Specifiek risico
Wat is een specifiek risico?
Voor een belegger is een specifiek risico een gevaar dat alleen van toepassing is op een bepaald bedrijf, een bepaalde branche of een bepaalde sector. Het is het tegenovergestelde van algemeen marktrisico of systematisch risico.
Specifiek risico wordt ook wel onsystematisch risico of diversifieerbaar risico genoemd.
Inzicht in specifieke risico’s
Bij het overwegen om een aandeel of een ander actief te kopen, aan te houden of te verkopen, houden beleggers rekening met de mogelijke risico’s. Dat wil zeggen: wat kan ervoor zorgen dat de investering zuur wordt?
Belangrijkste leerpunten
- Systeemrisico treft (bijna) elk bedrijf en elke branche.
- Een specifiek risico is eigen aan een bedrijf of een branche.
- De verstandige belegger minimaliseert beide door te diversifiëren.
Er zijn systeemrisico’s die de economie als geheel en de meeste bedrijfstakken en bedrijven daarin beïnvloeden. Een sterke stijging van de prijzen van ruwe olie drijft de prijs van het transport van goederen op, vermindert het beschikbare inkomen dat consumenten kunnen uitgeven en verhoogt zelfs de druk op bedrijven om salarissen te verhogen om het geld dat verloren gaat aan de benzinepomp te compenseren.
Er zijn ook risico’s die de meeste, maar lang niet alle, bedrijfstakken treffen. Een sneeuwstorm kan de meeste bedrijven dagenlang verlammen, maar makers van sneeuwblazers en donsjassen doen het heel goed.
Specifieke risico’s zijn eigen aan een aandeel, sector of bedrijfstak. Een farmaceutisch bedrijf kan een nieuw medicijn laten afwijzen door de Food and Drug Administration (FDA) of een oud medicijn van de markt halen. Claims als gevolg van een natuurramp kunnen de jaarresultaten van een verzekeraar schaden.
Bedrijfsspecifieke risico’s
Twee factoren veroorzaken bedrijfsspecifieke risico’s:
- Bedrijfsrisico: interne of externe problemen kunnen bedrijfsrisico’s veroorzaken. Intern risico heeft betrekking op de operationele efficiëntie van het bedrijf. Als het management er niet in slaagt een nieuw product met een octrooi te beschermen, zou dit een intern risico zijn, met verlies van concurrentievoordeel tot gevolg. De FDA die een specifiek product verbiedt dat een bedrijf verkoopt, is een voorbeeld van extern zakelijk risico.
- Financieel risico: dit heeft betrekking op de kapitaalstructuur van een bedrijf. Een bedrijf heeft een optimale schuldenlast en eigen vermogen nodig om te kunnen blijven groeien en om aan zijn financiële verplichtingen te voldoen. Een zwakke kapitaalstructuur kan leiden tot inconsistente inkomsten en cashflow.
Specifieke risico’s verminderen door diversificatie
Beleggers kunnen specifieke risico’s verminderen door hun portefeuilles te diversifiëren. Economen Lawrence Fisher en James H. Lorie ontdekten dat het specifieke risico aanzienlijk afneemt als een portefeuille ongeveer 30 effecten bevat. De effecten moeten zich in verschillende sectoren bevinden, zodat aandelen- of branchespecifiek nieuws slechts een minderheid van de activa in de portefeuille kan beïnvloeden.
Bedrijfsrisico’s kunnen intern of extern zijn.
Een portefeuille kan bijvoorbeeld blootstelling hebben aan gezondheidszorg, basismaterialen, financiële goederen, industriële goederen en technologie.
Een mix van niet-gecorreleerde activaklassen moet ook in een portefeuille worden opgenomen om specifieke risico’s te verminderen. Dit betekent investeren in een selectie van activa die niet in dezelfde richting bewegen. Obligaties bewegen bijvoorbeeld niet mee met de fluctuaties van aandelen.
Beleggers kunnen op de beurs verhandelde fondsen (ETF’s) gebruiken om hun portefeuilles te diversifiëren. ETF’s kunnen worden gebruikt om een brede index te volgen, zoals de Standard & Poor’s 500 Index, of om specifieke bedrijfstakken, valuta’s of activaklassen te volgen. Beleggers kunnen bijvoorbeeld specifieke risico’s verminderen door te beleggen in een ETF met een evenwichtige verdeling van activaklassen en sectoren, zoals het iShares Core Moderate Allocation-fonds of de Invesco CEF Income Composite ETF.
Dit betekent dat ongunstig nieuws dat van invloed is op een specifieke activaklasse of sector geen wezenlijke invloed heeft op het algehele rendement van de portefeuille.