Geautomatiseerd Bond-systeem (ABS)
Wat was het geautomatiseerde obligatiesysteem?
Het Automated Bond System (ABS) was een vroeg elektronisch handelsplatform voor obligaties dat de New York Stock Exchange (NYSE) gebruikte van 1977 tot 2007. Het systeem werd gebruikt om biedingen en aanbiedingen op inactief verhandelde obligaties vast te leggen totdat ze werden geannuleerd of uitgevoerd op de uitwisseling.
Inzicht in Automated Bond System (ABS)
Het Automated Bond System (ABS) was een vroeg geautomatiseerd platform dat biedingen en aanbiedingen registreerde voor inactief verhandelde schuldbewijzen van bedrijven, agentschappen, schatkistpapier en gemeentelijke schuldbewijzen op de New York Stock Exchange. Het elektronische systeem vergemakkelijkte de handel in dergelijke obligaties, met name bedrijfsobligaties.
Inactieve obligaties zijn schuldbewijzen met relatief lage handelsvolumes. Dergelijke obligaties worden mogelijk niet voor dagen of zelfs weken achter elkaar verkocht. Omdat hun handelsvolume zo laag is, zijn ze vaak illiquide en hebben ze volatiele prijzen. Dat komt omdat wanneer inactieve obligaties in een aanzienlijke hoeveelheid worden gekocht of verkocht, hun prijs meestal wordt beïnvloed. Inactieve waardepapieren worden ook wel kasteffecten genoemd, omdat ze ooit in een kast op de beursvloer werden bewaard en pas werden verwijderd wanneer ze nodig waren.
Omdat de bied- en laatkoersen van inactief verhandelde obligaties niet constant veranderen als gevolg van vraag- en aanbodomstandigheden, kunnen beleggers die op zoek zijn naar een quote, moeite hebben om een transparant antwoord te krijgen. Door alle inactieve obligaties elektronisch te laten controleren, kon de NYSE een goede inventaris van obligatiekoersen bijhouden, voor het geval een belegger geïnteresseerd was om ze te kopen.
Het ABS stond de verhandeling van 1.000 schuldbewijzen toe. Het jaarlijkse abonnementsgeld voor het ABS kost $ 15.000. De NYSE verzamelde ook gebruiksvergoedingen voor obligatiehandel, variërend van 5 cent tot 30 cent, afhankelijk van het handelsvolume.
Geschiedenis van het geautomatiseerde obligatiesysteem
Het Automated Bond System trad in 1977 in werking. Bij de lancering merkte de NYSE op dat “de handel in bedrijfsobligaties van oudsher een vervelende, tijdrovende en veelal handmatige handeling is geweest, waarbij negen verschillende stappen en urenlange zoekopdrachten door kastdossiers naar mogelijke overeenkomsten op obligaties, prijzen, hoeveelheden. ” Het ABS was een vroeg geautomatiseerd handelssysteem dat dit complexe proces vereenvoudigde. Het was ooit de grootste obligatiemarkt van elke Amerikaanse beurs. In 1992 piekte het op een volume van $ 12,7 miljard. In de daaropvolgende jaren begon het volume echter af te nemen, tot ongeveer $ 1 miljard per jaar in de laatste jaren van het systeem.
In april 2007 lanceerde de NYSE een nieuw online platform voor het verhandelen van schuldpapier van Amerikaanse bedrijven, genaamd NYSE Bond. Het nieuwe systeem maakte het voor kleine beleggers gemakkelijker om deel te nemen aan de obligatieruil. Bij de lancering had NYSE Bond geen jaarlijkse abonnementskosten en rekende hij transactiekosten van 10 cent per $ 1.000 aan verhandelde nominale waarde.