Wealth Added Index (WAI)
Wat betekent een index met toegevoegde rijkdom?
Wealth Added Index (WAI) is een maatstaf die is ontworpen door Stern Value Managament, een adviesbureau, dat probeert de waarde te meten die door een bedrijf voor aandeelhouders is gecreëerd (of vernietigd). Volgens deze berekeningsmethode wordt alleen vermogen gecreëerd als het rendement van een bedrijf, inclusief koerswinsten en dividenden, hoger is dan de kosten van het eigen vermogen.
Inzicht in de Wealth Added Index (WAI)
De conceptuele basis van de Wealth Added Index is dat de kosten van aandelen voor een bedrijf hoger zouden moeten zijn dan het beschikbare rendement op risicovrije effecten zoals staatsobligaties, omdat een bedrijf risicovoller is (hoe groter het risico dat een belegger neemt, hoe groter het rendement). retour vereist). Als het rendement van een bedrijf de kosten van het eigen vermogen niet overschrijdt, moeten aandeelhouders hun geld elders investeren. Met andere woorden, volgens de WAI, als het rendement lager is dan de kosten van het eigen vermogen, vernietigt het bedrijf de aandeelhouderswaarde; als het rendement hoger is dan de kosten van het eigen vermogen, voegt het bedrijf rijkdom toe voor zijn aandeelhouders.
WAI is vergelijkbaar met Economic Value Added (EVA), een andere Stern Value Management-maatstaf, in die zin dat de kapitaalkosten worden vergeleken met het rendement. Traditionele boekhoudkundige rendementsstatistieken zoals Return on Equity (ROE) en Return on Assets (ROA) houden geen rekening met de andere kant: de kapitaalkosten om dit rendement over een bepaalde periode te behalen. Een bedrijf kan bijvoorbeeld een hoge ROE laten zien, maar als de kapitaalkosten om die ROE te behalen nog hoger waren, dan werd de waarde vernietigd door het bedrijf.
Maar er zijn twee belangrijke verschillen tussen WAI en EVA. Ten eerste, en het belangrijkste, is EVA achteruitkijkend en berekent alleen resultaten die al zijn uitgekomen. WAI houdt daarentegen rekening met zowel de prestaties van de aandelenkoers in het verleden als de toekomstige prestaties. Omdat de vermogenswaarde van een bedrijf de huidige waarde is van alle toekomstige kasstromen, zal de huidige aandelenkoers van de aandelen van een bedrijf het toekomstige vooruitzicht van waardecreatie of toegevoegde rijkdom weerspiegelen. Ten tweede is EVA beperkt in het verstrekken van grensoverschrijdende vergelijkingen omdat het vertrouwt op boekhoudkundige methoden binnen individuele landen. Daarom zal de EVA van een nutsbedrijf in de VS bijvoorbeeld niet direct vergelijkbaar zijn met de EVA van een nutsbedrijf in Spanje, omdat verschillende boekhoudkundige normen worden gebruikt om gerapporteerde winsten af te leiden. Met een focus op de beweging van de aandelenkoers en dividenden, die overal gemakkelijk kunnen worden berekend, is WAI in staat om deze beperking te overwinnen.