Bunching-definitie
Wat is bundelen?
Bunching is het combineren van meerdere oneven of ronde orders voor dezelfde zekerheid, zodat ze allemaal tegelijkertijd kunnen worden uitgevoerd. Alle betrokken klanten moeten akkoord gaan met het bundelen voordat de bestelling wordt geplaatst. Gebundelde transacties worden ook wel bloktransacties genoemd.
Bunching verwijst ook naar een patroon dat op een ticker-tape verschijnt wanneer een reeks transacties met dezelfde waarde opeenvolgend wordt afgedrukt, de een na de ander.
De basisprincipes van bundelen
De meeste effecten worden verhandeld in een standaard aantal eenheden. Een rond lot is gewoonlijk 100 eenheden (aandelen, contracten, enz.) Van het activum of een getal dat gelijkmatig wordt gedeeld door 100. Een oneven lot bevat minder dan 100 eenheden.
Vaak vindt bundeling plaats op de vloer van een effectenbeurs wanneer handelaren en makelaars kleine of ongebruikelijke handelsorders samenvoegen tot één grotere order en deze vervolgens in één enkele transactie verhandelen.
100 eenheden
Het aantal eenheden in een ronde partij.
Bundelen kan financieel voordelig zijn voor beleggers met orders voor minder dan 100 aandelen van een bepaald effect, die anders extra kosten zouden moeten betalen voor de oneven-partij-order, ook wel een odd-lot-differentieel genoemd. Oneven-partij-bestellingen zijn moeilijk te matchen, en daarom zijn er vaak extra kosten voor. Bundelingstransacties bieden handelaren een middel om alle klanten gelijk te behandelen, door oneven-partijorders samen te voegen voor aankoop of verkoop, en ze vervolgens op te splitsen in de verschillende klantaccounts via een proces dat bekend staat als het toewijzingsproces. Gewoonlijk wordt de toewijzing elektronisch gedaan via orderbeheersystemen (OMS), wat helpt het proces te stroomlijnen en fouten van de kant van de handelaar te voorkomen.
De krenten uit de pap halen
Sommige gewetenloze daghandelaren nemen deel aan een bundelingspraktijk die bekend staat als Christian Robert Mayer, op frauduleuze wijze winnende transacties van klantenrekeningen selecteerde en deze naar zijn eigen rekening overboekte, door te beweren dat hij ze aan de verkeerde rekeningen had toegewezen.. De bedrogen klanten kregen uiteindelijk $ 105.090 terug.
Regels rondom het bundelen
Om cherry-picking te voorkomen, moeten handelaren en adviseurs zorgvuldig de regels volgen die bedoeld zijn om misbruik te voorkomen. Regelgevers houden de praktijken van bosbouw en handelstoewijzing nauwlettend in de gaten om ervoor te zorgen dat handelaren geen gebruik maken van cherry-picking om klanten te bedriegen. Bedrijven moeten daarom elke dag alle toewijzingen herzien, evenals eventuele uitzonderingen op de procedure. Onregelmatigheden moeten worden gedocumenteerd om als bewijs te dienen in het licht van regelgevend toezicht.
Om cherry-picking te voorkomen, moeten handelaren en adviseurs zorgvuldig de regels volgen die bedoeld zijn om misbruik te voorkomen.
Er zijn geen procedures voor handelsallocatie vastgesteld door regelgevende instanties; over deze procedures wordt per bedrijf beslist. Alle handelaren en adviseurs moeten echter zorgvuldig de procedures van hun firma volgen. De huidige best practices behandelen alle klanten gelijk, zonder de voorkeur te geven aan een enkele klant. Over het algemeen moeten toewijzingen worden beslist voordat een bestelling wordt geplaatst, en voor eventuele gedeeltelijke vervullingen moet een pro-rata toewijzingsformule worden gebruikt. Nauwkeurige en gedetailleerde documentatie van gebundelde transacties is ook essentieel.