Bezit ik een aandeel op de handels- of afwikkelingsdatum?
Bij het kopen van aandelen van een effect, zijn er twee belangrijke datums die bij de transactie betrokken zijn. De eerste is de transactiedatum, die de dag markeert waarop een belegger de kooporder op de markt of op een beurs plaatst. De tweede is de afwikkelingsdatum, die de datum en het tijdstip aangeeft waarop de juridische overdracht van aandelen daadwerkelijk wordt uitgevoerd tussen de koper en de verkoper. Het tijdsbestek tussen de transactiedatum en de afwikkelingsdatum verschilt van het ene effect tot het andere, vanwege verschillende afwikkelingsregels die aan verschillende soorten investeringen zijn gekoppeld.
Belangrijkste leerpunten
- Bij het kopen van een waardepapier hoort een transactiedatum, die de dag aangeeft waarop een belegger de kooporder plaatst, en een afwikkelingsdatum, die de datum en tijd aangeeft waarop de juridische overdracht van aandelen daadwerkelijk wordt uitgevoerd tussen de koper en de verkoper.
- De vertraging tussen de transactiedatum en de afwikkelingsdatum verschilt van de ene waarde tot de andere.
- Afwikkelingsdata werden oorspronkelijk opgelegd in een poging om het feit te verzachten dat in vroegere tijden aandelencertificaten handmatig werden afgeleverd, waardoor er tijdsvensters overbleven waarin de aandelenkoers kon fluctueren voordat beleggers ze ontvingen.
Overweeg de volgende dienstregelingen:
- Voor de bank certificates of deposit (CD’s) en commercial paper, de valutadatum is dezelfde dag als de handel of de transactiedatum
- Voor onderlinge fondsen, opties, staatsobligaties en staatsobligaties is de afwikkelingsdatum één dag na de transactiedatum
- Voor contante valutatransacties, Amerikaanse aandelen en gemeentelijke obligaties, valt de afwikkelingsdatum twee dagen na de transactiedatum, gewoonlijk aangeduid als ‘T + 2’.
In de meeste gevallen wordt het eigendom zonder complicaties overgedragen. Kopers en verkopers willen immers graag aan hun wettelijke verplichtingen voldoen en transacties afronden. Dit betekent dat kopers de nodige fondsen verstrekken om verkopers te betalen, terwijl verkopers voldoende zekerheden hebben om het overeengekomen bedrag over te maken aan de nieuwe eigenaren.
Een terugblik op de afwikkelingsdata
Zoals eerder uitgelegd, stellen de huidige financiële markten rigoureus vast hoeveel werkdagen na een transactie effecten moeten worden betaald en aan beleggers moeten worden geleverd. De vertraging tussen transactie- en afwikkelingsdatums werd oorspronkelijk toegeschreven aan het feit dat afrekeningen eerder handmatig werden bevestigd, door het fysieke transport van voorraadcertificaten. Pas na ontvangst van het document met betrekking tot een effect, zou de belegger een betaling doen. Maar vanwege fluctuerende prijzen en de onzekerheid van leveringsschema’s, legden toezichthouders een vaste periode op waarin die effecten en het geld dat eraan werd uitgegeven, van eigenaar moesten wisselen. Momenteel wordt de voorraadverkoop elektronisch afgehandeld, met veel kortere doorlooptijden. Maar overblijfselen van eerdere afwikkelingsregels zijn nog steeds voelbaar in de moderne handel.
Falenis een optie
Hoewel het zelden voorkomt, zijn er twee manieren waarop nederzettingen naar het zuiden kunnen gaan. De eerste wordt een lange mislukking genoemd, waarbij de koper niet over voldoende geld beschikt om de gekochte aandelen te betalen. De tweede wordt een short-fail genoemd, die optreedt wanneer de verkoper niet over de noodzakelijkerwijs beschikbare effecten beschikt op de afwikkelingsdatum.
Zie Principal Trading en Agency Trading voor meer informatie.