Verlatingsoptie

Wat is een verlatingsoptie?

Een stopzettingsoptie is een clausule in een investeringscontract die partijen het recht geeft om vóór de eindvervaldag uit het contract terug te trekken. Het voegt waarde toe door de partijen de mogelijkheid te geven de verplichting te beëindigen als de omstandigheden veranderen die de investering onrendabel zouden maken.

Hoe een verlatingsoptie werkt

Een verlatingsoptie is in feite het vermogen van het management om te beslissen of ze dat project al dan niet voltooien. Een verlatingsoptie is een van de vier soorten reële opties (opties op materiële activa) die kunnen worden toegevoegd aan investeringsprojecten zoals goudmijnen, vliegtuigvliegtuigen, vrachtschepen, zwaar materieel, enzovoort.

Verlatingsopties worden vaak gebruikt in bilaterale overeenkomsten zonder een vast tijdschema voor het verstrijken. Gewoonlijk kan een partij besluiten de relatie zonder boete te beëindigen als de restwaarde van het tot op heden voltooide project hoger is dan de contante waarde van de verwachte kasstromen van het project gedurende de looptijd van het contract van het project.

Het zakelijke contract moet de optie expliciet vermelden als onderdeel van de contractvoorwaarden en specificeert dat geen van de partijen boetes zal krijgen als een van hen een beroep doet op de stopzettingsclausule. Een goed voorbeeld hiervan is als een werknemer zich terugtrekt uit een arbeidsovereenkomst met daarin een opzeggingsmogelijkheid. In dat geval kan de werkgever deze intrekking niet betwisten.

Een verlatingsmogelijkheid komt vaak voor in contracten tussen financiële planners en hun klanten. Mocht het rendement van de door de planner beheerde investeringen na een bepaalde periode achterblijven bij de verwachtingen, dan kan elk contract tussen de planner en de klant worden beëindigd.

Een andere plaats waar een opzeggingsoptie kan verschijnen, is binnen een of ander leasecontract. Huurovereenkomsten voor onroerend goed in gebieden met veel vraag zouden dergelijke clausules waarschijnlijk niet bieden, maar als de omstandigheden zodanig waren dat de verhuurder bijvoorbeeld moeite had om huurders aan te trekken in een commercieel onroerend goed met hoge huren, zouden ze een opzeggingsclausule kunnen toevoegen in plaats van lagere huren.

Echte opties

Een reële optie is een keuze die ter beschikking wordt gesteld aan de managers van een bedrijf met betrekking tot zakelijke investeringsmogelijkheden. Het wordt ‘echt’ genoemd omdat het doorgaans verwijst naar projecten waarbij een materieel actief betrokken is in plaats van een financieel instrument

In een industriële omgeving belooft een zakenpartner een bepaald investeringsrendement. Als na bijvoorbeeld een jaar het rendement op die investering achterblijft bij de verwachting. De opdrachtgever zal bepalen of de restwaarde van het project, gewonnen bij verkoop van het project of de geliquideerde onderdelen ervan, groter is dan de verwachtingen voor de volgende jaren van de levensduur van het project. Als de restwaarde groter is dan de netto contante waarde van die kasstromen, zal de klant het project waarschijnlijk verlaten.

Evenzo, als de zakenpartner constateert dat zijn uitgaven hoger zijn dan zijn aandeel in de kasstromen, kan de partner het project ook beëindigen om geen geld meer te verliezen.

Verlatingsopties, evenals andere reële opties, zijn aantrekkelijke kenmerken omdat ze de belangen van beide partijen beschermen voor het geval het contract niet het gewenste voordeel oplevert. Hoewel dit geen wettigheid is, moet elke partij begrijpen dat intrekking een negatieve invloed kan hebben op de andere partij.