24 juni 2021 18:29

Kondratiev-golf

Wat is een Kondratiev-golf?

Een Kondratiev-golf is een economische cyclus op de lange termijn in grondstofprijzen en andere prijzen, waarvan wordt aangenomen dat deze het resultaat is van technologische innovatie, die een lange periode van welvaart voortbrengt die wordt afgewisseld met economische neergang. Deze theorie werd opgericht door Nikolai D. Kondratiev (ook wel gespeld als “Kondratieff”), een landbouweconoom die opmerkte dat de landbouwgrondstoffen- en koperprijzen langdurige cycli doormaakten. Kondratiev geloofde dat deze cycli perioden van evolutie en zelfcorrectie inhielden.

Ook bekend als “Kondratieff Wave”, “supercycle”, “K-Wave”, “surge” of “long wave”.

Belangrijkste afhaalmaaltijden

  • Kondratiev-golven zijn duidelijke golfpatronen op lange termijn (~ 50 jaar) in bepaalde statistisch getransformeerde economische tijdreeksgegevens.
  • Kondratiev Waves werden oorspronkelijk beschreven door landbouweconoom Nicolai Kondratiev en zijn sindsdien bestudeerd door andere economen en financiële commentatoren.  
  • De theorie van Kondratiev wordt door economen niet algemeen aanvaard en kan gemakkelijk worden verklaard als een statistische illusie die wordt gecreëerd door zijn transformaties van de ruwe gegevens. 

Kondratiev-golven begrijpen

Kondratievs onderzoek naar de prijsstelling van landbouwgrondstoffen bracht hem ertoe de historische prijzen van tarwe en andere gewassen te onderzoeken op de grote Europese graanmarkten waar prijsrecords waren bijgehouden. Hij slaagde erin om voor bijna 150 jaar aan gegevens over grondstoffenprijzen van verschillende markten te verzamelen. Kondratiev combineerde deze datasets van gerapporteerde marktprijzen samen om lange tijdreeksen van prijsdata te maken. Vervolgens transformeerde hij de resulterende gegevensreeksen van onbewerkte prijsgegevens naar voortschrijdende gemiddelden, evenals de koerswijzigingen van prijzen en hun respectievelijke voortschrijdende gemiddelden. Kondratiev hoopte de langetermijnkenmerken en prijsontwikkelingen te onderzoeken door dit met de gegevens te doen. 

Op deze manier was Kondratiev in staat om te identificeren wat volgens hem een ​​regelmatig golfpatroon was in grondstofprijzen met een periode van ongeveer 50 jaar. Hij beweerde dat er twee volledige cycli in zijn gegevens konden worden waargenomen, de eerste liep van 1790-1849 en een tweede van 1850-1896, en dat de wereldmarkten voor grondstoffen ongeveer halverwege een derde golf waren. Hij hoopte de inzichten die hij had verkregen uit de patronen die hij waarnam, te gebruiken om de Sovjetplanning van prijzen en productie in de economie van de USSR te helpen.

De theorie van Kondratiev werd echter niet verwelkomd. Zijn opvattingen hadden een hekel aan communistische functionarissen omdat ze suggereerden dat kapitalistische naties niet op een onvermijdelijke weg naar vernietiging waren, maar dat ze in plaats daarvan alleen ups en downs kenden. Kondratiev was ook een enthousiaste voorstander van Lenins nieuwe economische politiek, die markten voor sommige goederen en diensten opnieuw introduceerde na de vroege rampzalige mislukkingen van de economische centrale planning in de Sovjet-economie, maar werd vervloekt door de opkomst van Stalin. Als resultaat van zijn economische ideeën werd Kondratiev veroordeeld tot 8 jaar gevangenisstraf in de buurt van Moskou. Na voltooiing van zijn straf werd hij opnieuw berecht en veroordeeld tot nog eens 10 jaar, maar in plaats van gevangen te worden gezet, werd hij doodgeschoten door agenten van de NKVD (Sovjet-geheime politie) op de executieplaatsen van Kommunarka in Moskou.

Latere toepassing van de theorie van Kondratiev

Sommige latere economen hebben belangstelling getoond voor de theorie van Kondratiev, hoewel deze nog steeds populairder is bij niet-economisch geschoolde investeerders dan economen. Verschillende voorstanders van deze ideeën zijn het vaak oneens over de timing, richting en oorzakelijke factoren die erbij betrokken zijn. Sommige financiële en economische voorspellers hebben geprobeerd gebruik te maken van Kondratiev-golven en soortgelijke theorieën in hun voorspellende modellen. 

In zijn boek Economic Cycles betoogde Joseph Schumpeter dat een reeks golfachtige patronen van verschillende lengtes, waaronder Kondratiev Waves (naast andere kortere golven), historische en cyclische trends in de economie zouden kunnen verklaren. Hij schreef technologische innovatie toe als de belangrijkste motor van Kondratiev Waves. 

Bestaan ​​Kondratiev-golven echt?

Het bestaan ​​van Kondratiev-golven wordt door economen niet algemeen aanvaard. De ietwat willekeurige en vaak tegenstrijdige opvattingen over de timing en de aard van de theorie van Kondratiev leiden tot een gebrek aan consensus, zelfs onder de voorstanders ervan, over wat een Kondratiev-golf eigenlijk is en waar de economie zich op een bepaald moment op de veronderstelde golf bevindt. De relatief lange periode van de golven in vergelijking met de lengte van de beschikbare gegevens (slechts een paar volledige golven in lengte) maakt harde conclusies over hun inherente troebele kenmerken.

Bovendien laat een bekende wiskundige eigenschap van willekeurige tijdreeksgegevens, bekend als het Slutsky-Yule-effect, zien dat het transformeren van de gegevens door opeenvolgende voortschrijdende gemiddelden en veranderingssnelheden tussen gegevenspunten te nemen (zoals Kondratiev deed met zijn onbewerkte prijsgegevens ) creëert onechte golfachtige patronen die geen enkele onderliggende trend in de gegevens zelf weerspiegelen. Dit kan eenvoudig worden aangetoond met een willekeurige reeks willekeurige getallen. Het betekent dat resultaten zoals die van Kondratiev vrijwel zeker onbedoelde artefacten zijn van statistische massering van de gegevens, zonder daadwerkelijke verklarende of voorspellende kracht buiten de getransformeerde gegevens (die noodzakelijkerwijs achterwaarts kijken volgens de definitie van een voortschrijdend gemiddelde).