Afgetopte Index

Wat is een afgetopte index?

Een afgetopte index is een  aandelenindex met een bovengrens voor het gewicht van een enkel effect. Een afgetopte index stelt dus een maximumpercentage vast op het relatieve gewicht van een component dat wordt bepaald door zijn marktkapitalisatie, zelfs als dat bedrijf van nature een groter gewicht in de markt heeft. De grondgedachte achter een afgetopte index is om te voorkomen dat een enkele zekerheid een onevenredige invloed op een index uitoefent.

Inzicht in afgetopte indexen

Als een marktindex te geconcentreerd raakt in een klein handvol aandelen, kan dit de diversificatievoordelen van een brede index verstoren en ertoe leiden dat de index bijna volledig wordt aangestuurd door die zeer grote componenten. Door een limiet in te stellen, wordt deze invloed beperkt door te verplichten dat bijvoorbeeld niet meer dan 10% van de index wordt gewogen naar een enkel bedrijf, ongeacht de ware grootte ervan.

Sommige afgetopte indices maken gebruik van marktkapitalisatie om te bepalen waar elk bestanddeel van de index wordt gewogen op basis van de aan de free float aangepaste marktkapitalisatie. Het toepassen van aan de free float aangepaste weging voor marktkapitalisatie kan in bepaalde gevallen leiden tot een grote sector, geografische of bedrijfsconcentratie. Afgetopte indices worden vaak gezien als een alternatief voor puur aan de free float aangepaste voor marktkapitalisatie gewogen indices door de maximale sector, geografische of samenstellende wegingen te beperken. Dit is een zelfherstellende methodologie, in die zin dat naarmate de prijs of uitstaande aandelenhoeveelheid van een bedrijf verandert, ook de aandelen in de index veranderen.

Een nadeel van een naar kapitalisatie gewogen index is dat deze niet altijd een nauwkeurige afspiegeling is van de manier waarop markten zich daadwerkelijk gedragen: grotere bedrijven hebben in feite meer invloed op de totale markt dan kleinere bedrijven. Op marktkapitalisatie gewogen regelingen zijn niet perfect. Soms hebben bedrijven aandelen die niet volledig beschikbaar zijn voor verhandeling op de open markt (zoals staatsaandelen of grote particuliere deelnemingen). In dergelijke gevallen zouden zuiver naar kapitalisatie gewogen regelingen een verkeerde voorstelling van zaken geven van de feitelijk beschikbare marktkapitalisatie waarin kan worden belegd.

Richtlijnen voor afgetopte index

In sommige gevallen is de berekening van de samenstellende afkapfactoren gebaseerd op prijzen bij sluiting van de markt op de tweede vrijdag van de beoordelingsmaand, waarbij gebruik wordt gemaakt van de uitstaande aandelen en investeringsgewichten die van kracht worden na sluiting op de derde vrijdag van de beoordelingsmaand ( dwz van kracht worden op de ingangsdatum van de herziening).

Bij de berekening van de limietfactoren moet rekening worden gehouden met alle bedrijfsacties / -gebeurtenissen die van kracht worden na sluiting op de tweede vrijdag van de beoordelingsmaand tot en met de ingangsdatum van de beoordeling, als ze zijn aangekondigd en bevestigd op de tweede vrijdag van de beoordelingsmaand..

Bedrijfsacties en evenementen die zijn aangekondigd na de tweede vrijdag van de beoordelingsmaand en die van kracht worden tot en met de ingangsdatum van de beoordeling, zullen niet tot verdere aanpassing leiden.

Voorbeeld van een afgetopte index

In Canada bijvoorbeeld beperkt de S & P / TSX Capped Composite-index die wordt onderhouden door Standard & Poor’s de weging van elk onderdeel tot maximaal 10 procent, ongeacht de marktkapitalisatie.  De S & P / TSX Capped Composite-index werd geïntroduceerd in 2002, na de opkomst en ondergang van Nortel Networks, dat op zijn hoogtepunt goed was voor bijna een derde van de totale marktkapitalisatie van alle aandelen op de voormalige TSX-300-index.