Wet van één prijs
Wat is de wet van één prijs?
De wet van één prijs is een economisch concept dat stelt dat de prijs van een identiek activum of hetzelfde artikel wereldwijd dezelfde prijs zal hebben, ongeacht de locatie, wanneer bepaalde factoren in overweging worden genomen.
De wet van één prijs houdt rekening met een wrijvingsloze markt, waar er geen transactiekosten, transportkosten, of wettelijke beperkingen, de valuta wisselkoersen gelijk zijn, en dat er geen prijs manipulatie door kopers of verkopers. De wet van één prijs bestaat omdat verschillen tussen activaprijzen op verschillende locaties uiteindelijk zouden worden geëlimineerd vanwege de arbitragemogelijkheid.
De arbitragemogelijkheid zou worden bereikt waarbij een handelaar het actief zou kopen op de markt waar het beschikbaar is tegen een lagere prijs en het vervolgens zou verkopen op de markt waar het beschikbaar is tegen een hogere prijs. Na verloop van tijd zouden marktevenwichtskrachten de prijzen van het actief op één lijn brengen.
Belangrijkste leerpunten
- De wet van één prijs stelt dat als er geen wrijving tussen de wereldmarkten is, de prijs voor elk activum hetzelfde zal zijn.
- De wet van één prijs wordt bereikt door prijsverschillen te elimineren door arbitragemogelijkheden tussen markten.
- Marktevenwichtkrachten zouden uiteindelijk de prijs van het actief convergeren.
Inzicht in de wet van één prijs
De wet van één prijs is de basis van koopkrachtpariteit. Koopkrachtpariteit stelt dat de waarde van twee valuta’s gelijk is wanneer een mand met identieke goederen in beide landen hetzelfde geprijsd is. Het zorgt ervoor dat kopers overal ter wereld dezelfde koopkracht hebben.
In werkelijkheid is koopkrachtpariteit moeilijk te bereiken als gevolg van verschillende handelskosten en het feit dat sommige individuen geen toegang hebben tot markten.
De formule voor koopkrachtpariteit is nuttig omdat deze kan worden toegepast om prijzen te vergelijken tussen markten die in verschillende valuta’s worden verhandeld. Aangezien wisselkoersen vaak kunnen veranderen, kan de formule regelmatig opnieuw worden berekend om verkeerde prijzen op verschillende internationale markten te identificeren.
Voorbeeld van de wet van één prijs
Als de prijs van een economisch goed of waardepapier inconsistent is op twee verschillende vrije markten na de effecten van wisselkoersen in overweging te hebben genomen, zal een arbitrageur om winst te maken het actief op de goedkopere markt kopen en het verkopen op de markt waar de prijzen gelden. hoger. Wanneer de wet van één prijs geldt, zullen arbitragewinsten zoals deze blijven bestaan totdat de prijs over de markten heen convergeert.
Als een bepaald effect bijvoorbeeld beschikbaar is voor $ 10 in markt A, maar wordt verkocht voor het equivalent van $ 20 in markt B, kunnen beleggers het effect kopen in markt A en het onmiddellijk verkopen voor $ 20 in markt B, wat een winst van $ 10 oplevert zonder elk echt risico of verschuiving van de markten.
Aangezien effecten van markt A op markt B worden verkocht, zouden de prijzen op beide markten moeten veranderen in overeenstemming met de veranderingen in vraag en aanbod, al het andere gelijk. Een grotere vraag naar deze effecten op markt A, waar het relatief goedkoper is, zou daar tot een prijsstijging moeten leiden.
Omgekeerd zou een groter aanbod op Markt B, waar het effect met winst wordt verkocht door de arbitrageur, moeten leiden tot een daling van de prijs daar. Na verloop van tijd zou dit leiden tot een evenwicht tussen de prijs van het effect op de twee markten, en het terugbrengen naar de staat die wordt voorgesteld door de wet van één prijs.
Overtredingen van de wet van één prijs
In de echte wereld gaan de aannames die in de wet van één prijs zijn ingebouwd vaak niet op en kunnen aanhoudende prijsverschillen voor vele soorten goederen en activa gemakkelijk worden waargenomen.
Vervoerskosten
Bij het handelen in goederen, of een fysiek goed, moeten de transportkosten worden meegerekend, wat resulteert in verschillende prijzen wanneer goederen van twee verschillende locaties worden onderzocht.
Als het verschil in transportkosten geen rekening houdt met het verschil in grondstofprijzen tussen regio’s, kan dit een teken zijn van een tekort of een teveel binnen een bepaalde regio. Dit is van toepassing op elk goed dat fysiek van de ene geografische locatie naar de andere moet worden vervoerd in plaats van alleen in titel van de ene eigenaar naar de andere te worden overgedragen. Het is ook van toepassing op het loon voor elk dienstverband waarbij de werknemer fysiek aanwezig moet zijn op de werkplek om het werk uit te voeren.
Transactiekosten
Omdat transactiekosten bestaan en kunnen variëren tussen verschillende markten en geografische regio’s, kunnen de prijzen voor hetzelfde goed ook per markt verschillen. Waar transactiekosten, zoals de kosten om een geschikte tegenpartij te vinden of de kosten om te onderhandelen en een contract af te dwingen, hoger zijn, is de prijs voor een goed testament daar doorgaans hoger dan op andere markten met lagere transactiekosten.
Wettelijke beperkingen
Juridische handelsbelemmeringen, zoals tarieven, kapitaalcontroles of, in het geval van lonen, immigratiebeperkingen, kunnen eerder leiden tot aanhoudende prijsverschillen dan tot één prijs. Deze zullen een soortgelijk effect hebben op transport- en transactiekosten en kunnen zelfs worden beschouwd als een soort transactiekosten. Als een land bijvoorbeeld een tarief op de invoer van rubber oplegt, zullen de binnenlandse rubberprijzen doorgaans hoger zijn dan de wereldprijs.
Marktstructuur
Omdat het aantal kopers en verkopers (en het vermogen van kopers en verkopers om de markt te betreden) kan variëren tussen markten, kan de marktconcentratie en het vermogen van kopers en verkopers om prijzen vast te stellen ook variëren.
Een verkoper die een hoge mate van marktmacht geniet als gevolg van natuurlijke schaalvoordelen op een bepaalde markt, zou kunnen handelen als een monopolieprijszetter en een hogere prijs in rekening brengen. Dit kan leiden tot verschillende prijzen voor hetzelfde product op verschillende markten, zelfs voor anderszins gemakkelijk te vervoeren goederen.