Normale koers van de uitgevende instelling (NCIB)
Wat is een bod van een uitgevende instelling met een normale koers (NCIB)?
Een bod van een emittent met een normale looptijd is een Canadese term voor de terugkoop van eigen aandelen door een beursgenoteerd bedrijf om het te annuleren. Een bedrijf mag tussen de 5% en 10% van zijn aandelen terugkopen, afhankelijk van hoe de transactie wordt uitgevoerd.
Belangrijkste leerpunten
- Een NCIB is een programma voor het terugkopen van aandelen dat wordt gebruikt door in Canada genoteerde bedrijven.
- De NCIB wordt gebruikt om geld op te halen, de aandelenkoers hoger te forceren, een overname af te weren of een combinatie hiervan.
- De NCIB moet vooraf worden goedgekeurd door de beurzen.
De uitgevende instelling koopt de aandelen geleidelijk terug over een bepaalde periode, bijvoorbeeld een jaar. Door deze terugkoopstrategie kan het bedrijf alleen kopen als zijn aandelen gunstig geprijsd zijn.
Inzicht in de NCIB
Overheidsbedrijven die in Canada actief zijn, moeten een intentieverklaring indienen om een NCIB te maken bij de effectenbeurzen waarop ze genoteerd staan en hun goedkeuring krijgen voordat ze overgaan tot een terugkoop. Er zijn limieten aan het aantal aandelen dat het bedrijf op één dag kan terugkopen.
Bij een ander type goedgekeurd bod van een uitgevende instelling zal een bedrijf een bepaald aantal aandelen terugkopen van zijn aandeelhouders op een vooraf bepaalde datum en prijs.
Als een bedrijf op deze manier al zijn uitstaande aandelen terugkoopt, wordt dit een gaande privétransactie genoemd.
Manieren waarop een NCIB kan worden gebruikt
Nadat een NCIB is goedgekeurd, kan het bedrijf naar eigen goeddunken overgaan tot terugkoop tijdens de vastgestelde periode. Het bedrijf kan al dan niet het volledige aantal aandelen terugkopen dat het mag kopen.
Een NCIB wordt gelanceerd wanneer de leidinggevenden van een bedrijf menen dat de aandelen op de markt ondergewaardeerd zijn.
Zoals bij elk aandeleninkoopprogramma, onderneemt een bedrijf een NCIB omdat de leidinggevenden van mening zijn dat de openbaar verhandelde aandelen van het bedrijf ondergewaardeerd zijn. Door aandelen terug te nemen, verminderen ze het aantal op de markt beschikbare nummers. Hun eigen aankoopactiviteit vermindert het aanbod en verhoogt de vraag, waardoor de prijs hoger wordt.
Zodra de waarde van aandelen tot het gewenste niveau is gestegen, zou het bedrijf een deel van zijn belang kunnen verkopen om contanten op te halen, de liquiditeit te vergroten en het aantal investeerders te verbreden.
Door middel van een bod van een uitgevende instelling met een normale koers, kan een bedrijf profiteren van wat het ziet als een korting op de huidige prijs van het aandeel.
Controle terugkrijgen
Een NCIB kan ook een tactiek zijn om een vijandige overnamepoging af te weren. In dergelijke gevallen vermindert het bedrijf het volume van zijn aandelen die op de markt beschikbaar zijn en krijgt het meer controle over zijn eigen aandelen.
Als de terugkoop groot genoeg is, kan dit de concentratie en samenstelling van het aandelenbezit veranderen. Het bedrijf kan een controlerend belang krijgen dat niet kan worden aangevochten door een derde partij. Zodra dit gebeurt, kan het bedrijf zijn zeggenschap behouden door simpelweg te weinig nieuwe aandelen vrij te geven zodat een enkele koper genoeg aandelen kan verzamelen om de stemmen van de aandeelhouders te beïnvloeden of zijn agenda op de raad van bestuur van het bedrijf te forceren.