Wat gebeurt er als een effect zijn uitoefenprijs bereikt?
Op de derivatenmarkt heeft de relatie tussen de prijs van de onderliggende waarde en de uitoefenprijs van het contract belangrijke implicaties. Deze relatie is een belangrijke bepalende factor voor de waarde van het contract en zal, naarmate de afloop nadert, een doorslaggevende factor zijn bij de afweging of het optiecontract moet worden uitgeoefend.
Geldigheid
De term geldigheid beschrijft hoe ver de prijs van het onderliggende effect verwijderd is van de uitoefenprijs van het optiecontract. Het contract kan in the money, at the money of out of the money zijn. Een in-the-money-optie heeft intrinsieke waarde, wat betekent dat er waarde kan worden ontleend door het contract uit te oefenen. Out-of-the-money en at-the-money opties hebben geen intrinsieke waarde.
Belangrijkste leerpunten
- De relatie tussen de aandelenkoers en de uitoefenprijs van de optie heeft een belangrijke invloed op de waarde van het contract en of het al dan niet moet worden uitgeoefend.
- Moneyness beschrijft de relatie tussen de uitoefenprijs en de aandelenkoers.
- Wanneer de aandelenkoers naar de uitoefenprijs beweegt, is het contract tegen het geld.
- Bij de geldopties hebben uitoefenprijzen gelijk aan de aandelenkoers.
- Er is doorgaans geen reden om een at-the-money-optie uit te oefenen, omdat deze geen intrinsieke waarde heeft.
Als het aandeel bijvoorbeeld $ 51 verhandelt en de uitoefenprijs van een call-optie $ 50 is, kan de belegger de call uitoefenen, het aandeel kopen voor $ 50, het op de markt verkopen voor $ 51 en $ 1 intrinsieke waarde extraheren. De waarde van het contract die geen intrinsieke waarde is, wordt extrinsieke of tijdswaarde genoemd. Dus als de 50-strike call $ 1,50 handelt met de aandelen op $ 51, heeft het $ 1 intrinsieke waarde en 50 cent tijdswaarde.
Wat gebeurt er als de uitoefenprijs wordt bereikt?
Voor callopties is de intrinsieke waarde het verschil tussen de prijs van het onderliggende aandeel en de uitoefenprijs van het optiecontract. Voor putopties is het het verschil tussen de uitoefenprijs van het optiecontract en de prijs van het onderliggende aandeel.
In het geval van zowel call- als putopties, als de respectieve verschillen tussen de uitoefenprijs van de optie en de waarde van de aandelenkoers negatief zijn (de contracten zijn out of the money), is de intrinsieke waarde nul.
Bovendien, wanneer de prijs van het onderliggende aandeel de uitoefenprijs van het optiecontract bereikt, wordt gezegd dat de aandelenoptie tegen het geld is. Wanneer een contract is op het geld, zou de intrinsieke waarde van de call optie en put nul zo goed want als je de calloptie uit te oefenen (of putoptie) contract het onderliggende effect en vervolgens te verkopen (of kopen), is er geen winst of verlies op de transactie anders dan transactiekosten.
Call- versus put-opties
Stel dat een belegger één calloptiecontract op aandelen ABC koopt met een uitoefenprijs van $ 50 in mei en een vervaldatum in juli. Laten we verder aannemen dat het de dag is waarop het optiecontract afloopt (of de derde vrijdag van juli). Bij opening wordt het aandeel verhandeld tegen $ 49 en is de calloptie out of the money – het heeft geen intrinsieke waarde omdat de aandelenkoers onder de uitoefenprijs wordt verhandeld. Aan het einde van de handelsdag ligt de aandelenkoers echter op $ 50.
Wanneer de aandelenkoers gelijk is aan de uitoefenprijs, heeft het optiecontract nul intrinsieke waarde en is het tegen het geld. Daarom is er echt geen reden om het contract uit te oefenen als het voor dezelfde prijs op de markt kan worden gekocht. Het optiecontract wordt niet uitgeoefend en loopt waardeloos af.
Het uitoefenen van een optie vóór de vervaldatum (wat niet mogelijk is bij sommige opties in Europese stijl) leidt ertoe dat de houder de resterende tijdswaarde van de optie opgeeft en verliest.
Aan de andere kant, neem aan dat een andere handelaar een putoptiecontract op aandelen ABC heeft gekocht met een uitoefenprijs van $ 50 en een vervaldatum in juli. Als het aandeel ’s ochtends op de vervaldag wordt verhandeld tegen $ 49 (onder de uitoefenprijs), is de optie in-the-money omdat het $ 1 intrinsieke waarde van één dollar ($ 50 – $ 49) heeft.
Laten we echter zeggen dat de aandelen stijgen en aan het einde van de handelsdag sluiten op $ 50. Het optiecontract is ‘at the money’ omdat de aandelenkoers gelijk is aan de uitoefenprijs en geen intrinsieke waarde heeft. Daarom vervalt de putoptie ook zonder te worden uitgeoefend, omdat de uitoefening ervan geen waarde oplevert.