Bij Par
De term a pari betekent tegen de nominale waarde. Een obligatie, preferente aandelen of andere schuldinstrumenten kunnen tegen pari, onder pari of boven pari worden verhandeld.
De nominale waarde is statisch, in tegenstelling tot de marktwaarde, die fluctueert met de marktvraag en renteschommelingen. De nominale waarde wordt toegewezen op het moment dat het effect wordt uitgegeven. Wanneer effecten in papieren vorm werden uitgegeven, werd de nominale waarde op de voorkant van het effect afgedrukt, dus de nominale waarde.
Inzicht bij Par
Vanwege de constante schommelingen van de rentetarieven, worden obligaties en andere financiële instrumenten bijna nooit exact tegen pari verhandeld. Een obligatie wordt niet tegen pari verhandeld als de huidige rentetarieven hoger of lager zijn dan de couponrente van de obligatie, de rentevoet die het oplevert.
Belangrijkste leerpunten
- De nominale waarde is de prijs waartegen de obligatie is uitgegeven.
- De waarde schommelt vervolgens op basis van de heersende rentetarieven en de marktvraag.
- De eigenaar van een obligatie ontvangt de nominale waarde op de vervaldatum.
Een obligatie die tegen pari werd verhandeld, zou worden genoteerd op 100, wat betekent dat deze tegen 100% van de nominale waarde werd verhandeld. Een citaat van 99 zou betekenen dat het wordt verhandeld tegen 99% van zijn nominale waarde.
Een nieuwe band
Wanneer een bedrijf een nieuwe obligatie uitgeeft en het de nominale waarde van het effect ontvangt, zou de obligatie tegen pari zijn uitgegeven. Als de uitgevende instelling minder dan de nominale waarde voor het effect ontvangt, wordt deze met korting uitgegeven. Als de uitgevende instelling meer dan de nominale waarde voor het effect ontvangt, wordt het uitgegeven tegen een premie.
De couponrente, of het rendement, voor obligaties, en het dividendpercentage voor preferente aandelen, hebben een wezenlijk effect op de vraag of nieuwe uitgiften van deze effecten tegen pari, met korting of tegen een premie worden uitgegeven.
Gewone aandelen hebben een nominale waarde, meestal een cent per aandeel. Dit is een anachronisme en heeft geen relatie met de marktwaarde ervan.
Een obligatie die tegen pari wordt verhandeld, heeft een rendement dat gelijk is aan de coupon. Beleggers verwachten een rendement gelijk aan de coupon voor het risico van kredietverlening aan de obligatie-emittent.
Voorbeeld van At Par
Als een bedrijf een obligatie uitgeeft met een coupon van 5%, maar het gangbare rendement voor vergelijkbare obligaties 10% is, zullen beleggers minder dan pari betalen voor de obligatie om het renteverschil te compenseren. De waarde van de obligatie op de vervaldag plus het rendement tot dat moment moet minstens 10% zijn om een koper aan te trekken.
Als de heersende rendementen lager zijn, bijvoorbeeld 3%, is een belegger bereid meer dan pari te betalen voor die 5% -obligatie. De belegger ontvangt de coupon maar moet er meer voor betalen vanwege de lagere heersende rendementen.
Par-waarde voor gewone aandelen
De nominale waarde voor gewone aandelen bestaat in een anachronistische vorm. In zijn charter belooft het bedrijf zijn aandelen niet te verkopen tegen een lagere waarde dan de nominale waarde. De aandelen worden vervolgens uitgegeven met een nominale waarde van één cent. Dit heeft geen effect op de werkelijke waarde van het aandeel op de markten.