn.
Om het meeste uit deze statistiek te halen, vergelijkt u de EV-to-sales met die van andere bedrijven in dezelfde branche en kijkt u dieper in het bedrijf dat u analyseert.
Voorbeeld van het gebruik van Enterprise Value-to-Sales
Stel dat een bedrijf een jaaromzet van $ 70 miljoen rapporteert. Het bedrijf heeft $ 10 miljoen aan kortlopende verplichtingen in de boeken en $ 25 miljoen aan langlopende verplichtingen. Het heeft $ 90 miljoen aan activa, waarvan 20% in contanten. Ten slotte heeft het bedrijf 5 miljoen gewone aandelen uitstaan en de huidige prijs van het aandeel is $ 25 per aandeel. In dit scenario is de ondernemingswaarde van het bedrijf:
Om vervolgens de EV-to-sales te vinden, deelt u eenvoudig de berekende bedrijfswaarde door de verkoop. In dit voorbeeld is de EV-to-sales:
EV/Sales=$142 Mikllikon$70 Mikllikon=2.03\ begin {uitgelijnd} & \ text {EV / Sales} = \ frac {\ $ 142 \ text {Million}} {\ $ 70 \ text {Million}} = 2.03 \\ \ end {uitgelijnd}EV / Verkoop=$70 miljoen
Overweeg Coca-Cola om de verhouding EV / verkoop een stap verder te brengen. Het bedrijf heeft een marktkapitalisatie van $ 237 miljard op 31 december 2019.
- De totale schuld op 31 december 2019 bedroeg $ 42,8 miljard.
- Geldmiddelen en kasequivalenten bedroegen $ 6,5 miljard per 31 december 2019.
- De omzetvan Coca-Cola in de afgelopen 12 maanden bedroeg $ 37,2 miljard.
- EV voor Coca-Cola is $ 273,3 miljard, of $ 237 miljard + $ 42,8 miljard – $ 6,5 miljard.
EV / omzet = 7,3x, of $ 273,3 miljard / $ 37,2 miljard.
Enterprise Value-to-Sales versus Price-to-Sales
De EV-to-sales-ratio houdt rekening met de schulden en contanten die een bedrijf heeft. De prijs-verkoopverhouding doet dat echter niet. De prijs-verkoopverhouding is sneller te berekenen, met alleen de marktkapitalisatie van een bedrijf als teller. Debiteuren hebben echter wel een claim op verkopen en zouden in theorie in de taxatie moeten worden meegenomen.
Beperkingen bij het gebruik van Enterprise Value-to-Sales
De EV / verkoop-ratio vereist het berekenen van de ondernemingswaarde, wat iets meer in de financiële overzichten moet graven. EV wordt over het algemeen gebruikt voor het waarderen van overnames, waarbij de overnemende partij de schuld van het bedrijf overneemt, maar ook het geld krijgt. Een andere beperking waarmee u rekening moet houden, is dat bij de verkoop geen rekening wordt gehouden met de uitgaven of belastingen van een bedrijf.