Garantiedekking

Wat is garantiedekking?

Warrantdekking is een overeenkomst tussen een bedrijf en een of meer aandeelhouders waarbij het bedrijf een warrant uitgeeft die gelijk is aan een bepaald percentage van het dollarbedrag van een investering. Met warrants, vergelijkbaar met opties, kunnen beleggers aandelen verwerven tegen een vastgestelde prijs.

Warrantdekking overeenkomsten zijn ontworpen om de deal te zoeten voor een investeerder, omdat de overeenkomst maakt gebruik van hun investering en hun rendement te verhogen indien de waarde van de onderneming toeneemt als gehoopt.

Inzicht in garantiedekking

Warrantdekking verzekert beleggers ervan dat zij hun aandeel in de onderneming kunnen vergroten als de omstandigheden snel verbeteren. Dit gebeurt door middel van het uitgeven van warrants als voorwaarde voor deelname van de investeerders.

Een warrant is een soort derivaat dat de houder het recht geeft om de onderliggende aandelen vóór of op de vervaldag tegen een bepaalde prijs te kopen. De warrant verplicht de houder niet om de onderliggende aandelen te kopen. Een warrantdekking is simpelweg de overeenkomst om aandelen uit te geven ter dekking van de mogelijke toekomstige uitvoering van het warrant-instrument.

Warrants zijn vergelijkbaar met een optie, maar hebben drie belangrijke uitzonderingen. Ten eerste zijn ze afkomstig van een bedrijf, niet van handelaars. Ten tweede zijn warrants verwaterend voor de onderliggende aandelen. Wanneer de houder een warrant uitoefent, geeft het bedrijf nieuwe aandelen uit in plaats van bestaande aandelen te leveren. Ten slotte kunnen ze worden gekoppeld aan andere effecten, met name obligaties, waardoor de houder ook het recht heeft om aandelen in aandelen te kopen.

Hoewel warrants zowel in put als call varianten voorkomen, zijn ze voor gebruik in warrantdekking meestal de laatste.

Een belegger koopt bijvoorbeeld 1.000.000 aandelen in aandelen tegen een prijs van $ 5 per aandeel, wat in totaal een investering van $ 5.000.000 is. Het bedrijf kent een warrantdekking van 20% toe en geeft de belegger $ 1.000.000 aan warrants uit. In technische termen garandeert het bedrijf 200.000 extra aandelen tegen een uitoefenprijs van $ 5 per aandeel.

De uitgifte van warrants biedt de belegger geen extra neerwaartse bescherming, aangezien de onderliggende aandelen zouden worden uitgegeven tegen dezelfde prijs die ze voor de aandelen hebben betaald. De warrantdekking zou de belegger echter extra voordeel geven als het bedrijf naar de beurs gaat of wordt verkocht tegen een prijs van meer dan $ 5 per aandeel.

Redenen voor garantiedekking

Warrantdekking maakt het mogelijk en moedigt de houder mogelijk aan om deel te nemen aan het succes van het bedrijf, wat tot uiting komt in de appreciatie van de prijs van de onderliggende aandelen.

Het biedt de houder ook bescherming tegen de verwateringseffecten van toekomstige nieuwe aandelenemissies. Deze toekomstige bescherming is ironisch omdat de uitoefening van de warrant zichzelf verwatert ten opzichte van de bestaande aandelen.

Een van de redenen waarom een ​​bedrijf warrants zou kunnen uitgeven, is om meer kapitaal aan te trekken. Als het bijvoorbeeld geen obligaties kan uitgeven tegen een bevredigend tarief of een bevredigend bedrag, kunnen warrants die aan een obligatie zijn gekoppeld, deze aantrekkelijker maken voor beleggers. Vaak worden warrants als speculatief beschouwd.

Een van de beste voorbeelden van warrantdekking vond plaats tijdens de financiële crisis van 2008. Wall Street-gigant Goldman Sachs moest het kapitaal verhogen en de perceptie van zijn financiële gezondheid verbeteren. Goldman verkocht $ 5 miljard aan preferente aandelen aan Warren Buffett’s Berkshire Hathaway, Inc. De warrants om $ 5 miljard aan gewone aandelen te kopen met een uitoefenprijs van $ 115 per aandeel hadden een looptijd van vijf jaar. De aandelen van Goldman handelden op dat moment bij $ 129, wat Berkshire een onmiddellijke, hoewel niet gegarandeerde winst opleverde.