Citaatgestuurde markt
Wat is een citaatgestuurde markt?
Een quote-driven markt is een elektronisch dealers of specialisten. In een offerte-gedreven markt, ook wel prijsgedreven markt genoemd, vullen dealers orders uit eigen voorraad of door ze te matchen met andere orders. Een quote-gedreven markt is het tegenovergestelde van een order-gedreven markt, die de bied- en laatkoersen van individuele beleggers en het aantal aandelen dat ze willen verhandelen weergeeft.
Belangrijkste leerpunten
- Wanneer een markt wordt beschouwd als een op prijs gebaseerde markt, worden de transacties bepaald door degenen die de markten maken, in plaats van de investeerders, met dealers en specialisten die orders uit hun voorraad willen invullen of deze willen matchen met andere orders.
- Dit verschilt van een ordergestuurde markt, die is gebaseerd op wat individuele beleggers zoeken – inclusief hun bied- en laatkoersen en hoeveel aandelen ze willen verhandelen.
- Dealers werken samen met banken en makelaars / dealers om offertes op te stellen voor verschillende effecten, en beleggers kunnen ofwel via hen handelen tegen de genoteerde prijzen of proberen te onderhandelen, met de hulp van hun agenten.
- Markten voor obligaties, valuta’s en grondstoffen worden vaak gedreven door noteringen, terwijl aandelenmarkten doorgaans ofwel ordergestuurd zijn, ofwel een combinatie van beide.
Inzicht in een citaatgestuurde markt
Citaatgestuurde markten worden meestal aangetroffen in markten voor obligaties, valuta’s en grondstoffen. Offerte-gestuurde markten worden ook wel een dealermarkt genoemd, omdat alle transacties via dealers worden uitgevoerd. De dealers, die samenwerken met investeringsbanken, commerciële banken en broker-dealers, geven offertes voor verschillende instrumenten en alle klanten moeten via hen handelen tegen de genoteerde prijzen.
Sommige mensen noemen offertegedreven markten ook een dealer- of prijsgedreven markt. Hieronder volgen enkele van de belangrijkste punten over de quote-gedreven markt.
Handelaren kunnen de prijzen accepteren die door de dealers worden opgegeven of proberen om betere prijzen te bedingen, hetzij zelf, hetzij via hun makelaar of agent. In een pure quote-gedreven markt moeten alle handelaren via dealers handelen; dealers kunnen echter ook onderling handelen via tussenhandelaars. In een quote-gedreven markt leveren dealers alle liquiditeit in de markt.
Dealers kunnen ervoor kiezen om geen transactie uit te voeren voor een specifieke klant. Dit wordt vaak gedaan omdat sommige dealers gespecialiseerd zijn in bepaalde soorten klanten, zoals detailhandel of institutioneel.
Hybride markten zoals de NYSE en Nasdaq combineren aspecten van zowel offerte- als ordergestuurde markten.
Ordergestuurde markten versus citaatgestuurde markten
Orderuitvoering is niet gegarandeerd in een ordergestuurde markt, maar wel in een quote-gedreven markt, omdat market makers verplicht zijn om te voldoen aan de bied- en laatkoersen die zij citeren. Een citaatgestuurde markt is meer liquide dan een ordergestuurde markt, maar het ontbreekt aan transparantie. Een hybride markt combineert aspecten van zowel offerte- als ordergestuurde markten. De NYSE en Nasdaq worden beide beschouwd als hybride markten.
In een ordergestuurde markt worden orders van zowel kopers als verkopers getoond, met de prijs waartegen elk bereid is een aandeel te kopen of te verkopen en de hoeveelheid van de aandelen die ze tegen die prijs willen kopen of verkopen. Een ordergestuurde markt is transparant in die zin dat het duidelijk alle marktorders en de prijzen toont waartegen mensen bereid zijn te kopen of verkopen, wat niet het geval is voor quote-gedreven markten. Bovendien is een quote-gedreven markt meer liquide door de aanwezigheid van market makers, maar dit is niet het geval voor order-gedreven markten.