Op prestaties gebaseerde index
Een prestatiegebaseerde index is een aandelenindex die het bedrag van alle dividendbetalingen, vermogenswinsten en andere contante uitbetalingen optelt bij de netto aandelenkoers. Bij het meten van de prestaties over een bepaalde periode, zal de prestatiegebaseerde index deze transacties optellen bij de nettodelenkoers voordat het indexrendement wordt berekend.
Daarentegen berekent een niet-prestatie-index het rendement op de gewogen marktwaarde zonder rekening te houden met uitbetalingen in contanten, zoals de S&P 500. Sommige beleggers zijn van mening dat een op prestaties gebaseerde berekening een nauwkeurigere maatstaf voor de prestaties oplevert dan de prijsbenadering.
Prestatiegebaseerde index opsplitsen
Een prestatiegebaseerde index verschilt van een prijsindex doordat de prestatie gelijk is aan de som van bedrijfsgebeurtenissen en prijsbewegingen. Een prijsindex daarentegen houdt rekening met vermogenswinsten of -verliezen van een effect zonder rekening te houden met contante uitbetalingen zoals dividendbetalingen. De meeste Amerikaanse aandelenindexen worden berekend op basis van een prijsindex. Veel grote Europeanen hebben echter een op prestaties gebaseerde berekening toegepast, zoals de Duitse beursindex DAX. Daarom citeert de DAX, een benchmark van 30 blue chip-bedrijven in Duitsland, de prijs met herbelegde dividenden. Dit kan beleggers in verwarring brengen bij het vergelijken van hoofdprijzen tussen verschillende landen.
De DAX zou bijvoorbeeld in een bepaald jaar beter kunnen presteren dan een niet-prestatie-index, maar de waarheid is dat het prijsrendement van de Duitse index in lijn kan zijn met de andere markten. Dit kan helpen verklaren waarom de DAX de afgelopen jaren recordhoogtes heeft bereikt in vergelijking met andere Europese markten zoals de FTSE 100 en CAC 40.
Om een redelijk één-op-één-contrast te zien, is het belangrijk om het portefeuillerendement te vergelijken met de prestatiegebaseerde versie van een index. Een totaalrendementsindex zal altijd hoger lijken dan de koersrendementsindex, aangezien deze aanvullende factoren bevat die niet negatief kunnen worden. Het is prima om de koersrendementsindex te volgen, maar het is een goed idee om de totaalrendementsindex te gebruiken bij het meten of vergelijken van het rendement van een portefeuille met een index. Dit vertegenwoordigt het totale bedrag dat een belegger zou meenemen naar huis, meer dan alleen vermogenswinsten.
Voordelen van een op prestaties gebaseerde index
Aangezien een op prestaties gebaseerde index alle mechanismen voor het genereren van kapitaal omvat, biedt het beleggers een nauwkeurigere weergave van de prestaties. Dit is misschien niet significant voor de toevallige marktwaarnemer, maar een fervente belegger heeft een prestatiegebaseerde maatstaf nodig om het risico en de positiebepaling effectief te beheren. Veel van de andere voordelen van een op prestaties gebaseerde index repliceren een totaalrendementsindex, inclusief diversificatie en lagere vergoedingen.