At-The-Close Order

Wat is een At-The-Close-bestelling?

Een at-the-close-order geeft aan dat een transactie moet worden uitgevoerd bij het sluiten van de markt, of zo dicht mogelijk bij de sluitingstijd. Een at-the-close order is een order waarbij de broker en / of exchange wordt aangestuurd om ervoor te zorgen dat een order alleen op dat moment van de handelsdag wordt uitgevoerd.

In bepaalde gevallen, zoals wisselveilingen of kruisen, worden at-the-close-orders op de beurs gehouden en vervolgens aan het einde van de dag gevuld, wat doorgaans een aanzienlijke hoeveelheid volume oplevert aan het einde van de dag.

Dit is het tegenovergestelde van een bestelling bij de opening.

Inzicht in de At-The-Close Order

Een order-the-close is in wezen een marktorder die pas aan het einde van de handelsdag wordt gevuld, tegen de op dat moment beschikbare prijs. Bij dit type order bent u niet noodzakelijkerwijs de slotkoers gegarandeerd, maar meestal iets vergelijkbaars, afhankelijk van de liquiditeit in de markt en bied-laat voor het betreffende effect.

Handelaren die denken dat een effect of een markt in hun voordeel zal bewegen tijdens de laatste paar minuten van de handel, zullen vaak zo’n order plaatsen in de hoop dat hun order wordt gevuld tegen een meer wenselijke prijs. Omdat er in de laatste paar minuten van de handel zoveel volume- en prijsbewegingen kunnen zijn, kan deze strategie ook averechts werken, waardoor de handelaar een aanzienlijk slechtere prijs krijgt dan verwacht.

Verschillende beurzen hebben verschillende ordertypes en processen om bestellingen aan het einde van de dag te laten vullen. De New York Stock Exchange (NYSE) vervult orders aan het einde van de dag via een veilingproces waarbij handelaren ofwel market-on-close (MOC) of limit-on-close (LOC) ordersindienen.  De MOC wordt gegarandeerd gevuld, terwijl de LOC alleen wordt gevuld als de slotkoers binnen de door de handelaar vastgestelde prijsdrempel (de limiet) ligt.

MOC- en LOC-orders kunnen de hele handelsdag worden ingevoerd, maar moeten vóór 15:50 uur EST (10 minuten voor sluiting) worden geplaatst. Bestellingen kunnen tot 15:58 uur worden geannuleerd, waarna ze worden vergrendeld en niet kunnen worden geannuleerd. Om 16:00 uur sluit de reguliere handel en vindt de veiling plaats.  Veilingprijzen zijn gebaseerd op vraag en aanbod van de orders die deelnemen aan de veiling, waardoor de prijs aanzienlijk kan veranderen in de laatste seconden van de handel.

Handelaren zijn niet verplicht om aan dit veilingproces deel te nemen. Ze kunnen een reguliere order bij de afsluiting indienen bij de broker, die een marktorder zal sturen om te profiteren van de beschikbare liquiditeit net voor de sluitingsbel om 16:00 uur EST (voor Amerikaanse beurzen).

Waarom zou u at-the-close orders gebruiken?

Een at-the-close order wordt gebruikt wanneer een handelaar een transactie wil uitvoeren tegen de slotkoers van de handelsdag. Dit kan te wijten zijn aan de strategie die ze gebruiken, of ze denken dat de slotkoers voor hen een betere prijs zal opleveren dan de koersen die tot aan de afsluiting beschikbaar zijn. Of de handelaar kan een bepaalde tijd vasthouden en altijd afsluiten aan het einde van de laatste dag van de transactie. Daghandelaren kunnen ook de hele dag door handelen en vervolgens marktorders op het einde van de dag gebruiken om er zeker van te zijn dat ze aan het einde van de dag al hun posities verlaten. Aan de andere kant wil een handelaar misschien aan het einde van de dag trades invoeren, in plaats van te wachten op de volgende openstaande.

Veel hedgefondsen, onderlinge fondsen en ETF’s moeten mogelijk ook een positie openen of sluiten net voor de sluitingsbel om portefeuilles aan te passen aan inkomende en uitgaande vermogensstromen.

Een ander voorbeeld van wanneer een order-the-close kan worden gebruikt, is wanneer er een zakelijke aankondiging is, zoals inkomsten, direct na de bel. De handelaar wil de positie misschien zo lang mogelijk aanhouden, maar toch uitstappen vóór de aankondiging. Ze zouden een bevel van dichtbij kunnen gebruiken om dat te doen. Een andere handelaar wil misschien in een positie komen voorafgaand aan de aankondiging, en dus betreden ze met een at-the-close.

Andere beleggers kunnen bij het sluiten van de handel anomalieën ontdekken als gevolg van kortsluitingen, liquiditeit en verschillende andere marktkrachten. Zo worden veilinggegevens op de NYSE gepubliceerd met de aandelenvolumes en de mogelijke slotkoers. Hoewel deze gegevens voortdurend veranderen, kunnen sommige handelaren proberen om de informatie te verhandelen, vóór de sluiting in te voeren en vervolgens op de veiling te verlaten.

Voorbeeld van een At-the-Close-order op de aandelenmarkt

Stel dat een aandelenhandelaar Netflix (NFLX) -aandelen bezit op basis van een swing trading strategie. Een van de regels van de handelaar is om geen winstvrijgave vast te houden vanwege de enorme prijsschommelingen die dit kan veroorzaken. Het bedrijf heeft aangekondigd dat het vandaag na de bel zijn winstrapport zal publiceren.

De handelaar voert een at-the-close-order in, die zijn positie aan het einde van de handelsdag zal verkopen, voordat de inkomsten worden vrijgegeven. Zeer dicht bij de afsluiting zal de makelaar een marktverkooporder uitvoeren aan beschikbare kopers. De bestelling wordt pas tegen het einde van de dag verspreid, niet eerder.

Door dit ordertype te gebruiken, kan de handelaar zo lang mogelijk in de positie blijven, terwijl hij toch uitstapt vóór de aankondiging van de marktveranderende inkomsten. Als alternatief zou de handelaar een afsluitende cross sell-order op de Nasdaqkunnen invoeren. Het slotkruis van Nasdaq is vergelijkbaar met de sluitingsveiling van de NYSE, maar elke beurs heeft zijn eigen unieke regels.