Terug Stop

Wat is een back-stop?

Een back-stop is het verstrekken van ondersteuning of zekerheid in laatste instantie bij een aanbieding van effecten voor het niet- ingeschreven deel van de aandelen. Wanneer een bedrijf via een uitgifte kapitaal probeert aan te trekken – en het via de uitgifte ontvangen bedrag wil garanderen – kan het een back-stop krijgen van een underwriter of een grootaandeelhouder, zoals een investeringsbank, om een ​​van de niet-ingeschreven aandelen te kopen..

Hoe een backstop werkt

Een backstop fungeert als een vorm van verzekering. Hoewel het geen echt verzekeringsplan is, kan een bedrijf garanderen dat een bepaald deel van zijn aanbod zal worden gekocht door bepaalde organisaties, meestal investeringsbankiers, als de open markt niet genoeg investeerders produceert en een deel van het aanbod onverkocht blijft.

Als de organisatie die de backstop verzorgt een investeringsbankbedrijf is, zullen sub-underwriters die de investeringsonderneming vertegenwoordigen een overeenkomst met het bedrijf aangaan. Deze overeenkomst wordt een acceptatieovereenkomst of contract met vaste toezegging genoemd en biedt algemene ondersteuning voor het aanbod door zich ertoe te verbinden een specifiek aantal onverkochte aandelen te kopen.

Door het aangaan van een underwriting-overeenkomst met vaste toezegging, heeft de aangesloten organisatie de volledige verantwoordelijkheid opgeëist voor het aantal opgegeven aandelen als deze aanvankelijk onverkocht zouden blijven, en belooft het bijbehorende kapitaal te verstrekken in ruil voor de beschikbare aandelen.

Dit geeft de uitgevende instelling de zekerheid dat het minimumkapitaal kan worden aangetrokken ongeacht de open-marktactiviteit. Bovendien wordt alle risico verbonden aan de gespecificeerde aandelen effectief overgedragen aan de onderschreven organisatie.

Als het gehele aanbod wordt gekocht via reguliere investeringsvehikels, vervalt het contract dat de organisatie verplicht om onverkochte aandelen te kopen, aangezien de voorwaarden rond de belofte tot aankoop niet langer bestaan.

De contracten tussen een uitgevende instelling en de overnemende organisatie kunnen verschillende vormen aannemen. De overnemende organisatie kan de uitgevende instelling bijvoorbeeld een doorlopende kredietlening verstrekken om de kredietwaardigheid van de uitgevende instelling te verhogen. Ze kunnen ook kredietbrieven afgeven als garantie aan de entiteit die door middel van aanbiedingen kapitaal bijeenbrengt.

Speciale overwegingen

Als de onderschrijvende organisatie aandelen in bezit neemt, zoals bepaald in de overeenkomst, behoren de aandelen toe aan de organisatie die ze naar eigen goeddunken moet beheren. De aandelen worden op dezelfde manier behandeld als elke andere investering die via normale marktactiviteit wordt gekocht. De uitgevende vennootschap kan geen beperkingen opleggen aan de manier waarop de aandelen worden verhandeld. De onderschrijvingsorganisatie kan de bijbehorende effecten houden of verkopen volgens de voorschriften die van toepassing zijn op de algemene activiteit.

Voorbeeld van een Back Stop

In een claimemissie ziet u mogelijk de volgende verklaring: “Bedrijf ABC biedt een back-stop van 100 procent tot $ 100 miljoen voor elk niet-geabonneerd deel van de claimemissie van XYZ Company.” Als XYZ $ 200 miljoen probeert op te halen, maar alleen $ 100 miljoen via investeerders ophaalt, koopt ABC Company de rest.