Theta

Wat is theta?

De term theta verwijst naar de snelheid waarmee de waarde van een optie afneemt als gevolg van het verstrijken van de tijd. Het kan ook het tijdsverval van een optie worden genoemd. Dit betekent dat een optie waarde verliest naarmate de tijd dichter bij de volwassenheid komt, zolang alles constant wordt gehouden. Theta wordt over het algemeen uitgedrukt als een negatief getal en kan worden gezien als het bedrag waarmee de waarde van een optie elke dag afneemt.

Theta begrijpen

Theta maakt deel uit van de groep maatregelen die bekend staat als de Grieken, die worden gebruikt bij de prijsstelling van opties. Onthoud: opties geven de koper het recht om een ​​onderliggende waarde tegen de uitoefenprijs te kopen of verkopen  voordat de optie vervalt. De uitoefenprijs, ook wel uitoefenprijs genoemd, wordt vastgesteld wanneer het contract voor het eerst wordt geschreven en informeert de belegger over de prijs waartegen de onderliggende waarde moet komen voordat de optie kan worden uitgeoefend.

De maatstaf van theta kwantificeert het risico dat de tijd vormt voor kopers van opties, aangezien opties slechts  gedurende een bepaalde periode kunnen worden uitgeoefend. Dit staat bekend als tijdsverval of de erosie van de waarde van een optie naarmate de tijd verstrijkt. De winstgevendheid van een optie neemt af naarmate de tijd verstrijkt. Maar wat gebeurt er als twee opties vergelijkbaar zijn, maar één verloopt over een langere periode? De waarde van de optie op langere termijn is hoger omdat er een grotere kans of meer tijd is dat de optie verder kan gaan dan de uitoefenprijs.

Omdat theta het risico van tijd en waardeverlies van een optie weergeeft, wordt het altijd uitgedrukt als een negatief cijfer. De waarde van de optie neemt af naarmate de tijd verstrijkt tot de vervaldatum. Omdat theta altijd negatief is voor lange opties, zal er altijd een tijdwaarde nul zijn wanneer de optie vervalt. Dit is de reden waarom theta een goede zaak is voor verkopers, maar niet voor kopers – de waarde daalt van de kant van de koper naarmate de tijd verstrijkt, maar neemt toe voor de verkoper. Daarom wordt het verkopen van een optie ook wel een positieve theta-handel genoemd – naarmate theta versnelt, stijgt de winst van de verkoper op zijn opties.

Speciale overwegingen

Als al het andere gelijk blijft, zorgt het tijdsverval ervoor dat een optie extrinsieke waarde verliest  naarmate de vervaldatum nadert. Daarom is theta een van de belangrijkste Grieken waar optiekopers zich zorgen over moeten maken, aangezien de tijd werkt tegen  houders van lange opties.

Omgekeerd is het tijdsverval gunstig voor een belegger die  opties schrijft. Schrijvers van opties profiteren van tijdsverval omdat de geschreven opties minder waardevol worden naarmate de tijd tot vervallen nadert. Bijgevolg is het voor optieschrijvers goedkoper om de opties terug te kopen om de shortpositie te sluiten.

Anders gezegd, optiewaarden zijn, indien van toepassing, samengesteld uit zowel extrinsieke als intrinsieke waarde. Bij het vervallen van de optie is alles wat overblijft de intrinsieke waarde, als die er is, omdat tijd een significant deel van de extrinsieke waarde is.

Theta vs. andere Grieken

De Grieken meten de gevoeligheid van optieprijzen voor hun respectievelijke variabelen. De delta  van een optie geeft bijvoorbeeld de gevoeligheid aan van de prijs van een optie ten opzichte van een verandering van $ 1 in de onderliggende waarde, terwijl het gamma  van een optie de gevoeligheid aangeeft van de delta van een optie ten opzichte van een verandering van $ 1 in de onderliggende waarde.

Vega  geeft aan hoe de prijs van een optie theoretisch verandert voor elke beweging van één procentpunt in impliciete volatiliteit.