Euroyen Bond
Wat is een Euroyen-obligatie?
Euroyen-obligatie – een vorm van euro-obligaties – is een soort schuldpapier dat luidt in de Japanse yen. Een Euroyen wordt uitgegeven door een niet-Japans bedrijf (buiten Japan) om niet-Japanse investeerders aan te trekken die blootstelling willen aan de Japanse valuta.
Belangrijkste leerpunten
- Een Euroyen-obligatie – een vorm van een euro-obligatie – is een soort schuldbewijs dat luidt in de Japanse yen.
- Euroyen-obligaties worden uitgegeven door niet-Japanse bedrijven (buiten Japan) om niet-Japanse investeerders aan te trekken die blootstelling willen aan de Japanse valuta.
- Euroyen-obligaties stellen bedrijven in staat om te profiteren van betere rentetarieven in het buitenland dan wat beschikbaar is in hun eigen land, en hun lage nominale waarde maakt ze toegankelijk voor meer investeerders.
- Euroyen-obligaties kunnen ook aantrekkelijk zijn voor beleggers die hun belastingdruk willen verlagen, omdat beleggers door te beleggen buiten hun eigen land kunnen voorkomen dat ze thuis belasting betalen.
Hoe een Euroyen-obligatie werkt
Euroyen-obligaties kregen bekendheid rond 1984 en in de jaren daarna, toen de financiële markten van Japan zich openstelden voor buitenlandse investeringen. Tegenwoordig zijn deze obligaties een efficiënte manier voor een niet-Japans bedrijf om financiering te verwerven van investeerders die op zoek zijn naar blootstelling aan de Japanse yen – zonder in Japan actief te hoeven zijn.
Euroyen-obligaties worden uitgegeven op de Eurobond-markt. De euro-obligatiemarkt bestaat uit obligaties die bedrijven – buiten hun eigen land – in vreemde valuta uitgeven. In het geval van Euroyen-obligaties geven niet-Japanse bedrijven obligaties uit in Japanse yen, voornamelijk om beleggers aan te trekken die blootstelling aan de Japanse valuta ( JPY ) wensen. Ondanks de opname van “euro” in hun naam, hoeven noch Euroyen-obligaties noch euro-obligaties in Europa, door Europese bedrijven of met gebruikmaking van de euro te worden verhandeld.
Buitenlandse bedrijven kunnen ervoor kiezen om Euroyen-obligaties uit te geven om regelgeving te vermijden bij het uitgeven van obligaties die zijn geregistreerd bij de Tokyo Stock Exchange (TSE). Ze kunnen ook de regulering van de Bank of Japan (BOJ), de centrale bank van Japan, omzeilen. De Japanse wet kan echter het aantal beleggers beperken waarop een Euroyen-obligatie zich kan richten.
Net als bij euro-obligaties, stelt de uitgifte van dit type obligaties bedrijven in staat om in het buitenland te profiteren van betere rentetarieven dan in hun eigen land beschikbaar is. Ze spreken investeerders aan omdat investeerders – door buiten hun eigen land te investeren – belasting thuis kunnen vermijden. Euroyen-obligaties hebben doorgaans ook een kleine nominale waarde, waardoor ze voor meer beleggers toegankelijk zijn.
Door hun hoge liquiditeitsniveau heeft de belegger het vertrouwen dat hij deze instrumenten actief kan verhandelen. De handelaar hoeft geen langetermijninvestering aan te houden, mocht hij willen verkopen en herinvesteren. Euroyen-obligaties en euro-obligaties kunnen voor beleggers ook uitstekende manieren zijn om hun geld te beschermen als de valuta van hun eigen land aan waarde verliest.
Euroyen-obligaties versus Samurai-obligaties
Euroyen-obligaties zijn niet de enige manier waarop buitenlandse bedrijven obligaties in de Japanse valuta kunnen uitgeven. Samoerai-obligaties stellen buitenlandse emittenten ook in staat fondsen in Japanse yen op te halen. De samurai-obligaties zijn echter onderworpen aan typisch Japanse voorschriften. Deze obligaties zijn wellicht aantrekkelijker voor bedrijven die hun relatie met Japanse investeerders willen verdiepen.
Als een bedrijf alleen op zoek is naar een financieringsstrategie op korte termijn, kunnen Euroyen-obligaties meer gestroomlijnd en gemakkelijker op te zetten zijn dan Samurai-obligaties. Bij obligaties die zijn geregistreerd bij de Tokyo Stock Exchange moet bijvoorbeeld alle documentatie in het Japans zijn gedrukt. Euroyen-obligaties zijn niet gebonden aan deze verordening, waardoor emittenten worden bespaard van een mogelijk moeizaam en duur vertaalproces.