Flotatiekosten
Wat zijn flotatiekosten?
Flotatiekosten worden gemaakt door een beursgenoteerd bedrijf wanneer het nieuwe effecten uitgeeft en maken kosten, zoals verzekeringstechnische kosten, juridische kosten en registratiekosten. Bedrijven moeten rekening houden met de impact die deze vergoedingen zullen hebben op hoeveel kapitaal ze kunnen ophalen uit een nieuwe uitgifte. Flotatiekosten, verwacht rendement op eigen vermogen, dividendbetalingen en het percentage van de winst dat het bedrijf verwacht te behouden, maken allemaal deel uit van de vergelijking om de kosten van een bedrijf voor nieuw eigen vermogen te berekenen.
De formule voor Float in New Equity is
De vergelijking voor het berekenen van de flotatiekosten van nieuw eigen vermogen met behulp van het dividendgroeipercentage is:
Waar:
- D 1 = het dividend in de volgende periode
- P = de uitgifteprijs van één aandeel
- F = verhouding tussen de beursgangkosten en de uitgifteprijs van de aandelen
- g = het dividendgroeipercentage
Belangrijkste leerpunten
- Flotatiekosten zijn kosten die een bedrijf maakt wanneer het nieuwe voorraad uitgeeft.
- Flotatiekosten zorgen ervoor dat nieuw eigen vermogen meer kost dan bestaand eigen vermogen.
- Analisten beweren dat flotatiekosten een eenmalige uitgave zijn die uit toekomstige kasstromen moet worden gecorrigeerd om de kapitaalkosten niet voor altijd te overdrijven.
Wat vertellen beurskosten u?
Bedrijven halen op twee manieren kapitaal op: schulden via obligaties en leningen of eigen vermogen. Sommige bedrijven geven de voorkeur aan het uitgeven van obligaties of het verkrijgen van een lening, vooral wanneer de rentetarieven laag zijn en omdat de rente die op veel schulden wordt betaald fiscaal aftrekbaar is, terwijl het rendement op aandelen dat niet is. Andere bedrijven geven de voorkeur aan eigen vermogen omdat het niet hoeft te worden terugbetaald; Het verkopen van eigen vermogen houdt echter ook in dat afstand wordt gedaan van een eigendomsbelang in het bedrijf.
Er zijn flotatiekosten verbonden aan de uitgifte van nieuw eigen vermogen of nieuw uitgegeven gewone aandelen. Deze omvatten kosten zoals investeringsbankieren en juridische kosten, boekhoudkundige en auditkosten, en vergoedingen die aan een effectenbeurs worden betaald om de aandelen van het bedrijf te vermelden. Het verschil tussen de kosten van bestaand eigen vermogen en de kostprijs van nieuw eigen vermogen zijn de flotatiekosten.
De flotatiekost wordt uitgedrukt als een percentage van de uitgifteprijs en wordt als korting in de prijs van nieuwe aandelen verwerkt. Een bedrijf zal vaak een gewogen vermogenskostenberekening (WACC) gebruiken om te bepalen welk deel van zijn financiering moet worden opgehaald uit nieuw eigen vermogen en welk deel uit schulden.
Voorbeeld van een Flotatiekostenberekening
Stel bijvoorbeeld dat bedrijf A kapitaal nodig heeft en besluit om $ 100 miljoen aan gewone aandelen op te halen tegen $ 10 per aandeel om aan zijn kapitaalvereisten te voldoen. Investeringsbankiers ontvangen 7% van het opgehaalde geld. Bedrijf A keert volgend jaar $ 1 aan dividend per aandeel uit en zal naar verwachting het dividend het volgende jaar met 10% verhogen.
Met behulp van deze variabelen worden de kosten van nieuw eigen vermogen berekend met de volgende vergelijking:
- ($ 1 / ($ 10 * (1-7%)) + 10%