Is short selling toegestaan in India?
Ja, maar het was een groot deel van het eerste decennium van de 21 ste eeuw verboden.
Short selling in de Indiase aandelenmarkt werd opgeschort door de Securities and Exchange Board of India (SEBI) in maart 2001. Het verbod werd ingesteld mede als gevolg van een crash van de aandelenkoersen te midden van beschuldigingen dat Anand Rathi, de toenmalige president van de Bombay Stock Exchange (BSE), gebruikte vertrouwelijke informatie die was verkregen door de toezichtafdeling van BSE om winst te maken en bij te dragen aan de volatiliteit. Rathi werd later door SEBI vrijgesproken van elk vergrijp.
belangrijkste leerpunten
- De Securities and Exchange Board of India verbood short selling in 2001, na beschuldigingen van handel met voorkennis die een crash van de aandelenkoersen zagen onder het gewicht van zware short selling.
- Short selling was in 2008 opnieuw toegestaan in India voor alle investeerders.
Waarom is short selling berucht?
Short selling is de verkoop van een effect dat is geleend (geen eigendom) van de verkoper met de belofte om de aandelen op een later tijdstip terug te kopen. Short selling wordt ingegeven door de overtuiging dat de prijs van een effect zal dalen, waardoor het in de toekomst tegen een lagere prijs kan worden gekocht om winst te maken. Het tegenovergestelde van beleggen in traditionele vermogenswinsten, loont deze strategie alleen wanneer en als het effect in waarde daalt vanaf de datum van verkoop tot de datum van terugbetaling.
Tegenstanders van baissetransacties voeren aan dat het kan helpen om marktdalingen en recessies te veroorzaken. Zij geloven dat wijdverbreide short selling een verkoopspiraal kan veroorzaken, de markt kan doen crashen en de economie kan schaden. Tegenstanders beweren ook dat short selling leidt tot manipulatie en pogingen om de prijzen van bepaalde aandelen kunstmatig te temperen. Weer anderen gebruiken een verbod op baissetransacties als een pseudo-bodem voor aandelenkoersen. Dit zijn allemaal redenen waarom een land short selling zou kunnen verbieden.
Is short selling in India nog steeds verboden?
Het totale verbod op short selling was van korte duur. Kort na het verbod van 2001mochten retailbeleggers weer short gaan. In 2005 adviseerde SEBI institutionele beleggers, zoals onderlinge fondsen, ook aandelen op de markt short te verkopen. SEBI heeft in juli 2007 richtlijnen voor short selling voor institutionele beleggers uitgevaardigd. Ten slotte, zeven jaar nadat short selling was verboden, hadden zowel particuliere als institutionele beleggers in 2008 de mogelijkheid om short te gaan.
200
Het geschatte aantal effecten dat wordt verhandeld in het futures- en optiesegment (F&O) van de Indiase aandelenmarkt dat in aanmerking komt voor short selling.
Een ding dat in India echter nog steeds verboden was, was ‘ naked short selling’ (waarbij de verkoper geen aandelen levert binnen de afwikkelingsperiode). Alle beleggers moesten hun verplichting nakomen om de kortgesloten effecten te leveren op het moment van afwikkeling. In een circulaire schreef SEBI: “De effectenbeurzen zullen de nodige uniforme afschrikkende bepalingen opstellen en passende maatregelen nemen tegen de makelaars wegens het niet leveren van effecten op het moment van afwikkeling, wat een voldoende afschrikmiddel zal zijn tegen niet-levering.”
Als onderdeel van het nieuwe kader waren institutionele beleggers verplicht om op het moment dat de order werd geplaatst, vooraf te melden of de transactie een shorttransactie was. Retailbeleggers moesten tegen het einde van de handelsuren op de dag van de transactie een soortgelijke mededeling doen. Bovendien mocht volgens de nieuwe short-sellingrichtlijnen geen enkele institutionele belegger day trading worden toegestaan (het kwadrateren van transacties op intraday-basis).
Ten slotte introduceerde SEBI ook het Securities Lending & Borrowing-systeem, een geautomatiseerd, op schermen gebaseerd platform voor het matchen van orders waarmee handelaren aandelen konden lenen en hun verkopen konden nakomen. Alle soorten investeerders mochten (en werden in feite aangemoedigd) om deel te nemen aan het programma en hun short sales via het programma uit te voeren.