Marktverstoring
Wat is marktverstoring?
Voor puristen op de vrije markt is marktverstoring elke situatie waarin prijzen worden bepaald door iets anders dan de onbelemmerde krachten van vraag en aanbod. Volgens die definitie zijn echt vrije markten schaars. In meer praktische zin betekent marktverstoring elke inmenging die een aanzienlijke invloed heeft op de prijzen en, in sommige gevallen, het nemen van risico’s en de allocatie van activa.
Overheden zijn de bron van de meeste marktverstoringen, waaronder regulering, subsidies, belastingen en tarieven. Tegelijkertijd zijn centrale banken de afgelopen decennia beschuldigd van marktverstoring door monetair beleid en opkopen van activa. Enkele van ’s werelds grootste bedrijven hebben ook genoeg macht om hun markten te verstoren.
Belangrijkste leerpunten
- Marktverstoring wordt doorgaans gezien als elke inmenging die de prijzen of het marktgedrag aanzienlijk beïnvloedt.
- Veel overheidsvoorschriften zijn algemeen aanvaarde vormen van marktverstoring die bedoeld zijn voor het algemeen belang.
- Wereldwijde centrale banken hebben ook de markten verstoord, vooral na de wereldwijde financiële crisis van 2007-2008.
Inzicht in marktverstoring
De meeste reguliere economen hebben lang geleden besloten dat de marktverstoring door de overheid noodzakelijk en wenselijk was om mensen te beschermen tegen de soms meedogenloze aard van markten. Overheidsregels die bedoeld zijn om het algemene welzijn van alle marktdeelnemers te beschermen, worden door marktpuristen als verstoringen beschouwd, maar zijn in het algemeen populair.
Regelgevers moeten een afweging maken wanneer ze besluiten om op een bepaalde markt in te grijpen. Om deze reden proberen analisten en wetgevers bij het formuleren van economisch beleid een evenwicht te zoeken tussen het algemene welzijn van alle marktdeelnemers en marktefficiëntie. Hoewel een interventie marktfalen kan veroorzaken, is het bedoeld om het welzijn van een samenleving te vergroten.
Overheidssubsidies
Zo subsidiëren veel overheden de landbouwsector, waardoor landbouw soms economisch haalbaar is, althans voor bepaalde producten. De subsidies kunnen ertoe leiden dat boeren kunstmatig hoge prijzen voor hun producten krijgen, waardoor ze worden gestimuleerd om meer te produceren dan anders het geval zou zijn. Hoewel dit type interventie economisch niet efficiënt is, helpt het ervoor te zorgen dat een land voldoende voedsel zal hebben.
Overheden hebben echter vaak bezwaar tegen elkaars marktinterventies. De VS en de EU hebben bijvoorbeeld lang geklaagd over de steun van de Chinese regering voor haar staal- en aluminiummarkten. En veel landen hebben verzet geuit tegen de protectionistische handelsmaatregelen van de voormalige Amerikaanse president Donald Trump.
De Federal Reserve en marktverstoring
De Amerikaanse Federal Reserve, de Europese Centrale Bank en de Bank of Japan behoren tot de grote wereldwijde centrale banken die de activamarkten hebben verstoord sinds de wereldwijde financiële crisis van 2007-2008. Centrale banken hebben sinds de crisis voor vele triljoenen dollars aan financiële activa gekocht, voornamelijk staatsobligaties, waardoor de obligatie- en aandelenmarkten ernstig verstoord raakten in een poging om te voorkomen dat deflatoire krachten de kop opstaken.
Nadat het nieuwe coronavirus zich begin 2020 begon te verspreiden, beloofde de Federal Reserve honderden miljarden dollars meer te kopen in schatkistobligaties en door de overheid gegarandeerde door hypotheek gedekte effecten. In de drie maanden tot half juni 2020 groeide de nominale waarde van de effectenbezit van de Fed van $ 3,9 biljoen naar $ 6,1 biljoen.
Het lijdt geen twijfel dat dit de financiële markten verstoort. Ondanks voorspellingen van de ergste economische ineenstorting in bijna een eeuw, bleef de S&P 500 maanden na het uitbreken van de crisis bijna op haar hoogste punt ooit.
Monopolistische macht en marktverstoring
Een markt kan verstoord raken wanneer een enkel bedrijf een monopolie heeft of wanneer andere factoren vrije en open concurrentie in de weg staan. Dit veroorzaakt vaak problemen voor consumenten – althans op de lange termijn – en hun concurrenten. Een gebrek aan concurrentie betekent doorgaans minder keuzes en hogere prijzen.
Techgiganten Amazon, Facebook en Google zijn de afgelopen jaren allemaal beschuldigd van het gebruik van hun omvang en marktmacht om concurrentievervalsend marktgedrag te vertonen om concurrenten te schaden en een grotere marktdominantie te bereiken.