Inflatie-geïndexeerde beveiliging
Wat is een op inflatie geïndexeerde beveiliging?
Een inflatie-geïndexeerd effect is een effect dat een rendement garandeert dat hoger is dan het inflatiepercentage als het tot de vervaldag wordt aangehouden. Inflatie-geïndexeerde effecten koppelen hun vermogensgroei, of couponbetalingen, aan inflatiecijfers. Beleggers die op zoek zijn naar veilige rendementen met weinig tot geen risico, zullen vaak inflatie-geïndexeerde effecten aanhouden. Een inflatie-geïndexeerde beveiliging wordt ook wel een aan inflatie gekoppelde beveiliging of een echte terugkeerbeveiliging genoemd.
Belangrijkste leerpunten
- Inflatie-geïndexeerde effecten garanderen een rendement dat groter is dan de inflatie, vaak geïndexeerd op basis van de consumentenprijsindex (CPI) of een vergelijkbare inflatie-index.
- De op inflatie geïndexeerde beveiliging helpt het rendement van een belegger te beschermen tegen de uitholling van de inflatie, waardoor een reëel rendement wordt gegarandeerd.
- Gezien de veiligheid van deze effecten, bieden coupons op inflatie-geïndexeerde effecten doorgaans lagere coupons dan andere obligaties met een hoger risico.
Hoe een op inflatie geïndexeerde beveiliging werkt
De hoofdsom van een inflatie-geïndexeerd effect wordt dagelijks geïndexeerd aan de consumentenprijsindex (CPI), of een andere nationaal erkende inflatie-index. De CPI is de maatstaf voor inflatie die prijsveranderingen meet in een mandje met goederen en diensten in de VS en wordt maandelijks gepubliceerd door het Bureau of Labor Statistics (BLS).
Door een zekerheid aan inflatie te koppelen, worden de hoofdsom en rente-inkomsten die beleggers ontvangen, beschermd tegen de erosie van de inflatie. Denk bijvoorbeeld aan een obligatie die 3% uitbetaalt bij een inflatie van 2%. Deze obligatie zal in reële termen slechts 1% opleveren, wat ongunstig is voor elke belegger die leeft van een vast inkomen of pensioen.
De markt voor inflatie-geïndexeerde effecten is doorgaans illiquide, aangezien de markt grotendeels bestaat uit buy-and-hold-investeerders.
Voordelen van een op inflatie geïndexeerde beveiliging
Hoewel inflatie meestal slecht is voor de afweging tussen risico en beloning voor beleggers om in evenwicht te brengen. De periodieke coupon op inflatie-geïndexeerde effecten is gelijk aan het product van de dagelijkse inflatie-index en de nominale couponrente. Een stijging van de inflatieverwachtingen, de reële rente of beide resulteert in een stijging van de couponbetalingen.
Inflatie-geïndexeerde effecten bieden een beleggingsvehikel met een laag risico waarbij het rendement gegarandeerd niet onder het inflatiepercentage daalt. Behalve voor TIPS-obligaties, bestaat de markt voor deze effecten voornamelijk uit buy-and-hold investeerders. Als gevolg hiervan is de markt voor inflatie-geïndexeerde effecten tamelijk illiquide.
Voorbeeld van een op inflatie geïndexeerd effect
De federale overheid biedt verschillende soorten inflatie-geïndexeerde beleggingen aan, waarvan er twee de Series I US Savings Bond en Treasury Inflation-Protected Securities (TIPS) zijn. Als voorbeeld wordt een TIPS van $ 1.000 uitgegeven met een couponrente van 2,5% die halfjaarlijks moet worden betaald. Het inflatiepercentage is 3% halfjaarlijks samengesteld en de obligatie vervalt in 5 jaar.
De couponrente per periode bedraagt 1,25% (2,5% / 2). De eerste halfjaarlijkse betaling zal worden gedaan over de hoofdsom gecorrigeerd voor inflatie, namelijk $ 1.015 ($ 1.000 x (1 + 3% / 2). De betaalde rente is daarom $ 12,69 (1,25% x $ 1.015) de eerste zes maanden Merk op dat de belegger, zonder rekening te houden met de inflatie, $ 12,50 (1,25% x $ 1.000) zou ontvangen.
Op het moment van verval – jaar 5 of periode 10 – zal de waarde van de hoofdsom gecorrigeerd voor inflatie $ 1.160,54 bedragen ($ 1.000 x (1 + 3% / 2) ^ 10). De laatste couponbetaling die in periode 10 moet worden betaald, is $ 14,51 ($ 1.160,54 x 1,25%).
Dus terwijl de rentevoet vast blijft op 2,5% per jaar, zal de dollarwaarde van elke rentebetaling stijgen, aangezien de coupon zal worden betaald over de voor inflatie gecorrigeerde hoofdsom. In het geval van de Serie I-spaarobligatie verandert de rente op de obligatie echter omdat deze wordt aangepast aan de dagelijkse inflatie. Als de inflatie toeneemt, wordt de rente op de spaarobligatie naar boven bijgesteld. Tijdens periodes van deflatie zijn de obligaties gegarandeerd nooit onder de 0%.