Afsplitsen
Wat is een afsplitsing?
Een afsplitsing is een methode van bedrijfsreorganisatie waarbij een moedermaatschappij een bedrijfseenheid afstoot op basis van specifieke gestructureerde voorwaarden. Er kunnen verschillende methoden zijn om een afstoting te structureren. Afsplitsingen, spin-offs en carveouts zijn een paar opties, elk met zijn eigen structuur.
Bij een afsplitsing biedt de moedermaatschappij aandeelhouders de mogelijkheid om hun huidige aandelen te behouden of om te ruilen voor aandelen van de afstotende onderneming. De uitstaande aandelen worden niet pro rata berekend, zoals bij andere desinvesteringen. Bij sommige afsplitsingen kan de moedermaatschappij ervoor kiezen om een premie aan te bieden voor de aandelenruil om de interesse in aandelen van de nieuwe onderneming te bevorderen.
Inzicht in afsplitsingen
Een afsplitsing is een soort bedrijfsreorganisatiemethode die wordt gevoed door dezelfde motivaties van alle desinvesteringen in het algemeen. Het belangrijkste verschil tussen een afsplitsing en andere afstotingsmethoden is de verdeling van aandelen.
Bedrijven die een secties 368 en 355. Door deze codes te volgen, is een belastingvrije transactie mogelijk, voornamelijk omdat aandelen worden geruild, wat een belastingvrije gebeurtenis is. In het algemeen houdt een afsplitsing van type D ook in dat activa worden overgedragen van de moedermaatschappij naar de nieuw opgerichte onderneming.
Afsplitsingen worden over het algemeen gekenmerkt als een type D-reorganisatie die naleving vereist van de Internal Revenue Code, secties 368 en 355.
Een afsplitsing omvat de mogelijkheid voor huidige aandeelhouders van de moedermaatschappij om hun aandelen in te ruilen voor nieuwe aandelen in de nieuwe vennootschap. Aandeelhouders hoeven geen aandelen te ruilen aangezien er geen sprake is van een evenredige aandelenruil naar rato. Vaak zal de moedermaatschappij een premie aanbieden in de ruil van huidige aandelen tegen de aandelen van de nieuw georganiseerde onderneming om interesse te wekken en een stimulans te bieden voor de aandelenruil.
Voorbeelden van afsplitsingen
Afsplitsingen zijn over het algemeen niet zo gebruikelijk als spin -offs waarbij een evenredig deel van de aandelen wordt bepaald door de moedermaatschappij. Drie historische voorbeelden van afsplitsingen zijn de volgende:
- De afsplitsing van Fortive (bij het afstoten van zijn Automation & Specialty Business)
- CBS Corporation’s afstoting van CBS Radio
- De afsplitsing van Viacom-Blockbuster
In elk geval probeerde het moederbedrijf meer waarde te creëren voor de aandeelhouders door activa af te stoten en het nieuwe bedrijf de mogelijkheid te bieden om onafhankelijk te opereren. Over het algemeen is het niet altijd zo dat een afsplitsing voor beide partijen voordelig is. Viacom splitste zich in 2004 af van Blockbuster om de ondermaats presterende en onrendabele divisie die op de balans drukte, van de hand te doen.
Blockbuster begon de druk te voelen van goedkopere dvd-retailers, digitale opnamemogelijkheden van traditionele kabel-settopboxen en de vroege opkomst van video-on-demand-diensten zoals Netflix ( Chapter 11 eind 2010.
Belangrijkste leerpunten
- Afsplitsingen zijn een methode die kan worden gebruikt voor een bedrijfsafsplitsing.
- Afsplitsingen verplichten niet een evenredige aandelenverdeling naar rato, maar bieden aandeelhouders eerder de mogelijkheid om aandelen te ruilen.
- Afsplitsingen worden ingegeven door de wens om meer waarde te creëren voor aandeelhouders door het afstoten van activa en het aanbieden van een nieuw, afzonderlijk bedrijf.