Werkgelegenheidskostenindex (ECI)
Wat is de Employment Cost Index (ECI)?
De Employment Cost Index (ECI) is een driemaandelijkse economische reeks die wordt gepubliceerd door het Bureau of Labor Statistics en die de groei van de totale werknemerscompensatie beschrijft. De index is opgesteld en gepubliceerd door het Bureau of Labor Statistics (BLS), een eenheid van het Amerikaanse ministerie van Arbeid.
Het volgt de ontwikkeling van de arbeidskosten, gemeten aan de hand van lonen en uitkeringen, op alle niveaus van een bedrijf. De gegevens worden uitgesplitst naar branchegroep, beroep en vakbond versus niet-vakbondswerkers. De gegevens zijn verzameld door middel van afzonderlijke enquêtes onder niet-agrarische bedrijven (ongeveer 4.500 in de steekproef) en nationale en lokale overheden (ongeveer 1.000 in de steekproef). De index heeft een basisweging van 100.
Lonen volgen het bedrag dat werkgevers betalen in salarissen en uurarbeid, terwijl uitkeringen een combinatie zijn van ziektekostenverzekering, pensioenregelingen en betaald verlof. Werknemers zien hun salaris doorgaans opgesplitst in deze twee delen, waarbij het leeuwendeel van de betaling uit lonen komt. Werkgevers gebruiken de index om de arbeidsmarkt te evalueren en het aantal verhogingen dat ze elk kwartaal kunnen verdienen.
Belangrijkste leerpunten
- De Employment Cost Index is een BLS-enquête van de loonlijsten van werkgevers die elk kwartaal de verandering in de totale werknemersvergoeding meet.
- Het wordt gebruikt door een grote verscheidenheid aan belanghebbenden – economen, investeerders, werkgevers – om de toestand van de economie te volgen of om loonschalen voor hun werknemers vast te stellen.
- Het kan vluchtig zijn wanneer rekening wordt gehouden met bonussen en periodieke vergoedingen.
Inzicht in de Employment Cost Index (ECI)
De Employment Cost Index meet in wezen de verandering in de totale werknemersvergoeding per kwartaal. Het is gebaseerd op een onderzoek naar de loonlijsten van werkgevers, uitgevoerd door het Bureau of Labor Statistics in de laatste maand van elk kwartaal. Het idee is dat de loondruk samen met de inflatie toeneemt, omdat de compensatie de neiging heeft te stijgen voordat bedrijven de prijzen voor consumenten verhogen.
Daarom wordt het als een inflatoire rugwind beschouwd wanneer de Employment Cost Index een steilere trendlijn of een grotere dan verwachte stijging voor een bepaalde periode vertoont. Bovendien, als de inflatie toeneemt, stijgen ook de opbrengsten en rentetarieven, wat resulteert in een daling van de obligatiekoersen.
Economen gebruiken de index om de verandering in arbeidskosten te meten en de gezondheid van de economie te meten. Het laat zien hoe de kosten voor het vergoeden van werknemers elk kwartaal veranderen. Een stijgende trend vertegenwoordigt over het algemeen een sterke en groeiende economie. Met andere woorden, werkgevers geven winst door aan hun werknemers door middel van lonen en secundaire arbeidsvoorwaarden.
Personeelsbeloningen worden berekend als kosten per gewerkt uur voor 21 vergoedingen, variërend van BLS publiceert schattingen voor elk van deze categorieën, naast voor seizoen gecorrigeerde en niet voor seizoen gecorrigeerde cijfers.
Speciale overwegingen
Bedrijven en de federale overheid gebruiken de index om twee verschillende redenen. Werkgevers observeren de index om in de loop van de tijd passende aanpassingen in lonen en uitkeringen aan te brengen. Als de index 2% springt ten opzichte van het voorgaande jaar of kwartaal, kan een werkgever geneigd zijn om werknemers een gelijkwaardige verhoging te geven. In sommige gevallen kunnen werkgevers een grotere loonsverhoging ontvangen om het beste talent aan te trekken. Overheidsinstanties kijken daarentegen naar de referentie-index om de gezondheid van de economie te meten. Het kan ambtenaren informeren over oververhitting van de economie of over de loonstijging.
Investeerders
Het ECI wordt voornamelijk door beleggers bekeken vanwege zijn inflatoire inzichten. Lonen vertegenwoordigen het leeuwendeel van de totale kosten voor een bedrijf om een product te produceren of een dienst op de markt te leveren. Het relatieve percentage zal per branche verschillen, waardoor de vrijgave van gegevens waardevol is op interindustriële schaal.
ECI is een van de belangrijkste economische indicatoren die door de Federal Reserve worden gebruikt om het monetaire beleid te bepalen. Een ander voordeel van de methodologie die in het EBI wordt gebruikt, is dat loonveranderingen die optreden als gevolg van een verschuiving in de beroepsmix van werknemers hier kunnen worden vastgelegd met behulp van een “mandje van beroepen” -benadering die vergelijkbaar is met die van de CPI. De resultaten van het EBI worden minder snel beïnvloed door mensen die naar lager of hogerbetaalde banen gaan.
ECI is een achterblijvende indicator; stijgende kosten op dit niveau duiden op economische oververhitting die al zichtbaar was op eerdere punten in de economische voedselketen (grondstofkosten, detailhandel, bruto binnenlands product), en suggereren dat enige stijging van de inflatie onvermijdelijk is.
Deze indicator kan de markten bewegen als hij duidelijke verschillen vertoont met straatschattingen. Stijgende compensatiekosten worden meestal doorberekend aan de consumenten omdat ze zo’n grote zakelijke uitgave zijn.
De ECI wordt gebruikt als onderdeel van de formule die de productiviteit berekent. Beleggers dienen de ECI altijd te vergelijken met de totale productiviteitscijfers, met bijzondere aandacht voor de relatieve percentages binnen bedrijfstakken waarin ze een belang hebben.
Voordelen van ECI:
- Het ECI berekent de totale set van personeelskosten voor bedrijven, niet alleen de lonen. Ziektekostenverzekeringen, pensioenen en pensioenregelingen en bonussen worden hier allemaal berekend en apart van lonen en salarissen uitgesplitst.
- De gegevens worden geleverd met en zonder seizoenscorrectie.
- Goed gerespecteerd door zowel de Fed als de bedrijfsleiders; bedrijfsmanagers gebruiken de ECI om hun eigen compensatiekosten te vergelijken met hun bedrijfstakken.
- Veranderingspercentages worden weergegeven van het vorige kwartaal en op jaarbasis.
Nadelen van de ECI:
- De gegevens worden slechts driemaandelijks gepubliceerd, en met een lichte overlap, over een periode halverwege de maand.
- De uurinkomsten die in het maandelijkse ‘Employment Situation Report’ worden weergegeven, bieden enige vooruitgang in elke release, waardoor een deel van de verrassingswaarde uit de lonen wordt gehaald.
- ECI kan volatiel zijn wanneer rekening wordt gehouden met periodieke bonussen, provisiebetalingen en dergelijke (vooral aan het einde van het jaar); econoominterpretatie is vaak nodig om het rapport volledig te verteren.