Ex-coupon
Wat is een ex-coupon?
Ex-coupon is een obligatie of preferente aandelen die de rentebetaling of het dividend bij aankoop of verkoop niet omvat. Een obligatie die ex-coupon is, wordt verkocht of gekocht met de wetenschap dat de belegger de volgende couponbetaling niet van de obligatie zal ontvangen. Er moet bij de aankoop van de obligatie rekening worden gehouden met het ontbreken van rentebetalingen en dienovereenkomstig worden verdisconteerd.
Ex-coupon wordt ook wel ex-rente genoemd en kan worden vergeleken met een aandeel dat ex-dividend wordt verhandeld.
Belangrijkste leerpunten
- Ex-coupon verwijst naar een vastrentend effect dat wordt verhandeld zonder verwachte rente- of couponbetalingen.
- Als gevolg hiervan worden ex-couponobligaties met korting verkocht om de gemiste kasstromen te compenseren.
- De meeste obligaties in de VS verhandelen cum-coupon en worden genoteerd met een “vuile prijs”, terwijl de obligatiemarkten in Europa traditioneel ex-coupon verhandelen met een “schone prijs” notering.
Inzicht in ex-coupon
De periode waarin couponbetalingen aan obligatiehouders worden gedaan, wordt op het moment van uitgifte vermeld in de obligatie-indenture. Sommige obligaties betalen jaarlijks rentebetalingen, andere halfjaarlijks, driemaandelijks of maandelijks. De couponrente wordt betaald aan de geregistreerde obligatiehouder. Als een belegger ergens tussen de laatste couponbetaling en de volgende couponbetaling een obligatie koopt, ontvangt hij / zij de rente omdat hij / zij de geregistreerde obligatiehouder zal zijn. Het bedrag aan rente over deze periode dat aan de koper wordt bijgeschreven, wordt de opgebouwde rente genoemd.
Aangezien de koper echter niet alle rente verdient die over deze periode is opgebouwd, moet hij / zij de verkoper van de obligatie het deel van de rente betalen dat de verkoper verdiende voordat hij de obligatie verkocht.
Datum ex-coupon
De ex-coupon-datum kan worden gedefinieerd als de datum waarop de transactie moet plaatsvinden als de koper de komende coupon wil ontvangen. De ex-coupon-datum is de eerste dag waarop de obligatie wordt verhandeld zonder dat de coupon eraan is vastgemaakt. Als de schuldtitel op of na de ex-coupondatum wordt gekocht, behoudt de verkoper het recht om de eerstvolgende verschuldigde rentebetaling te ontvangen en wordt er geen coupon bij de obligatie gevoegd. Daarom moet de belegger het actief kopen of verkopen vóór de ex-coupondatum om het te krijgen met een daaraan gekoppelde coupon.
Voorbeeld van een ex-coupon
Stel dat een obligatie een vaste coupon heeft die halfjaarlijks op 1 juni en 1 december van elk jaar moet worden betaald. Als een obligatiehouder deze obligatie op 1 oktober verkoopt, ontvangt de koper de couponbetaling op de eerstvolgende geplande coupondatum, 1 december. In dit geval moet de koper de verkoper de rente betalen die is opgebouwd van 1 juni tot 1 oktober. Deze rente is ingebed. in de aankoopprijs van de obligatie.
Ex-coupon versus cum-coupon
De aankoopprijs van de obligatie kan twee vormen aannemen: cum-coupon en ex-coupon. In de Verenigde Staten worden obligaties altijd cum-coupon verhandeld, dat wil zeggen met coupon. De prijs voor een obligatie die met coupon wordt verhandeld, wordt de volledige of vuile prijs genoemd, de overeengekomen aankoopprijs plus de opgebouwde rente.
Sommige obligatiemarkten buiten de VS worden zonder coupon verhandeld. Kopers van deze obligaties betalen alleen de afgesproken aankoopprijs voor de obligatie (de zuivere prijs ) en zien af van de volgende couponbetaling. De verkoper int en houdt de volgende rente die verschuldigd is na de verkoop, aangezien hij / zij op die datum als houder van de obligatie is geregistreerd. Aangezien de koper de obligatie echter gedurende een klein deel van de couponperiode bezit, moet de verkoper hem de rente betalen die gedurende die korte periode oploopt.