Financiering zonder verhaal
Wat is financiering zonder verhaal?
Financiering zonder verhaal is een vorm van commerciële kredietverlening die de kredietgever alleen recht geeft op terugbetaling uit de winst van het project dat de lening financiert, en niet uit andere activa van de kredietnemer. Dergelijke leningen worden doorgaans gedekt door onderpand.
Een non-recourse lening is, meer in het algemeen, elke consumenten- of commerciële schuld die alleen door onderpand is gedekt. In geval van wanbetaling mag de kredietgever geen beslag leggen op de activa van de kredietnemer buiten het onderpand. Een hypotheeklening is doorgaans een lening zonder regres.
Belangrijkste leerpunten
- Financiering zonder verhaal geeft de kredietgever alleen recht op terugbetaling uit de winst van het project dat door de lening wordt gefinancierd.
- Er kan geen beslag worden gelegd op andere activa van de lener om de lening bij wanbetaling terug te vorderen.
- Financiering zonder verhaal vereist doorgaans aanzienlijk onderpand en een hogere rente en wordt doorgaans gebruikt bij grondontwikkelingsprojecten.
Inzicht in financiering zonder verhaal
Financiering zonder verhaal is een tak van commerciële kredietverlening die wordt gekenmerkt door hoge investeringsuitgaven, verre vooruitzichten op terugbetaling en onzekere rendementen.
Het is in feite vergelijkbaar qua aard en risico’s voor risicokapitaalfinanciering. Stel dat een bedrijf een nieuwe fabriek wil bouwen. De lener legt een bank een gedetailleerd plan voor de bouw voor en een businessplan voor de sterk uitgebreide productie die het bedrijf zal kunnen ondernemen. Terugbetaling kan alleen worden gedaan als de fabriek draait, en alleen met de winst van die productie.
De geldschieter gaat akkoord met voorwaarden die geen toegang tot de activa van de leners omvatten buiten het overeengekomen onderpand, zelfs als ze in gebreke blijven op de leningen. Betalingen worden alleen gedaan wanneer en als de gefinancierde projecten inkomsten genereren. Als een project geen inkomsten oplevert, ontvangt de geldschieter geen betaling van de schuld. Zodra het onderpand in beslag is genomen, kan de bank niet achter de leners aan gaan in de hoop eventuele resterende verliezen goed te maken.
Non-regresleningen en regresleningen zijn onderhevig aan verschillende fiscale behandelingen in de VS.
Waar geen regresleningen worden gebruikt
Vergelijk een lening zonder regres met de meer conventionele lening, waarbij de lener onmiddellijk moet beginnen met afbetalen en daarna elke maand in termijnen. Het is niet verrassend dat de rentetarieven over het algemeen hoger zijn voor non-recourse leningen om het verhoogde risico te compenseren. Aanzienlijk onderpand is ook vereist.
Non-recourse leningen worden vaak gebruikt om commerciële vastgoedprojecten en andere projecten met een lange doorlooptijd tot voltooiing te financieren. Bij onroerend goed vormt de grond het onderpand voor de lening. Ze worden ook gebruikt in de financiële sector, met effecten als onderpand.
Speciale overwegingen voor leningen zonder regres
Non-recourse leningen en regres leningen zijn onderworpen aan verschillende fiscale behandelingen in de VS Non-recourse leningen worden geacht volledig te zijn betaald zodra het onderliggende actief in beslag is genomen, ongeacht de prijs waartegen het actief wordt verkocht.
In het geval van een regresschuld, als de financiële instelling een deel van de schuld kwijtscheldt nadat het bijbehorende actief in beslag is genomen en verkocht, kan het vergeven bedrag worden behandeld als gewoon inkomen dat de schuldenaar moet rapporteren aan de Internal Revenue Service.