Negatieve pandclausule
Wat is een negatieve pandclausule?
Een negatief pandclausule is een soort negatief convenant dat voorkomt dat een lener activa verpandt als dit de veiligheid van de geldgever in gevaar zou brengen. Dit type clausule kan deel uitmaken van obligatiecontracten en traditionele leningstructuren.
Hoe een negatieve belofteclausule werkt
Negatieve pandclausules helpen obligatiehouders om hun investeringen te beschermen. Wanneer een obligatiecontract een clausule met een negatief pand bevat, voorkomt dit dat de emittent van de obligatie toekomstige schulden aangaat die zijn vermogen om aan de verplichtingen jegens bestaande obligatiehouders te voldoen, in gevaar kunnen brengen.
Een negatieve verpandingsclausule beperkt ook de kans dat een bepaald actief meer dan eens zal worden verpand, waardoor conflicten worden voorkomen over welke leningverstrekkende instelling recht heeft op het actief als de lener in gebreke blijft.
Hypotheken bevatten soms negatieve pandclausules.
Voordelen en nadelen van een negatieve pandclausule
Omdat een negatieve pandclausule de veiligheid van een obligatie-uitgifte vergroot, kunnen emittenten vaak geld lenen tegen een iets lagere rente. Deze lagere rente komt de emittent ten goede, waardoor een win-winsituatie ontstaat voor zowel emittent als obligatiehouder.
De negatieve pandbepaling beperkt de risico’s voor obligatiehouders door de activiteiten waaraan de uitgevende instelling kan deelnemen te beperken. Meestal betekent dit dat de emittent wordt belet dezelfde activa te gebruiken om een andere schuldverplichting te verkrijgen.
Aan de andere kant kan het overtreden van een negatieve belofteclausule leiden tot een wanbetaling van de lening, zij het een technisch gebrek. Kredietverstrekkers geven over het algemeen een toegewezen hoeveelheid tijd, zoals 30 dagen, om een verbreking van een convenant te herstellen voordat ze verder gaan met standaardprocedures.
Speciale overwegingen
Wanneer een financiële instelling een ongedekte lening verstrekt aan een persoon of entiteit, kan zij een negatieve pandclausule in het contract opnemen om zichzelf te beschermen.
In dit geval belet de clausule dat de lener zijn eigen activa gebruikt om andere financieringsbronnen veilig te stellen. Als de lener andere leningen krijgt, wordt de oorspronkelijke lening van de eerste instelling minder zeker, omdat de lener nu een groter bedrag aan schuldverplichtingen heeft en de oorspronkelijke instelling mogelijk geen prioriteitsstatus heeft voor terugbetaling.
In het geval van woninghypotheken bevatten veel leningsovereenkomsten terminologie die de lener ervan weerhoudt het met een hypotheek bezwaarde onroerend goed te gebruiken als onderpand voor een nieuwe lening, behalve in het geval van herfinanciering.
Belangrijkste leerpunten
- Oorzaken van een negatief pand worden ook wel “convenanten van gelijke dekking” genoemd.
- Negatieve pandclausules bepalen ook dat als de emittent van de obligatie in de toekomst pandrechten op activa verleent, er ook een gelijk pandrecht moet worden verleend aan de investeerders van de emittent.
- Met een negatieve pandclausule mag de kredietnemer alleen financiële transacties aangaan waarbij de oorspronkelijke kredietgever voorrang behoudt als de kredietnemer in gebreke blijft en er beslag wordt gelegd op zijn activa.