24 juni 2021 22:32

Kwartaal (Q1, Q2, Q3, Q4)

Wat is een kwartaal (Q1, Q2, Q3, Q4)?

Een kwartaal is een periode van drie maanden op de financiële kalender van een bedrijf die als basis fungeert voor periodieke financiële verslagen en de uitkering van dividenden. Een kwart verwijst naar een vierde van een jaar en wordt doorgaans uitgedrukt als ‘Q1’ voor het eerste kwartaal, ‘Q2’ voor het tweede kwartaal, enzovoort. Een kwartaal wordt bijvoorbeeld vaak weergegeven met het relevante jaar, zoals in Q1 2020 of Q1 / 20, wat het eerste kwartaal van het jaar 2020 vertegenwoordigt.

Belangrijkste leerpunten

  • Een kwartaal is een periode van drie maanden op de financiële kalender van een bedrijf die als basis fungeert voor periodieke financiële verslagen en de uitkering van dividenden.
  • Een kwart verwijst naar een vierde van een jaar en wordt doorgaans uitgedrukt als “Q1” voor het eerste kwartaal, “Q2” voor het tweede kwartaal, enzovoort.
  • Kwartaalrapporten zijn een cruciaal stuk informatie voor beleggers en analisten.

Quarters begrijpen

De meeste financiële rapportages en dividendbetalingen vinden plaats op kwartaalbasis. Niet alle bedrijven zullen fiscale kwartalen hebben die overeenkomen met kalenderkwartalen en het is gebruikelijk dat een bedrijf zijn vierde kwartaal afsluit na de drukste tijd van het jaar. Dividenden worden ook vaak op kwartaalbasis betaald, hoewel bedrijven buiten de VS dit zeer ongelijk kunnen doen.

Bedrijven hebben twee belangrijke  boekhoudperioden: het fiscale kwartaal en het boekjaar (FY). Het boekjaar voor de meeste bedrijven loopt van 1 januari tot 31 december. De standaard kalenderkwartalen waaruit het jaar bestaat, zijn als volgt:

  • Januari, februari en maart (Q1)
  • April, mei en juni (Q2)
  • Juli, augustus en september (Q3)
  • Oktober, november en december (Q4)

Sommige bedrijven hebben boekjaren die op verschillende datums volgen. Het fiscale jaar van Costco Wholesale Corporation begint in september en eindigt in augustus.



Fiscale kwartalen voor een bedrijf vallen samen met hun fiscale jaar (FY).

Speciale overwegingen

Bedrijven, investeerders en analisten gebruiken gegevens uit verschillende kwartalen om vergelijkingen te maken en trends te evalueren. Het is bijvoorbeeld gebruikelijk dat de kwartaalrapportage van een bedrijf wordt vergeleken met hetzelfde kwartaal van het voorgaande jaar. Veel bedrijven zijn seizoensgebonden, wat een vergelijking over opeenvolgende kwartalen misleidend zou maken.

Een retailbedrijf zou in het vierde kwartaal de helft van zijn jaarlijkse winst kunnen behalen, terwijl een bouwbedrijf het grootste deel van zijn zaken in de eerste drie kwartalen doet. In deze situatie zou het vergelijken van de resultaten van het eerste kwartaal van een warenhuis met hun prestaties in het vierde kwartaal duiden op een alarmerende daling van de verkoop.

Het evalueren van een seizoensbedrijf tijdens hun trage kwartalen kan verhelderend zijn. Het is redelijk om aan te nemen dat als de omzet en winst in de off-quarters groeien in vergelijking met hetzelfde kwartaal in voorgaande jaren, de intrinsieke kracht van het bedrijf ook verbetert. Autodealers hebben bijvoorbeeld doorgaans een traag eerste kwartaal en voeren in februari en maart zelden incentive-verkoopprogramma’s uit. Dus als een autodealer in het eerste kwartaal een aanzienlijke verbetering van de verkoop zou zien, dit jaar in vergelijking met het vorige, kan dit duiden op het potentieel voor verrassend sterke verkopen in het tweede en derde kwartaal.

Soorten kwartalen

Kwartaalrapporten

Kwartaalresultatenrapporten zijn belangrijk voor beursgenoteerde bedrijven en hun investeerders. Elke release heeft het potentieel om de waarde van de aandelen van een bedrijf aanzienlijk te beïnvloeden. Als een bedrijf een goed kwartaal heeft, kan de aandelenwaarde stijgen. Als het bedrijf een slecht kwartaal heeft, kan de waarde van zijn aandelen dramatisch dalen.

Alle beursgenoteerde bedrijven in de Verenigde Staten moeten aan het einde van hun eerste drie fiscale kwartalen kwartaalrapporten, bekend als 10-Qs, indienen  bij de Amerikaanse Securities and Exchange Commission (SEC). Elke 10-Q bevat niet-geauditeerde financiële overzichten en operationele informatie voor de afgelopen drie maanden (kwartaal). Een beursgenoteerd bedrijf moet ook een jaarverslag indienen, bekend als een  10-K, waarin de eerste drie kwartalen en de rapporten in het vierde kwartaal worden samengevat. Het jaarverslag bevat vaak meer gedetailleerde informatie dan de kwartaalverslagen, inclusief een controleverklaring, presentaties en aanvullende toelichtingen.

Het kwartaalverslag bevat vaak toekomstgerichte “ richtlijnen ” voor wat het management verwacht voor de komende kwartalen of tot het einde van het jaar. Deze schattingen worden door analisten en beleggers gebruikt om hun verwachtingen voor de prestaties voor de komende kwartalen te ontwikkelen. De schattingen en richtlijnen van analisten en management kunnen elke drie maanden een grote impact hebben op een aandeel. Als het management voor het volgende kwartaal richtlijnen geeft die slechter zijn dan verwacht, zal de koers van het aandeel dalen. Evenzo, als het management advies geeft – of een analist zijn onafhankelijke schattingen bijwerkt – kan de voorraad aanzienlijk stijgen.

Kwartaal dividend

In de VS zullen de meeste bedrijven die dividend uitkeren dit min of meer gelijkmatig over vier kwartalen verdelen. Microsoft (MSFT) betaalde bijvoorbeeld in 2016 een jaarlijks dividend van $ 1,47 per aandeel, maar splitste het op als $ 0,36 in het eerste, tweede en derde kwartaal en $ 0,39 in het vierde kwartaal.

In veel economieën buiten de VS is het gebruikelijk om het jaarlijkse dividend op te splitsen in driemaandelijkse betalingen, waarbij een van de betalingen veel groter is dan de andere. Het is ook niet ongebruikelijk om bedrijven buiten de VS te vinden die slechts één dividend per jaar uitkeren. SAP SE (SAP) betaalde bijvoorbeeld in mei 2018 $ 1,188 aan dividend en in mei 2017 $ 0,98.

De betaling van driemaandelijkse dividenden kan enige volatiliteit in een aandeel veroorzaken wanneer de ex-datum aanbreekt. Sommige analisten hebben gemerkt dat beleggers hun aandelen in evenwicht kunnen brengen of verkopen op de ex-datum of kort daarna, wanneer het groeitempo van het dividend lijkt te vertragen of wanneer er andere veranderingen in de markt zijn die het dividend minder aantrekkelijk maken.

Niet-standaard kwartalen

Om verschillende redenen zullen sommige beursgenoteerde bedrijven een niet-standaard of niet-kalenderkwartaalrapportagesysteem gebruiken. Het eerste kwartaal van Walmart is bijvoorbeeld februari, maart en april; Het eerste kwartaal van Apple Inc is oktober, november en december; Het eerste kwartaal van Microsoft Corporation is juli, augustus en september.

Bovendien gebruiken bepaalde regeringen verschillende kwartiersystemen. Het eerste kwartaal van het fiscale jaar van de federale overheid van de Verenigde Staten is oktober, november en december, Q2 is januari, februari en maart, Q3 is april, mei en juni, en Q4 is juli, augustus en september. Overheidsregeringen kunnen ook hun eigen fiscale kalenders hebben.

Soms heeft een bedrijf een afwijkend fiscaal jaar om te helpen met zakelijke of fiscale planning. De Internal Revenue Service (IRS) laat bedrijven toe om een ​​“belastingjaar” te kiezen dat nog 52-53 weken lang is, maar niet eindigt in december. H&R Block (HRB) eindigt zijn boekjaar op 30 april, wat logisch is, want dat is het einde van het drukste deel van het jaar van het bedrijf. Het publiceren van uw jaarverslag, dat vergezeld kan gaan van aandeelhoudersvergaderingen en aanvullende openbaarmakingen na het drukste deel van uw jaar, zal managers en aandeelhouders helpen betere beslissingen te nemen voor het komende jaar.

Bedrijven die afhankelijk zijn van Amerikaanse overheidscontracten, kunnen september gebruiken als het einde van hun fiscale jaar en het vierde kwartaal, omdat ze dan verwachten dat nieuwe projecten worden afgesloten en dat er budgetplanning van de overheid beschikbaar is. Historisch gezien hadden grote technologiebedrijven aan het begin van het jaar sterkere kwartalen, en daarom hebben veel van hen (inclusief Microsoft (MSFT)) een fiscaal jaar dat eind juni wordt afgesloten.

Sommige bedrijven hebben zeer ongebruikelijke driemaandelijkse systemen. Adobe (ADBE) sluit hun fiscale jaar af op de vrijdag die het dichtst bij 30 november ligt. In 2018 was 30 november een vrijdag, evenals de laatste dag van de maand, maar in 2017 sloot ADBE hun vierde kwartaal en het fiscale jaar af op vrijdag 1 december, omdat het de vrijdag was die het dichtst bij 30 november lag.

Kritiek op Quarters

Sommige bestuurders van beursgenoteerde bedrijven hebben vraagtekens gezet bij het belang van het kwartaalrapportagesysteem. Warren Buffett, de CEO van Berkshire Hathaway (BRK), en Jamie Dimon, de CEO van JP Morgan Chase (JPM) waren beiden critici en zeiden dat het te veel druk legt op bedrijven en leidinggevenden om korte-termijnresultaten te leveren om analisten te plezieren en investeerders in plaats van zich te concentreren op de langetermijnbelangen van het bedrijf.

Na een discussie met de voormalige CEO van PepsiCo, Indra Nooyi, op 17 augustus 2018, voegde president Trump zich bij de oppositie en zei dat hij had gesproken met bedrijfsleiders die denken dat ze meer banen zouden creëren en hun bedrijf zouden verbeteren als ze zouden overstappen van een driemaandelijks rapportagesysteem naar een halfjaarlijks. De president vroeg de SEC om het probleem te bestuderen.

Bedrijven rapporteren één keer per jaar hun samenvattende jaaroverzichten, zodat de informatie tussen de jaarlijkse rapportagecyclus oud en verouderd kan raken. Een benadering om dit probleem op te lossen, is om een analyse van vier kwartalen of een volg 12 maanden (TTM) te gebruiken.

Halverwege het vierde kwartaal van 2019 kunnen de jaargegevens voor 2019 worden geschat door de laatste vier kwartalen samen te vatten. Ga er in dat geval van uit dat de resultaten van het derde kwartaal 2019 van het bedrijf beschikbaar zijn. Een analist zou de kwartaalgegevens van de eerste drie kwartalen van 2019 handmatig combineren met het laatste kwartaal van 2018 om een ​​schatting te maken van de inkomsten van het bedrijf en omzettrends.

Deze analyse zal een aantal van de gegevens die in het laatste jaarverslag zijn gebruikt, overlappen, maar het zal nog steeds enig inzicht geven in hoe 2019 er tegen het einde van het jaar waarschijnlijk uit zal zien. Als de eerste drie kwartalen van 2019 slecht waren geweest in vergelijking met de eerste drie kwartalen van 2018, zal de analyse van de vier kwartalen dat laten zien.

Veel Gestelde Vragen

Wat is een fiscaal kwartaal?

Een fiscaal kwartaal is een periode van drie maanden waarin een bedrijf zijn financiële resultaten rapporteert. Zoals de naam al doet vermoeden, zijn er vier kwartaalperioden in een jaar, wat betekent dat een beursgenoteerd bedrijf vier kwartaalrapporten per jaar zou publiceren. Zowel bedrijven als investeerders gebruiken fiscale kwartalen om hun financiële resultaten en bedrijfsontwikkelingen in de loop van de tijd bij te houden. Deze kwartalen worden vaak Q1, Q2, Q3 en Q4 genoemd.

Staan de kwartalen altijd op één lijn met het kalenderjaar?

Kwartalen komen niet altijd overeen met het kalenderjaar. Als een bedrijf er bijvoorbeeld voor kiest om het boekjaar in februari te laten beginnen in plaats van in januari, dan bestaat het eerste kwartaal uit februari, maart en april. Bedrijven kiezen er soms voor om dit te doen als ze willen dat hun boekjaar in hun eigen hoogseizoen eindigt. Als alternatief, aangezien het afronden van het jaar vaak veel extra boekhoudkundig werk met zich meebrengt, kiezen sommige bedrijven ervoor om hun boekjaar op een relatief rustige maand af te sluiten.

Wat zijn de voor- en nadelen van kwartaalrapportage?

Het belangrijkste voordeel van kwartaalrapportage is dat het investeerders meer informatie geeft waarop zij hun investeringsbeslissingen kunnen baseren. In plaats van te wachten tot een bedrijf zijn jaarverslag indient, kunnen beleggers hun driemaandelijkse deponeringen lezen om een ​​idee te krijgen van de voortgang van het bedrijf gedurende het jaar. Deze extra transparantie komt ook journalisten en toezichthouders ten goede. Sommigen hebben echter aangevoerd dat kwartaalrapportage bedrijven en investeerders meer gericht maakt op kortetermijnresultaten.