Revenue Anticipation Note (RAN)
Wat betekent de notitie over de verwachte inkomsten?
Revenue Anticipation Notes (RAN’s) zijn een soort gemeentelijke obligaties waarbij de overheid geld leent om een project te financieren en vervolgens geldschieters terugbetaalt met inkomsten die door datzelfde project worden gegenereerd.
Belangrijkste leerpunten
- Revenue Anticipation Notes (RAN’s) zijn een vorm van kortlopende schulden die een overheidsemittent gewoonlijk binnen een periode van één jaar terugbetaalt uit een genoemde inkomstenbron.
- Een stadion is een voorbeeld van een project dat een overheid kan financieren via een RAN-uitgifte. Gate-inkomsten zouden dan worden gebruikt om de notitie terug te betalen.
- Net als andere gemeentelijke obligaties zijn de rente-inkomsten die RAN’s genereren doorgaans vrijgesteld van belasting op federaal niveau.
Inzicht in Revenue Anticipation Note (RAN)
Revenue Anticipation Notes (RAN’s) zijn een vorm van een bankbiljet of een kortlopende lening die een overheid gewoonlijkbinnen een periode van één jaarterugbetaalt uit een genoemde inkomstenbron. Net als andere gemeentelijke obligaties, zijn de rente-inkomsten die RAN’s genereren doorgaans vrijgesteld van belasting op federaal niveau en kunnen ze ook zijn vrijgesteld op nationaal en lokaal niveau. Dit biedt een voordeel voor die beleggers die fiscaal efficiënt willen beleggen in de obligatiemarkt.
Lokale overheden geven vaak RAN’s uit als ze een discrepantie tussen belastinginkomsten en lopende kosten willen verzoenen. Terwijl regeringen het hele jaar door sporadisch ongelijke bedragen innen, moeten ze in veel gevallen de bouwkosten en de daarmee samenhangende arbeidskosten op een meer consistente basis betalen.
Door RAN’s aan te bieden, kan een overheid kritieke projecten initiëren zonder te hoeven wachten op de inkomsten die zij verwacht te ontvangen van diezelfde projecten. De inkomsten die de overheid gebruikt om een RAN terug te betalen, kunnen afkomstig zijn uit verschillende bronnen, afhankelijk van het project, zoals verkopen, vergoedingen of tariefverhogingen. Voorbeelden van grootschalige projecten die entiteiten kunnen financieren via een RAN-uitgifte zijn stadionrenovaties of verbeteringen van recreatiecentra.
RAN’s versus TAN’s en BAN’s
RAN’s zijn een van de verschillende categorieën overheidsbiljetten die agentschappen uitgeven om kortetermijnprojecten te financieren, waaronder Tax Anticipation Notes (TAN’s) en Bond Anticipation Notes (BAN’s). Het onderscheidende kenmerk van elk type bankbiljetten is de specifieke pool van inkomsten waaruit de lenende overheid van plan is te putten om haar schuld af te lossen.
Terwijl regeringen RAN’s terugbetalen met inkomsten uit het gefinancierde project zelf, betalen ze TAN’s breder terug met belastingen die ze in het volgende jaar innen. TAN’s zijn vergelijkbaar met RAN’s in die zin dat ze belastingvrije rente-inkomsten genereren voor obligatiebeleggers, terwijl ze regeringen in staat stellen de kloof tussen huidige kosten en op handen zijnde inkomstenbronnen te overbruggen.
Overheden daarentegen betalen BAN’s terug met inkomsten uit een toekomstige obligatie-uitgifte. Met dit soort bankbiljetten beloven regeringen in wezen om een kleinere schuld af te betalen met geld dat ze zullen verdienen door later een grotere schuld af te sluiten. Dit verschilt van de aard van de RAN- en TAN-terugbetaling, die overheden bereiken door nieuwe financiële activa te genereren in plaats van aansprakelijkheid uit te breiden.
In veel gevallen neemt een overheid haar toevlucht tot BAN’s als noodmaatregel wanneer bepaalde juridische of nalevingskwesties haar vertragen om snel genoeg obligaties uit te geven om een belangrijk grootschalig project te financieren.