Lang de basis
Wat is de lange basis?
De lange basis is een handelsstrategie waarbij een belegger die een grondstof bezit of heeft gekocht, zijn investering afdekt, of zichzelf een kleine buffer geeft tegen mogelijke marktschommelingen, door termijncontracten op die grondstof te verkopen. Het nemen van een dergelijke actie biedt een gegarandeerde prijs waartegen ze hun grondstoffen kunnen verkopen als de marktprijs beweegt ten opzichte van hun onderliggende positie.
Belangrijkste leerpunten
- De lange basis is een handelsstrategie waarbij een belegger die een grondstof bezit of heeft gekocht, zijn investering afdekt, of zichzelf een kleine buffer geeft tegen mogelijke marktschommelingen, door termijncontracten op die grondstof te verkopen.
- Lang de basis betekent dat er een bodem- of gegarandeerde prijs is waartegen een belegger de grondstoffen kan verkopen, ongeacht of de markt is gestegen of gedaald.
- Lang de basis impliceert dat de handelaar gokt op de uiteindelijke stijging van het instrument en zijn weddenschappen wil afdekken, voor het geval er een kortetermijndaling is.
Inzicht in lang de basis
Lang de basis betekent per definitie dat de belegger optimistisch moet zijn over een bepaalde grondstof en meestal probeert zijn bullish positie af te dekken.
Een goudmijnbedrijf heeft bijvoorbeeld een belangrijke positie in het edelmetaal. De prijs van goud is echter onderhevig aan marktdruk en kan soms fluctueren. Om zich in te dekken tegen ongunstige veranderingen, kan het bedrijf ervoor kiezen om zijn optimistische houding te bufferen door de verkoop van termijncontracten en zo een gegarandeerde waarde te behouden.
Daarentegen kan een handelaar die bearish is ten opzichte van een grondstof, een shortpositie in de basistransactie aangaan. Het shorten van de basis impliceert dat de belegger een shortpositie in de grondstof en een longpositie in het futurescontract zal innemen. Deze strategie wordt gebruikt om een positie af te dekken door een toekomstige spot- of contante prijs vast te leggen en daarmee de onzekerheid van stijgende prijzen weg te nemen.
Zowel de lange-the-basis en de korte-the-basis trades zijn basis trading strategieën. Basishandel heeft betrekking op een handelsstrategie waarin een handelaar gelooft dat twee vergelijkbare effecten ten opzichte van elkaar verkeerd geprijsd zijn, en de handelaar zal tegengestelde lange en korte posities in de twee effecten innemen om te profiteren van de convergentie van hun waarden.
Een optimistische belegger die zijn positie wil afdekken, zou als long-basis worden beschouwd; een bearish investeerder die zich wil indekken, zou als short worden beschouwd als basis.
Voorbeeld van lang de basis
Het is augustus op de familieboerderij Smith en de Smiths zijn overeengekomen om hun sojabonenoogst te verkopen aan een groothandelsgroep, Soy Tofu. De gecontracteerde prijs is $ 400 per ton, wat de huidige contante prijs is. De groothandels denken een goede deal te hebben binnengehaald, in de veronderstelling dat de prijzen van sojabonen de komende maanden zullen stijgen. Ze maken zich echter ook een beetje zorgen over wat het zou betekenen voor hun winst, bij wederverkoop, als de bonenprijzen zouden dalen.
Als gevolg hiervan besluit Soy Tofu om futures op sojabonen te verkopen voor $ 425 per ton. De groothandels staan nu op de lange basis, wat betekent dat ze lange sojabonen zijn en korte sojabonen. Als de prijs daalt, garandeert een lange basis een gunstige prijs waartegen ze kunnen doorverkopen. Hun kostenbasis is in dit geval negatief $ 25, of contant geld van $ 400, minus futures van $ 425.
De groothandels maken echter een afweging. Ze ruilen prijsrisico in voor basisrisico – dat wil zeggen, het risico dat de prijs van sojabonen en sojabonenfutures niet in een lockstep beweegt. De groothandels zullen profiteren als het verschil tussen de prijzen van sojabonen en sojabonen kleiner wordt. Een vergroting van dit verschil leidt echter tot verlies.
In plaats van voor afdekkingsdoeleinden kunnen de groothandelaren er ook voor kiezen om long te gaan door te speculeren over het prijsverschil tussen sojabonen en sojabonen. Misschien denken ze dat de lokale prijzen voor sojabonen zullen stijgen. Als de prijs $ 450 bereikt terwijl de futures-prijs slechts $ 430 stijgt, zal hun netto-opbrengst als gevolg van de vernauwing van de basis $ 25 bedragen voor de sojabonen en $ 5 negatief voor de sojabonen-futures, voor een totaal van $ 20. Hun bullish weddenschap zal zijn vruchten hebben afgeworpen.
Als de prijs van sojabonen echter op $ 400 blijft, terwijl de futures-prijs stijgt tot $ 435, is de basis negatief $ 35. De verbreding van de basis ten opzichte van de vorige negatieve $ 25 zal resulteren in een verlies van $ 10 per ton.
Het is met name ook mogelijk dat de familie Smith op basis daarvan long gaat. Om dit te doen, hielden ze hun sojabonen in opslag en verkochten ze soja-futures. De familie kan ervoor kiezen om dit te doen als ze denken dat de lokale sojaprijzen zullen stijgen.