Monetair beleid en inflatie

In puur economische zin verwijst inflatie naar een algemene stijging van het prijsniveau als gevolg van een toename van de hoeveelheid geld; de groei van de geldvoorraad neemt sneller toe dan het productiviteitsniveau in de economie. De precieze aard van prijsstijgingen is het onderwerp van veel economisch debat, maar het woord inflatie  verwijst in deze context ternauwernood naar een monetair fenomeen.

Met behulp van deze specifieke parameters wordt de term deflatie gebruikt om de productiviteit te beschrijven die sneller stijgt dan de geldhoeveelheid. Dit leidt tot een algemene daling van de prijzen en de kosten van levensonderhoud, die veel economen paradoxaal genoeg als schadelijk interpreteren. De argumenten tegen deflatie gaan terug op John Maynard Keynes ‘ paradox van spaarzaamheid. Vanwege deze overtuiging voeren de meeste centrale banken een licht inflatoir monetair beleid om deflatie te voorkomen.

Inflatietargeting

De meeste moderne centrale banken richten zich op het inflatiepercentage in een land als hun primaire maatstaf voor het monetair beleid – gewoonlijk op een inflatiepercentage van 2-3% op jaarbasis. Als de prijzen sneller stijgen, scherpen de centrale banken het monetaire beleid aan door de rentetarieven te verhogen of ander agressief beleid. Hogere rentetarieven maken lenen duurder, waardoor zowel consumptie als investeringen worden beknot, die beide sterk afhankelijk zijn van krediet. Evenzo, als de inflatie daalt en de economische output daalt, zal de centrale bank de rentetarieven verlagen en lenen goedkoper maken, samen met verschillende andere mogelijke expansieve beleidsinstrumenten.

Als strategie beschouwt inflatietargeting het primaire doel van de centrale bank als het handhaven van prijsstabiliteit. Alle instrumenten van het monetair beleid waarover een centrale bank beschikt, inclusief open-markttransacties en discontokredieten, kunnen worden gebruikt in een algemene strategie van inflatietargeting. Inflatietargeting staat in tegenstelling tot strategieën van centrale banken die gericht zijn op andere maatstaven van economische prestaties als hun primaire doelen, zoals het mikken op  valutakoersen, het  werkloosheidspercentage  of het groeitempo van de nominale groei van het  bruto binnenlands product (bbp)  .

Hoe centrale banken de geldhoeveelheid beïnvloeden

Hedendaagse regeringen en centrale banken drukken en distribueren zelden fysiek geld om hyperinflatie en massale recessie.

De Amerikaanse Federal Reserve schakelde over van het controleren van de feitelijke monetaire aggregaten, of het aantal wissels in omloop, naar het doorvoeren van veranderingen in de belangrijkste rentetarieven, die soms de “prijs van geld” wordt genoemd. Renteaanpassingen zijn van invloed op het niveau van lenen, sparen en uitgeven in een economie.

Wanneer de rentetarieven bijvoorbeeld stijgen, kunnen spaarders meer verdienen op hun direct opvraagbare deposito’s en zullen ze de huidige consumptie eerder uitstellen voor toekomstige consumptie. Omgekeerd is het duurder om geld te lenen, wat lenen ontmoedigt. Aangezien het verstrekken van leningen in een modern fractioneel reservebankensysteem in feite “nieuw” geld creëert, vertraagt ​​het ontmoedigen van het verstrekken van leningen het tempo van de monetaire groei en de inflatie. Het tegenovergestelde is waar als de rentetarieven worden verlaagd; sparen is minder aantrekkelijk, lenen is goedkoper en uitgaven zullen waarschijnlijk toenemen, enz.

Toenemende en afnemende vraag

Kortom, centrale banken manipuleren de rentetarieven om de huidige vraag naar goederen en diensten, de economische productiviteit, de impact van de bankgeldvermenigvuldiger  en inflatie te verhogen of te verlagen. Veel van de effecten van het monetair beleid zijn echter vertraagd en moeilijk in te schatten. Bovendien worden economische deelnemers steeds gevoeliger voor monetairbeleidssignalen en hun verwachtingen over de toekomst.

Er zijn een aantal manieren waarop de Federal Reserve de geldvoorraad controleert; het neemt deel aan zogenaamde “open-marktoperaties”, waarbij federale banken staatsobligaties kopen en verkopen. Het kopen van obligaties injecteert nieuwe dollars in de economie, terwijl het verkopen van obligaties dollars uit de omloop haalt. Zogenaamde kwantitatieve versoepelingsmaatregelen  (QE) zijn in het verlengde van deze operaties. Bovendien kan de Federal Reserve de reserveverplichtingen bij andere banken wijzigen, waardoor de impact van geldvermenigvuldigers wordt beperkt of vergroot. Economen blijven debatteren over het nut van monetair beleid, maar het blijft het meest directe instrument van centrale banken om inflatie te bestrijden of te creëren.