Opwaartse regel
Wat is de opwaartse regel?
De Uptick Rule (ook bekend als de “plus tick rule”) is een door de regel Securities and Exchange Commission (SEC) dat vereist dat short sales tegen een hogere prijs dan de vorige handel te worden uitgevoerd.
Beleggers doen aan baissetransacties wanneer ze verwachten dat een effectenprijs zal dalen. De tactiek houdt in dat je hoog verkoopt en laag koopt. Hoewel short selling de marktliquiditeit en prijsstellingsefficiëntie kan verbeteren, kan het ook op onjuiste wijze worden gebruikt om de prijs van een effect te verlagen of een marktdaling te versnellen.
Belangrijkste leerpunten
- De Uptick-regel van de SEC vereist dat shortverkopen worden uitgevoerd tegen een hogere prijs dan de vorige transactie.
- Er zijn beperkte uitzonderingen op de regel.
- Een herziene regel die in 2010 is geïmplementeerd, stelt beleggers in staat om longposities te verlaten voordat short selling wordt geactiveerd.
Inzicht in de Uptick-regel
De Uptick-regel voorkomt dat verkopers het neerwaartse momentum van een aandelenkoers die al sterk gedaald is, versnellen. Door een short-sale-order in te voeren met een prijs boven het huidige bod, zorgt een short-seller ervoor dat een order met een uptick wordt gevuld.
De oorspronkelijke regel werd geïntroduceerd door de Securities Exchange Act van 1934 als Regel 10a-1 en geïmplementeerd in 1938. De SEC schrapte de oorspronkelijke regel in 2007, maar keurde een alternatieve regel goed in 2010. De regel vereist dat handelscentra procedures opzetten en afdwingen die de uitvoering of weergave van een verboden shorttransactie te voorkomen.
De alternatieve opwaartse regel
De alternatieve uptick-regel van 2010 (Rule 201) stelt beleggers in staat om longposities te verlaten voordat short selling plaatsvindt. De regel wordt geactiveerd wanneer een aandelenkoers op één dag met minstens 10% daalt. Op dat moment is short selling toegestaan als de prijs hoger is dan het huidige beste bod. Dit heeft tot doel het vertrouwen van investeerders te behouden en de marktstabiliteit te bevorderen tijdens periodes van stress en volatiliteit.
De regel “duur van de prijstestbeperking” is van toepassing op de regel voor de rest van de handelsdag en de volgende dag. Het is in het algemeen van toepassing op alle aandelen die op een nationale effectenbeurs zijn genoteerd, ongeacht of deze via de beurs of over-the-counter worden verhandeld.
De Uptick Rule is bedoeld om het vertrouwen van investeerders te behouden en de markt te stabiliseren tijdens periodes van stress en volatiliteit, zoals een markt “paniek” die de prijzen doet dalen.
Uitzonderingen op de regel
Voor futures zijn er beperkte uitzonderingen op de uptick-regel. Deze instrumenten kunnen bij een downtick worden kortgesloten omdat ze zeer longpositie aan te gaan, zodat de prijs zelden naar ongerechtvaardigd lage niveaus zal worden gedreven.
Om voor de vrijstelling in aanmerking te komen, moet het futurescontract worden beschouwd als “eigendom van de verkoper”. Dit betekent dat volgens de SEC, dat de persoon “een effectenfuturescontract heeft om het te kopen en bericht heeft ontvangen dat de positie fysiek zal worden afgewikkeld en onherroepelijk gebonden is om de onderliggende waarde te ontvangen”.