24 juni 2021 23:23

Rendement op geïnvesteerd vermogen (ROCE)

Wat is het rendement op geïnvesteerd kapitaal (ROCE)?

Rendement op aangewend kapitaal (ROCE) is een  financiële ratio  die kan worden gebruikt bij het beoordelen van de winstgevendheid en kapitaalefficiëntie van een bedrijf. Met andere woorden, deze ratio kan helpen om te begrijpen hoe goed een bedrijf winst maakt met zijn kapitaal wanneer het wordt aangewend.

De ROCE-ratio is een van de vele rentabiliteitsratio’s die financiële managers, belanghebbenden en potentiële investeerders kunnen gebruiken bij het analyseren van een bedrijf voor investeringen.

Belangrijkste leerpunten

  • Rendement op aangewend kapitaal (ROCE) is een financiële ratio die de winstgevendheid van een bedrijf meet in termen van al zijn kapitaal.
  • Rendement op geïnvesteerd vermogen is vergelijkbaar met rendement op geïnvesteerd vermogen (ROIC).
  • Veel bedrijven berekenen de volgende belangrijke rendementsverhoudingen in hun prestatieanalyse: rendement op eigen vermogen (ROE), rendement op activa (ROA), rendement op geïnvesteerd kapitaal (ROIC) en rendement op geïnvesteerd vermogen.

ROCE begrijpen

ROCE is een van de vele winstgevendheidsratio’s die kunnen worden gebruikt bij het analyseren van de financiële gegevens van een bedrijf op winstgevendheid. Andere verhoudingen kunnen de volgende zijn:

Hoe het rendement op geïnvesteerd kapitaal te berekenen

De formule voor ROCE is als volgt:

ROCE is een maatstaf voor het analyseren van winstgevendheid en het mogelijk vergelijken van winstgevendheidsniveaus tussen bedrijven in termen van kapitaal. Er zijn twee componenten vereist om het rendement op geïnvesteerd vermogen te berekenen: winst vóór rente en belastingen en geïnvesteerd vermogen.

EBIT, ook wel bedrijfsinkomsten genoemd, laat zien hoeveel een bedrijf verdient aan zijn activiteiten alleen, zonder rekening te houden met rente of belastingen. EBIT wordt berekend door de kostprijs van verkochte goederen en bedrijfskosten af ​​te trekken van de opbrengsten.

Het werkzaam vermogen  is zeer vergelijkbaar met het geïnvesteerde vermogen, dat wordt gebruikt in de ROIC berekening. Het geïnvesteerd vermogen wordt gevonden door de kortlopende verplichtingen af ​​te trekken van de totale activa, wat uiteindelijk het eigen vermogen en de langlopende schulden oplevert. In plaats van het geïnvesteerd kapitaal op een willekeurig tijdstip te gebruiken, kunnen sommige analisten en investeerders ervoor kiezen om de ROCE te berekenen op basis van het gemiddelde geïnvesteerde  kapitaal, dat het gemiddelde neemt van het geïnvesteerde begin- en eindkapitaal voor de onderzochte periode.

Wat zegt u over rendement op geïnvesteerd kapitaal?

ROCE kan vooral handig zijn bij het vergelijken van de prestaties van bedrijven in kapitaalintensieve sectoren, zoals nutsbedrijven en telecom. Dit komt omdat in tegenstelling tot andere fundamentele factoren, zoals het  rendement op eigen vermogen  (ROE), dat alleen de winstgevendheid analyseert met betrekking tot het eigen vermogen van een bedrijf,  ROCE rekening houdt met schulden en eigen vermogen. Dit kan helpen bij het neutraliseren van financiële prestatieanalyses voor bedrijven met aanzienlijke schulden.

Uiteindelijk vertelt de berekening van ROCE u hoeveel winst een bedrijf genereert per $ 1 aan geïnvesteerd kapitaal. Het is duidelijk dat hoe meer winst per $ 1 een bedrijf kan genereren, hoe beter. Een hogere ROCE duidt dus op een sterkere winstgevendheid tussen bedrijfsvergelijkingen.

Voor een bedrijf kan de ROCE-trend door de jaren heen ook een belangrijke prestatie-indicator zijn. Over het algemeen geven beleggers de voorkeur aan bedrijven met stabiele en stijgende ROCE-niveaus boven bedrijven met een volatiele ROCE of een lagere trend.

ROCE-voorbeeld

Beschouw twee bedrijven die in dezelfde branche actief zijn: Colgate-Palmolive en Procter & Gamble. Onderstaande tabel toont een hypothetische ROCE-analyse van beide bedrijven.

Zoals u kunt zien, is Procter & Gamble een veel groter bedrijf dan Colgate-Palmolive, met hogere inkomsten, EBIT en totale activa. Als u echter de ROCE-metriek gebruikt, kunt u zien dat Colgate-Palmolive efficiënter winst genereert uit zijn kapitaal dan Procter & Gamble. De ROCE van Colgate-Palmolive is 44 cent per hoofd dollar of 43,51% versus 15 cent per hoofd dollar voor Procter & Gamble of 15,47%.

ROIC versus ROCE

Bij het analyseren van winstgevendheidsefficiëntie in termen van kapitaal, kunnen zowel ROIC als ROCE worden gebruikt. Beide statistieken zijn vergelijkbaar in die zin dat ze een maatstaf bieden voor de winstgevendheid per totaal kapitaal van het bedrijf. Over het algemeen zouden zowel de ROIC als de ROCE hoger moeten zijn dan de gewogen gemiddelde kapitaalkosten (WACC) van een bedrijf, wil het bedrijf op de lange termijn winstgevend zijn.

ROIC is over het algemeen gebaseerd op hetzelfde concept als ROCE, maar de componenten zijn iets anders. De berekening voor ROIC is als volgt:

  • Netto bedrijfsresultaat na belastingen / geïnvesteerd vermogen

Nettobedrijfsresultaat na belastingen: dit is een maatstaf voor EBIT x (1 – belastingtarief). Hierbij wordt rekening gehouden met de fiscale verplichtingen van een bedrijf, maar ROCE doet dat meestal niet.

Geïnvesteerd kapitaal : geïnvesteerd kapitaal in de ROIC-berekening is iets complexer dan de eenvoudige berekening voor aangewend kapitaal die in ROCE wordt gebruikt. Het geïnvesteerde kapitaal kan zijn:

  • Netto werkkapitaal + materiële vaste activa + goodwill en immateriële activa

Of:

  • Totaal schulden en leases + totaal eigen vermogen en eigen vermogen + niet-operationele geldmiddelen en investeringen

Over het algemeen is het geïnvesteerde kapitaal een meer gedetailleerde analyse van het totale kapitaal van een bedrijf.

Veel Gestelde Vragen

Wat betekent het dat kapitaal wordt aangewend?

Bedrijven gebruiken hun kapitaal om hun dagelijkse activiteiten voort te zetten, te investeren in nieuwe kansen en om te groeien. Het aangewende kapitaal verwijst eenvoudigweg naar de totale activa van een bedrijf min de kortlopende verplichtingen. Het is nuttig om te kijken naar het aangewende kapitaal, omdat het samen met andere financiële maatstaven wordt gebruikt om het rendement op de activa van een bedrijf te bepalen en om te bepalen hoe effectief het beheer is bij het aanwenden van kapitaal.

Waarom is ROCE handig als we al ROE- en ROA-maatregelen hebben?

Sommige analisten geven de voorkeur aan rendement op aangewend kapitaal boven rendement op eigen vermogen (ROE) en rendement op activa (ROA), aangezien het zowel schuld- als eigenvermogensfinanciering in aanmerking neemt, en een betere graadmeter is voor de prestaties of winstgevendheid van het bedrijf over een langere periode van tijd.

Hoe wordt ROCE berekend?

Rendement op aangewend kapitaal wordt berekend door de netto bedrijfswinst, of de winst vóór rente en belastingen (EBIT), te delen door het aangewende kapitaal. Een andere manier om het te berekenen, is door de winst vóór rente en belastingen te delen door het verschil tussen de totale activa en de kortlopende verplichtingen.

Wat is een goede ROCE-waarde?

Hoewel er geen industriestandaard is, duidt een hoger rendement op geïnvesteerd kapitaal op een efficiëntere onderneming, althans in termen van tewerkstelling in kapitaal. Een hoger aantal kan echter ook een indicatie zijn van een bedrijf met veel contanten bij de hand, aangezien contanten zijn opgenomen in de totale activa. Dientengevolge kan een hoog contant geld deze statistiek soms scheeftrekken.

 

Related Posts