Begrijp de indirecte effecten van wisselkoersen

De gemiddelde persoon ervaart de waarde van valuta van dag tot dag als redelijk stabiel. De prijs van een kopje koffie is elke ochtend $ 1,50, de afbetaling van de auto en de hypotheek met vaste rente zijn elke maand hetzelfde, en voor een werknemer in loondienst zijn zelfs de loonstrookjes identiek. Het feit dat de waarde van valuta constant fluctueert ten opzichte van andere valuta lijkt voor de meeste mensen alleen van belang te zijn bij het plannen van een buitenlandse reis of bij het doen van een internetaankoop op een buitenlandse website. Deze beperkte opvatting is echter onjuist.

De indirecte impact van wisselkoersen en hun schommelingen strekt zich veel breder en dieper uit op manieren die een aantal van de belangrijkste aspecten van ons economisch leven beïnvloeden, zoals hoe lang het duurt om een ​​baan te vinden, waar we het ons kunnen veroorloven om te leven en wanneer we kan met pensioen gaan. Wisselkoersen hebben een enorme invloed op de economie, zowel op korte termijn als gedurende langere perioden.

( Lees meer over dit onderwerp in  De effecten van valutaschommelingen op de economie )

Wisselkoersen en wat u voor goederen betaalt

In dit tijdperk van globalisering zijn goederen uit andere landen net zo alledaags, of soms zelfs algemener, dan in eigen land geproduceerde goederen. Wisselkoersen hebben een aanzienlijke invloed op de prijzen die u betaalt voor geïmporteerde producten. Een zwakkere binnenlandse valuta betekent dat de prijs die u betaalt voor buitenlandse goederen over het algemeen aanzienlijk zal stijgen. Als uitvloeisel daarvan kan een sterkere binnenlandse valuta de prijzen van buitenlandse goederen tot op zekere hoogte verlagen. 

Laten we de impact van een zwakkere binnenlandse valuta op productprijzen illustreren met een voorbeeld. Stel dat de Canadese dollar (C $) in de loop van een jaar met 10 procent daalt ten opzichte van de Amerikaanse dollar (US $), van een koers van 90 US cent per C $ (US $ 1 = C $ 1,1110) naar 81 US cent (US $ 1 = C $ 1,2350). Wat zou de prijsverandering zijn in Canadese supermarkten voor een pond Californische amandelen die in de VS verkrijgbaar zijn voor $ 7? Als al het andere gelijk is (aangenomen dat er geen andere kosten zijn en alleen rekening wordt gehouden met wisselkoersen), zou de prijs van Californische amandelen in Canada stijgen van ongeveer C $ 7,78 (dwz ongeveer US $ 7 x 1,1110) naar C $ 8,65 (US $ 7 x 1,2350) per pond.

Laten we als een ander voorbeeld eens kijken naar een reëel effect van valuta’s en prijzen wanneer er meer dan één land bij betrokken is. Bedenk in het bijzonder wanneer de euro 21,4 procent kelderde ten opzichte van de Amerikaanse dollar in de periode van 12 maanden voorafgaand aan 24 april 2015. In dezelfde periode was de Canadese dollar in vergelijking daarmee slechts 9,5 procent gedaald ten opzichte van de Amerikaanse dollar. Als gevolg hiervan was de Canadese dollar het afgelopen jaar ongeveer 15 procent in waarde gestegen ten opzichte van de euro (van C $ 1 = EUR 0,6575 tot C $ 1 = 0,7560), waardoor Canadezen iets lagere prijzen betaalden voor Europese producten zoals wijn en kaas.

De verandering in de prijs van geïmporteerde producten hangt af van hoe de valuta’s van de exporterende landen (dwz die van waaruit deze producten zijn gekocht) het hebben gedaan ten opzichte van de binnenlandse valuta. Tijdens de jaren 2010 regeerde de Amerikaanse dollar opperste ten opzichte van de meeste grote valuta, wat ertoe leidde dat Amerikaanse consumenten relatief lagere prijzen betaalden voor importen zoals Duitse auto’s of Japanse elektronica.

Wisselkoersen en inflatie en rentetarieven

 Een zwakke binnenlandse valuta kan de inflatie opdrijven in een land dat een grote importeur is, vanwege hogere prijzen voor buitenlandse producten. Dit kan de centrale bank ertoe aanzetten de rentetarieven te verhogen om de inflatie tegen te gaan, en om de valuta te ondersteunen en te voorkomen dat deze scherp inzakt. Omgekeerd drukt een sterke valuta de inflatie en oefent een rem op de economie uit die neerkomt op een strak monetair beleid. Als reactie hierop kan de centrale bank van een land de rentetarieven laag houden of verder verlagen om te voorkomen dat de binnenlandse valuta te sterk wordt.

De wisselkoers heeft dus een indirecte invloed op de rente die u betaalt over uw hypotheek of autolening, of de rente die u ontvangt over het geld op uw spaar- of geldmarktrekening.

Wisselkoersen en de arbeidsmarkt

 Een zwakke binnenlandse munt stimuleert de economische groei door de uitvoer te stimuleren en de invoer duurder te maken (consumenten dwingen binnenlandse goederen te kopen). Een snellere economische groei vertaalt zich meestal in betere werkgelegenheidsvooruitzichten. Een sterke binnenlandse munt kan het tegenovergestelde effect hebben, aangezien het de economische groei vertraagt ​​en de werkgelegenheidsvooruitzichten beperkt.

Wisselkoersen en investeringen

Wisselkoersschommelingen kunnen een aanzienlijke impact hebben op uw beleggingsportefeuille, ook als u alleen binnenlandse beleggingen aanhoudt. De sterke dollar tempert bijvoorbeeld over het algemeen de wereldwijde vraag naar grondstoffen, aangezien deze in dollars worden geprijsd. Deze lagere vraag kan de winsten en waarderingen van binnenlandse grondstoffenproducenten beïnvloeden, hoewel een deel van de negatieve impact zou worden verzacht door de zwakkere lokale valuta.

Een sterke valuta kan ook een effect hebben op de verkopen en winsten in het buitenland; in de afgelopen jaren hebben tal van Amerikaanse multinationals een hit toegeschreven aan de top-line en bottom-line als gevolg van een sterkere dollar. Het effect van wisselkoersen op het rendement van de portefeuille is natuurlijk algemeen bekend. Beleggen in effecten die luiden in een in waarde stijgende valuta kan het totaalrendement verhogen, terwijl beleggen in effecten die luiden in een dalende valuta het totaalrendement kan verlagen. Zo bereikten een aantal Europese aandelenindices recordhoogtes in de eerste vier maanden van 2015, toen de dollar behoorlijk agressief aan het stijgen was, maar Amerikaanse beleggers die in die aandelen hadden geïnvesteerd, zouden hun rendement aanzienlijk hebben zien dalen door de dalende euro.

Wisselkoersen en onroerend goed

Een zwakke of ondergewaardeerde binnenlandse valuta kan zijn als een open-end Black Friday-uitverkoop en wat wordt afgeprijsd, is elk goed, elke service en elk actief in het land. De truc is dat alleen kopers die in de sterkere vreemde valuta kunnen betalen, de verkoopprijs krijgen. Dit trekt buitenlandse toeristen aan, wat goed kan zijn voor de economie. Het trekt echter ook buitenlandse kopers aan die op zoek zijn naar goedkope activa en die binnenlandse kopers voor hen willen overbieden.

Buitenlandse kopers hebben de huizenprijzen opgedreven in landen met een zwakke munt. Stel je voor dat je op huizenjacht bent en ineens bied je tegen mensen die bijvoorbeeld automatisch 30 procent korting krijgen op de vraagprijs. Zelfs als u niet op huizenjacht bent, hebben hoge huizenprijzen en een laag aanbod ook invloed op de huur. In het afgelopen decennium was de lokale vraag naar huisvesting in tal van landen ook zeer robuust, aangezien hun centrale banken de rentetarieven op recorddieptepunten hielden in een poging hun economieën te stimuleren. Dit had ook tot gevolg dat hun valuta’s naar meerjarige dieptepunten werden geduwd, wat de vrees voor een wereldwijde valutaoorlog deed toenemen.

( Lees meer over de effecten van wisselkoersen in Wat is een valutaoorlog en hoe werkt het? )

Het komt neer op

Net als bij een ijsberg ligt de grote impact van wisselkoersschommelingen grotendeels onder de oppervlakte. Het indirecte effect van valutaschommelingen maakt het directe effect kleiner door de enorme invloed die het op de economie uitoefent op zowel de korte als de lange termijn. Het indirecte effect van wisselkoersen strekt zich uit tot de prijzen die u in de supermarkt betaalt, de rentetarieven op uw leningen en spaargeld, het rendement op uw beleggingsportefeuille, uw vooruitzichten op een baan en mogelijk zelfs op de huizenprijzen in uw regio.