Overtekenprivilege
Wat is een overboekingsprivilege
Een overinschrijvingsprivilege wordt verleend aan de aandeelhouders van een bedrijf bij de uitgifte van rechten of warrants. Het voorrecht stelt aandeelhouders in staat om aandelen te kopen die overblijven nadat andere aandeelhouders de gelegenheid hebben gehad om ze te kopen.
UITBREIDING Privilege voor overabonnementen
Overtekenprivileges zijn van toepassing op bestaande aandeelhouders. Bij een claimemissie biedt een bedrijf zijn bestaande aandeelhouders over het algemeen het recht om binnen een bepaalde periode een bepaald aantal aandelen te kopen met een korting op de huidige aandelenkoers. Aangezien bedrijven aandelen uitgeven om geld in te zamelen en het niet verkopen van alle nieuwe aandelen in een uitgifte een bedrijf onderkapitalisatie zou kunnen opleveren, gebruiken claimemissies soms een vorm van noodplan om aandeelhouders die besluiten hun recht om nieuwe aandelen te kopen niet uit te oefenen. Overtekenprivileges geven aandeelhouders extra rechten om een bepaald deel van de niet-uitgeoefende aandelen te kopen.
Overinschrijving beschrijft in het algemeen een situatie waarin de vraag groter is dan het aanbod van aandelen bij een nieuwe uitgifte. In het geval van overinschrijvingsprivileges gaan bedrijven ervan uit dat de overinschrijving zal plaatsvinden bij de pool van aandeelhouders die bereid zijn hun recht om nieuwe aandelen te kopen, uit te oefenen. In veel gevallen vloeit deze eis voort uit de wens van aandeelhouders om hun proportionele eigendom van de aandelen van een bedrijf te behouden, samen met de stemrechten die hen vergezellen. Het aanbieden van rechten verklaart dit door rechten en overinschrijvingsprivileges uit te geven in verhouding tot het huidige bezit van aandeelhouders.
Keuzes van aandeelhouders tijdens claimemissies
Bedrijven gebruiken claimemissies om geld van bestaande aandeelhouders op te halen, vaak om bestaande schulden af te betalen, een eenmalige grootschalige kapitaalaankoop te doen of een cashflowprobleem op te lossen. Een nieuwe uitgifte van aandelen veroorzaakt verwatering, aangezien het grotere aantal beschikbare aandelen in totaal de waarde van een bepaald aandeel in verhouding tot het geheel verlaagt. Huidige aandeelhouders die hun proportionele bezit willen behouden, moeten een aantal nieuwe aandelen kopen dat gelijk is aan het aantal aandelen dat ze bezitten. Daarnaast moeten aandeelhouders echter rekening houden met het potentiële waardeverlies in hun huidige bezit wanneer ze beslissen of de korting op de prijs die wordt aangeboden voor nieuwe aandelen zinvol is.
Beleggers dienen ook de redenen achter de uitgifte van rechten te onderzoeken alvorens die rechten uit te oefenen. De uitgifte van rechten kan een teken zijn van financiële problemen, vooral wanneer bedrijven niet in staat zijn om bestaande schulden af te lossen. Het aanbieden van rechten duidt echter niet altijd op een bedrijf in moeilijkheden. Verstandige beleggers zullen de situatie onderzoeken om er zeker van te zijn dat ze een volledig beeld hebben van de voordelen en risico’s die gepaard gaan met het kopen van de aandelen met korting die worden aangeboden bij een uitgifte van rechten.
In het algemeen hebben aandeelhouders die een claimemissie hebben aangeboden drie keuzes: ze kunnen hun rechten uitoefenen, hun rechten negeren en een klap krijgen door verwatering, of, in sommige gevallen, de rechten verkopen aan andere aandeelhouders of terug aan een underwriter.