Doorstuurdefinitie

Wat is doorsturen?

Forwardation is een term die wordt gebruikt bij het prijzen van futurescontracten waarbij de futuresprijs van een grondstof of valuta hoger is dan de huidige prijs, de zogenaamde spotprijs of onmiddellijke leveringsprijs.

Een futurescontract is een juridische overeenkomst om een ​​bepaalde futuresbeurs te vergemakkelijken .

Een futures-contract en “futures” worden door elkaar gebruikt. U kunt bijvoorbeeld een belegger horen zeggen dat hij oliefutures heeft gekocht, wat betekent dat hij een oliefuturescontract heeft gekocht.

Doorsturen begrijpen

De hogere prijs voor een futurescontract ten opzichte van de huidige spotprijs is gerechtvaardigd en een schatting van de extra kosten voor levering, verzekering en opslag van de grondstof.

Doorsturen betekent dat de prijzen van een grondstof vandaag lager zijn dan de prijzen van contracten die in de toekomst vervallen. Met andere woorden, doorsturen betekent dat er een opwaarts hellende voorwaartse curve is. De term doorsturen wordt ook wel contango genoemd.

Omgekeerd, als de prijzen vandaag hoger waren (spotprijs) versus de prijzen van futures-contracten, zou de termijncurve worden omgekeerd, wat backwardation wordt genoemd.

In de loop van de tijd ontvangt de markt continu nieuwe informatie, die fluctuaties in de spotprijzen van grondstoffen veroorzaakt, evenals aanpassingen aan de verwachte toekomstige spotprijs – de meest rationele toekomstige prijs – van een futurescontract.

Meer informatie zal doorgaans het effect hebben dat de prijs van de futures wordt gedrukt of verlaagd. Een forward-markt houdt rekening met deze variabelen om de prijs van de futures te bepalen; de werkelijke spotprijs zal echter vaak afwijken van de verwachte prijs.

Voorbeeld uit de echte wereld van doorsturen

Een plasticfabrikant gebruikt olie bij het maken van hun producten en moet de komende 12 maanden olie kopen. De fabrikant wil misschien futures-contracten gebruiken om een ​​prijs vast te leggen om de olie te kopen. De fabrikant ontvangt de olie wanneer het futures-contract over 12 maanden afloopt.

Met het futurescontract weet de fabrikant van tevoren de prijs die hij voor de olie zal betalen (de contractprijs van de futures), en hij weet dat hij de olie in ontvangst zal nemen zodra het contract afloopt.

De fabrikant heeft bijvoorbeeld het komende jaar een miljoen vaten olie nodig, die over 12 maanden klaar zijn voor levering. De fabrikant zou over een jaar kunnen wachten en betalen voor de olie. Ze weten echter niet wat de olieprijs over 12 maanden zal zijn. Gezien de volatiliteit van de olieprijzen, zou de marktprijs op dat moment heel anders kunnen zijn dan de huidige prijs.

Stel dat de huidige prijs $ 75 per vat is en dat het futures-contract $ 85 is voor een eenjarige schikking. De stijgende olieprijs zou een voorbeeld van expeditie zijn.

Als de fabrikant denkt dat de olieprijs over een jaar lager zal zijn, kan hij ervoor kiezen om nu geen prijs vast te leggen. Als de fabrikant denkt dat olie over een jaar hoger zal zijn dan $ 85, kunnen ze een gegarandeerde aankoopprijs vastleggen door een futures-contract aan te gaan.

Verzending en marktprijzen

Futurescontracten kunnen worden gebruikt om zich in te dekken tegen de volatiliteit van een grondstof of een valuta. Het feit dat een futures-contract een hogere prijs heeft dan de huidige spotprijs, betekent echter niet dat de spotprijs van de grondstof in de toekomst zal stijgen om overeen te komen met de huidige contractprijs voor futures. Met andere woorden, de huidige prijs van een eenjarig futurescontract is niet noodzakelijk een voorspeller van waar de prijzen over 12 maanden zullen zijn.

Uiteraard zijn detailhandelaren en portefeuillebeheerders niet geïnteresseerd in het leveren of ontvangen van de onderliggende waarde. Een detailhandelaar heeft weinig behoefte om 1.000 vaten olie te ontvangen, maar ze zijn misschien geïnteresseerd in het behalen van winst op de prijsbewegingen van olie. Bij afwikkeling van het futures-contract kan een detailhandelaar het contract compenseren of de positie afwikkelen voor winst of verlies.