Vijf voordelen van futures ten opzichte van opties

Futures en opties zijn beide afgeleide instrumenten, wat betekent dat ze hun waarde ontlenen aan een onderliggend actief of instrument. Zowel futures als opties hebben hun eigen voor- en nadelen. Een van de voordelen van opties is duidelijk. Een optiecontract geeft de contractkoper het recht, maar niet de verplichting, om op of vóór een vooraf bepaalde toekomstige maand een actief of financieel instrument tegen een vaste prijs te kopen of verkopen. Dat betekent dat het maximale risico voor de koper van een optie beperkt is tot de betaalde premie. 

Maar futures hebben een aantal belangrijke voordelen ten opzichte van opties. Een termijncontract is een bindende overeenkomst tussen een koper en een verkoper om een ​​actief of financieel instrument te kopen of verkopen tegen een vaste prijs op een vooraf bepaalde toekomstige maand. Hoewel ze niet voor iedereen geschikt zijn, zijn ze zeer geschikt voor bepaalde investeringen en bepaalde soorten investeerders.

Hieronder presenteren we vijf voordelen van futures ten opzichte van opties:

1. Futures zijn geweldig voor het verhandelen van bepaalde investeringen

Futures zijn misschien niet de beste manier om in aandelen te handelen, maar ze zijn een geweldige manier om specifieke beleggingen te verhandelen, zoals grondstoffen, valuta’s en indexen. Hun gestandaardiseerde kenmerken en zeer hoge hefboomwerking maken ze bijzonder nuttig voor de risicotolerante particuliere belegger. Door de hoge hefboomwerking kunnen die beleggers deelnemen aan markten waartoe ze anders misschien geen toegang hadden gehad.

2. Vaste handelskosten vooraf

De margevereisten voor grote grondstoffen- en valutafutures zijn bekend omdat ze al jaren relatief onveranderd zijn. Margevereisten kunnen tijdelijk worden verhoogd wanneer een actief bijzonder volatiel is, maar in de meeste gevallen blijven ze van jaar tot jaar onveranderd. Dit betekent dat een handelaar van tevoren weet hoeveel er als initiële marge moet worden ingelegd. Aan de andere kant kan de optiepremie die door een optiekoper wordt betaald aanzienlijk variëren, afhankelijk van de volatiliteit van de onderliggende waarde en de brede markt. Hoe volatieler de onderliggende of de brede markt, hoe hoger de premie die de optiekoper betaalt. (Zie voor meer informatie: Wat kost een futurescontract? )

3. Geen tijdsverval

Dit is een aanzienlijk voordeel van futures ten opzichte van opties. Opties verspillen activa, wat betekent dat hun waarde in de loop van de tijd afneemt – een fenomeen dat bekend staat als tijdsverval. Een aantal factoren is van invloed op het tijdsverval van een optie, een van de belangrijkste is de tijd tot expiratie. Een optiehandelaar moet op tijdverval letten, omdat dit de winstgevendheid van een optiepositie ernstig kan aantasten of een winnende positie in een verliezende positie kan veranderen. Futures daarentegen hebben niet te maken met tijdsverval.

4. Liquiditeit

Dit is een ander groot voordeel van futures ten opzichte van opties. De meeste futuresmarkten zijn erg diep en liquide, vooral in de meest verhandelde grondstoffen, valuta’s en indices. Dit geeft aanleiding tot smalle bied-laatspreads en stelt traders gerust dat ze posities kunnen betreden en verlaten wanneer dat nodig is. Aan de andere kant hebben opties mogelijk niet altijd voldoende liquiditeit, vooral voor opties die ver verwijderd zijn van de uitoefenprijs of ver in de toekomst aflopen. 

5. Prijsstelling is gemakkelijker te begrijpen

Futures-prijzen zijn intuïtief eenvoudig te begrijpen. Volgens het cost-of-carry  prijsmodel moet de futures-prijs gelijk zijn aan de huidige spotprijs plus de kosten voor het dragen (of opslaan) van de onderliggende activa tot de vervaldatum van het futures-contract. Als de spot- en futures-prijzen niet op één lijn liggen, zou arbitrage-activiteit plaatsvinden en de onbalans rechtzetten. De prijsstelling van opties is daarentegen over het algemeen gebaseerd op het Black-Scholes-model, dat een aantal inputs gebruikt en notoir moeilijk te begrijpen is voor de gemiddelde belegger.

Het komt neer op

Hoewel de voordelen van opties ten opzichte van futures goed gedocumenteerd zijn, hebben futures ook een aantal voordelen ten opzichte van opties, zoals hun geschiktheid om bepaalde investeringen te verhandelen, vaste handelskosten vooraf, gebrek aan tijdsverval, liquiditeit en een eenvoudiger prijsmodel.

(Zie voor gerelateerde literatuur:  Futures Fundamentals )