Inzicht in aandelensplitsingen
Stel dat u een biljet van $ 100 had en iemand bood u er twee biljetten van $ 50 voor aan. Zou u het aanbod accepteren en de transactie aangaan? Dit klinkt misschien als een zinloze vraag, omdat de meeste mensen niet enthousiast worden over een voorstel als dit. Je krijgt immers nog steeds hetzelfde geldbedrag. Er zijn gevallen die vergelijkbare situaties opleveren voor mensen in de beleggingssector – aandelensplitsingen. Maar in tegenstelling tot het $ 100-scenario, kan de loutere vermelding van een aandelensplitsing het bloed van een belegger doen stromen. Maar hoe werken ze precies en, nog belangrijker, zijn ze alle opwinding waard? In dit artikel onderzoeken we aandelensplitsingen, waarom ze klaar zijn en wat dit voor de belegger betekent.
Belangrijkste leerpunten
- Bij een aandelensplitsing verdeelt een bedrijf zijn bestaande aandelen in meerdere aandelen om de liquiditeit te vergroten.
- Bedrijven kunnen ook aandelensplitsingen uitvoeren om de aandelenkoersen aantrekkelijker te maken.
- De totale dollarwaarde van de aandelen blijft hetzelfde omdat de splitsing geen echte waarde toevoegt.
- De meest voorkomende splitsingen zijn 2-voor-1 of 3-voor-1, wat betekent dat een aandeelhouder respectievelijk twee of drie aandelen krijgt voor elk gehouden aandeel.
- Bij een omgekeerde aandelensplitsing verdeelt een bedrijf het aantal aandelen dat aandeelhouders bezitten, waardoor de marktprijs dienovereenkomstig wordt verhoogd.
Wat is een aandelensplitsing?
Een aandelensplitsing is een corporate action door de raad van bestuur van een bedrijf waardoor het aantal uitstaande aandelen toeneemt. Dit wordt gedaan door elk aandeel in meerdere te verdelen – waardoor de aandelenkoers daalt. Een aandelensplitsing doet echter niets aan de marktkapitalisatie van het bedrijf. Dit cijfer blijft hetzelfde, net zoals de waarde van een biljet van $ 100 niet verandert wanneer het wordt ingewisseld voor twee $ 50’s. Dus met een 2-voor-1 aandelensplitsing ontvangt elke aandeelhouder een extra aandeel voor elk gehouden aandeel, maar de waarde van elk aandeel wordt gehalveerd. Dit betekent dat twee aandelen nu gelijk zijn aan de oorspronkelijke waarde van één aandeel vóór de splitsing.
Laten we zeggen dat aandeel A wordt verhandeld tegen $ 40 en 10 miljoen aandelen heeft uitgegeven. Dit geeft het een marktkapitalisatie van $ 400 miljoen ($ 40 x 10 miljoen aandelen). Het bedrijf implementeert vervolgens een 2-voor-1 aandelensplitsing. Voor elk aandeel dat aandeelhouders momenteel bezitten, ontvangen zij een ander aandeel. Ze hebben nu twee aandelen voor elk dat ze voorheen in handen hadden, maar de aandelenkoers is met 50% verlaagd – van $ 40 naar $ 20. Merk op dat de marktkapitalisatie hetzelfde blijft, door het aantal uitstaande aandelen te verdubbelen tot 20 miljoen en tegelijkertijd de aandelenkoers met 50% te verlagen tot $ 20 voor een kapitalisatie van $ 400 miljoen. De werkelijke waarde van het bedrijf is dus helemaal niet veranderd.
Gemeenschappelijke aandelensplitsingen
Aandelensplitsingen kunnen veel verschillende vormen aannemen. De meest voorkomende aandelensplitsingen zijn 2-voor-1, 3-voor-2 en 3-voor-1. Een gemakkelijke manier om de nieuwe aandelenkoers te bepalen, is door de vorige aandelenkoers te delen door de splitsingsverhouding. Gebruik het bovenstaande voorbeeld en deel $ 40 door twee en we krijgen de nieuwe handelsprijs van $ 20. Als een aandeel een 3-voor-2-splitsing doet, doen we hetzelfde: 40 / (3/2) = 40 / 1,5 = $ 26,67.
Omgekeerde aandelensplitsingen worden meestal geïmplementeerd omdat de aandelenkoers van een bedrijf aanzienlijke waarde verliest.
Bedrijven kunnen ook een omgekeerde aandelensplitsing doorvoeren. Een 1-voor-10-splitsing betekent dat voor elke 10 aandelen die u bezit, u één aandeel krijgt. Hieronder laten we precies zien welk effect een splitsing heeft op het aantal aandelen, de aandelenkoers en de marktkapitalisatie van het bedrijf dat de splitsing uitvoert.
Redenen voor aandelensplitsingen
Er zijn verschillende redenen waarom bedrijven overwegen een aandelensplitsing uit te voeren. De eerste reden is psychologie. Naarmate de prijs van een aandeel hoger en hoger wordt, kunnen sommige beleggers het gevoel hebben dat de prijs te hoog is om te kopen, terwijl kleine beleggers het misschien onbetaalbaar vinden. Het splitsen van het aandeel brengt de aandelenkoers naar een aantrekkelijker niveau. Hoewel de werkelijke waarde van het aandeel niet een beetje verandert, kan de lagere aandelenkoers van invloed zijn op de manier waarop het aandeel wordt waargenomen, waardoor nieuwe beleggers worden verleid. Het splitsen van de aandelen geeft bestaande aandeelhouders ook het gevoel dat ze plotseling meer aandelen hebben dan voorheen, en als de prijs stijgt, hebben ze natuurlijk meer aandelen om te verhandelen.
Een andere reden, en misschien wel een meer logische, is om de liquiditeit van een aandeel te vergroten. Dit neemt toe met het aantal uitstaande aandelen van het aandeel. Aandelen die boven honderden dollars per aandeel worden verhandeld, kunnen resulteren in grote bied / laat-spreads. Een perfect voorbeeld is Warren Buffett’s Berkshire Hathaway ( klasse A-aandelen elk voor meer dan $ 257.000 verhandeld.
Geen van deze redenen of mogelijke effecten komt overeen met de financiële theorie. Een professor in financiën zal je waarschijnlijk vertellen dat splitsingen totaal niet relevant zijn – maar bedrijven doen het nog steeds. Splitsingen zijn een goede demonstratie van hoe bedrijfshandelingen en beleggersgedrag niet altijd in overeenstemming zijn met de financiële theorie. Dit feit heeft een breed en relatief nieuw gebied van financiële studie geopend dat gedragsfinanciering wordt genoemd.
Voordelen voor investeerders
Er zijn tal van argumenten over de vraag of aandelensplitsingen investeerders helpen of schaden. De ene kant zegt dat een aandelensplitsing een goede koopindicator is, wat aangeeft dat de aandelenkoers van het bedrijf stijgt en het goed doet. Hoewel dit waar kan zijn, heeft een aandelensplitsing simpelweg geen effect op de fundamentele waarde van het aandeel en levert het geen echt voordeel op voor beleggers. Desondanks nemen investeringsnieuwsbrieven doorgaans nota van het vaak positieve sentiment rond een aandelensplitsing. Er zijn volledige publicaties gewijd aan het volgen van aandelen die splitsen en proberen te profiteren van de optimistische aard van de splitsingen. Critici zouden zeggen dat deze strategie geenszins beproefde is en op zijn best twijfelachtig succesvol is.
Factoring in commissies
Historisch gezien was kopen vóór de splitsing een goede strategie vanwege de commissies die werden gewogen op basis van het aantal aandelen dat u kocht. Het was alleen voordelig omdat het u geld aan commissies bespaarde. Dit is tegenwoordig niet zo’n voordeel, aangezien de meeste makelaars een vast bedrag voor commissies bieden. Dit betekent dat ze hetzelfde bedrag in rekening brengen, of u nu in 10 of 1.000 aandelen handelt.
Het komt neer op
Een aandelensplitsing zou niet de belangrijkste reden moeten zijn om aandelen van een bedrijf te kopen. Hoewel er een aantal psychologische redenen zijn waarom bedrijven hun aandelen splitsen, verandert dit niets aan de bedrijfsfundamentals. Onthoud dat de splitsing geen effect heeft op de waarde van het bedrijf, gemeten aan de hand van de marktkapitalisatie. Of je nu twee biljetten van $ 50 hebt of een enkele $ 100, je hebt uiteindelijk hetzelfde bedrag op de bank.