24 juni 2021 13:15

Exchange Traded Fund (ETF)

Wat is een ETF?

Een Exchange Traded Fund (ETF) is een soort effect dat een index, sector, grondstof of ander actief volgt, maar dat op dezelfde manier als een gewone aandelen kan worden gekocht of verkocht op een effectenbeurs. Een ETF kan worden gestructureerd om alles te volgen, van de prijs van een individuele grondstof tot een grote en diverse verzameling effecten. ETF’s kunnen zelfs worden gestructureerd om specifieke beleggingsstrategieën te volgen.

Een bekend voorbeeld is de SPDR S&P 500 ETF ( S&P 500 Index volgt. ETF’s kunnen veel soorten beleggingen bevatten, waaronder aandelen, grondstoffen, obligaties of een combinatie van beleggingstypen. Een exchange traded fund is een verhandelbaar effect, wat betekent dat het een bijbehorende prijs heeft waardoor het gemakkelijk kan worden gekocht en verkocht.

Belangrijkste leerpunten

  • Een Exchange Traded Fund (ETF) is een mand met effecten die, net als een aandeel, op een beurs worden verhandeld.
  • ETF-aandelenkoersen fluctueren de hele dag terwijl de ETF wordt gekocht en verkocht;dit verschilt van onderlinge fondsen die slechts eenmaal per dag na sluiting van de markt worden verhandeld.
  • ETF’s kunnen alle soorten beleggingen bevatten, inclusief aandelen, grondstoffen of obligaties; sommige bieden alleen Amerikaanse belangen, terwijl andere internationaal zijn.
  • ETF’s bieden lage kostenverhoudingen en minder makelaarscommissies dan wanneer de aandelen afzonderlijk worden gekocht.

Een ETF wordt een exchange traded fund genoemd, omdat het op een beurs wordt verhandeld, net als aandelen. De prijs van de aandelen van een ETF zal gedurende de handelsdag veranderen wanneer de aandelen op de markt worden gekocht en verkocht. Dit is in tegenstelling tot onderlinge fondsen, die niet op een beurs worden verhandeld en slechts één keer per dag worden verhandeld nadat de markten zijn gesloten. Bovendien zijn ETF’s doorgaans kosteneffectiever en meer liquide in vergelijking met beleggingsfondsen.

Een ETF is een type fonds dat meerdere onderliggende activa bezit, in plaats van slechts één, zoals een aandeel. Omdat er meerdere activa binnen een ETF zijn, kunnen ze een populaire keuze zijn voor diversificatie.

Een ETF kan honderden of duizenden aandelen in verschillende bedrijfstakken bezitten, of het kan geïsoleerd zijn voor een bepaalde bedrijfstak of sector. Sommige fondsen richten zich alleen op Amerikaanse aanbiedingen, terwijl andere een wereldwijde visie hebben. Op banken gerichte ETF’s zouden bijvoorbeeld aandelen van verschillende banken in de branche bevatten.

Soorten ETF’s

Er zijn verschillende soorten ETF’s beschikbaar voor beleggers die kunnen worden gebruikt voor het genereren van inkomsten, speculatie, prijsverhogingen en om het risico in de portefeuille van een belegger af te dekken of gedeeltelijk te compenseren. Hieronder staan ​​enkele voorbeelden van de soorten ETF’s.

  • Obligatie-ETF’s kunnen staatsobligaties, bedrijfsobligaties en staats- en lokale obligaties zijn, ook wel gemeentelijke obligaties genoemd.
  • Branche-ETF’s volgen een bepaalde branche, zoals technologie, het bankwezen of de olie- en gassector.
  • Commodity ETF’s beleggen in grondstoffen, waaronder ruwe olie of goud.
  • Valuta-ETF’s beleggen in vreemde valuta, zoals de euro of de Canadese dollar.
  • Inverse ETF’s proberen winst te behalen uit aandelendalingen door short te gaan op aandelen. Shorten is een aandeel verkopen, een waardedaling verwachten en het tegen een lagere prijs terugkopen.

Beleggers dienen zich ervan bewust te zijn dat veel inverse ETF’s exchange traded notes (ETN’s) zijn en geen echte ETF’s. Een ETN is een obligatie, maar handelt als een aandeel en wordt gedekt door een emittent zoals een bank. Neem contact op met uw makelaar om te bepalen of een ETN geschikt is voor uw portefeuille.

In de VS zijn de meeste ETF’s opgezet als open-end fondsen en zijn ze onderworpen aan de Investment Company Act van 1940, behalve waar latere regels hun wettelijke vereisten hebben gewijzigd. Open-end fondsen beperken het aantal investeerders dat bij het product betrokken is niet.

Hoe ETF’s te kopen en verkopen

ETF’s worden verhandeld via online brokers en traditionele broker-dealers. U kunt enkele van de beste makelaars in de branche voor ETF’s bekijken met de lijst van Investopedia met de beste makelaars voor ETF’s. Een alternatief voor de standaard makelaars zijn robo-adviseurs, zoals verbetering en Wealthfront die gebruik maken van ETF’s in hun beleggingsproducten.

Real-world voorbeelden van ETF’s

Hieronder staan ​​voorbeelden van populaire ETF’s die momenteel op de markt zijn. Sommige ETF’s volgen een index van aandelen die een brede portefeuille creëren, terwijl andere zich richten op specifieke industrieën.

  • De SPDR S&P 500 (SPY) is de oudste nog bestaande en meest bekende ETF volgt de S&P 500 Index.
  • De iShares Russell 2000 (IWM) volgt de Russell 2000 small-capindex.
  • De Invesco QQQ (QQQ) indexeert de Nasdaq 100, die doorgaans technologieaandelen bevat.
  • De SPDR Dow Jones Industrial Average (DIA) vertegenwoordigt de 30 aandelen van de Dow Jones Industrial Average.
  • Sector-ETF’s volgen individuele industrieën zoals olie (OIH), energie (XLE), financiële dienstverlening (XLF), REIT’s (IYR), Biotech (BBH).
  • Commodity ETF’s vertegenwoordigen grondstoffenmarkten, waaronder ruwe olie (USO) en aardgas (UNG).
  • Fysiek gedekte ETF’s : De SPDR Gold Shares (GLD) en de iShares Silver Trust (SLV) houden fysiek goud en zilver in het fonds.

Voordelen en nadelen van ETF’s

ETF’s bieden lagere gemiddelde kosten, aangezien het voor een belegger duur zou zijn om alle aandelen in een ETF-portefeuille afzonderlijk te kopen. Beleggers hoeven maar één transactie uit te voeren om te kopen en één transactie om te verkopen, wat leidt tot minder makelaarscommissies, aangezien er maar een paar transacties door beleggers worden gedaan. Makelaars rekenen doorgaans een commissie voor elke transactie. Sommige makelaars bieden zelfs handel zonder commissie aan op bepaalde goedkope ETF’s, waardoor de kosten voor beleggers nog verder worden verlaagd.

De kostenratio van een ETF zijn de kosten om het fonds te exploiteren en te beheren. ETF’s hebben doorgaans lage kosten omdat ze een index volgen. Als een ETF bijvoorbeeld de S&P 500-index volgt, kan deze alle 500 aandelen van de S&P bevatten, waardoor het een passief beheerd fonds is en minder tijdrovend. Niet alle ETF’s volgen een index echter passief.

Voordelen

  • Toegang tot veel voorraden in verschillende industrieën

  • Lage kostenratio’s en minder makelaarscommissies.

  • Risicobeheer door diversificatie

  • Er bestaan ​​ETF’s die zich richten op bepaalde bedrijfstakken

Nadelen

  • Actief beheerde ETF’s hebben hogere vergoedingen

  • ETF’s die zich op één branche richten, beperken de diversificatie

  • Gebrek aan liquiditeit belemmert transacties

Actief beheerde ETF’s

Er zijn ook actief beheerde ETF’s, waarbij portefeuillebeheerders meer betrokken zijn bij het kopen en verkopen van aandelen van bedrijven en het wijzigen van de posities binnen het fonds. Doorgaans heeft een actiever beheerd fonds een hogere kostenratio dan passief beheerde ETF’s. Het is belangrijk dat beleggers bepalen hoe het fonds wordt beheerd, of het nu actief of passief wordt beheerd, wat de resulterende kostenratio is, en de kosten afwegen tegen het rendement om er zeker van te zijn dat het de moeite waard is om aan te houden.

Geïndexeerde aandelen ETF’s

Een geïndexeerde aandelen-ETF biedt beleggers de diversificatie van een indexfonds en de mogelijkheid om short te verkopen, op marge te kopen en slechts één aandeel te kopen, aangezien er geen minimale stortingsvereisten zijn. Niet alle ETF’s zijn echter even gediversifieerd. Sommige kunnen een sterke concentratie in één bedrijfstak bevatten, of een kleine groep aandelen of activa die sterk met elkaar gecorreleerd zijn.

Dividenden en ETF’s

Hoewel ETF’s beleggers de mogelijkheid bieden om te winnen naarmate de aandelenkoersen stijgen en dalen, profiteren ze ook van bedrijven die dividend uitkeren. Dividenden zijn een deel van de inkomsten die door bedrijven worden toegewezen of betaald aan beleggers voor het aanhouden van hun aandelen. ETF-aandeelhouders hebben recht op een deel van de winst, zoals verdiende rente of uitgekeerde dividenden, en kunnen een restwaarde krijgen als het fonds wordt geliquideerd.

ETF’s en belastingen

Een ETF is fiscaal efficiënter dan een beleggingsfonds, aangezien de meeste aan- en verkopen plaatsvinden via een ruil en de ETF-sponsor niet elke keer dat een belegger wil verkopen aandelen terug hoeft te kopen, of nieuwe aandelen hoeft uit te geven telkens wanneer een belegger wil kopen. Het terugkopen van aandelen van een fonds kan leiden tot een belastingverplichting, dus het noteren van de aandelen op een beurs kan de belastingkosten lager houden. In het geval van een beleggingsfonds kan elke keer dat een belegger zijn aandelen verkoopt, deze weer aan het fonds verkopen en een belastingverplichting oplopen die moet worden betaald door de aandeelhouders van het fonds.

ETF’s Marktimpact

Omdat ETF’s steeds populairder zijn geworden bij beleggers, zijn er veel nieuwe fondsen gecreëerd, wat voor sommige van hen tot lage handelsvolumes heeft geleid. Het resultaat kan ertoe leiden dat beleggers niet gemakkelijk aandelen van een ETF met een laag volume kunnen kopen en verkopen.

Er is bezorgdheid ontstaan ​​over de invloed van ETF’s op de markt en of de vraag naar deze fondsen de aandelenwaarde kan opdrijven en fragiele zeepbellen kan creëren. Sommige ETF’s vertrouwen op portefeuillemodellen die niet zijn getest in verschillende marktomstandigheden en kunnen leiden tot extreme in- en uitstromen uit de fondsen, wat een negatieve invloed heeft op de marktstabiliteit.

Sinds de financiële crisis hebben ETF’s een belangrijke rol gespeeld bij flash-crashes en instabiliteit op de markt. Problemen met ETF’s waren belangrijke factoren bij de flitscrashes en marktdalingen in mei 2010, augustus 2015 enfebruari 2018.910

ETF creatie en aflossing

De levering van ETF-aandelen wordt gereguleerd via een mechanisme dat bekend staat als creatie en aflossing, waarbij grote gespecialiseerde beleggers betrokken zijn, de zogenaamde  geautoriseerde deelnemers (AP’s).

Creatie

Wanneer een ETF extra aandelen wil uitgeven, koopt de AP aandelen van de aandelen van de index – zoals de S&P 500 die door het fonds wordt gevolgd – en verkoopt of ruilt ze deze aan de ETF voor nieuwe ETF-aandelen tegen een gelijke waarde. De AP verkoopt op zijn beurt de ETF-aandelen op de markt met winst. Het proces waarbij een AP aandelen verkoopt aan de ETF-sponsor, in ruil voor aandelen in de ETF, wordt creatie genoemd.

Creatie wanneer aandelen worden verhandeld tegen een premie 

Stel je een ETF voor die belegt in de aandelen van de S&P 500 en een aandelenkoers heeft van $ 101 bij het sluiten van de markt. Als de waarde van de aandelen die de ETF bezit slechts $ 100 per aandeel waard was, wordt de prijs van het fonds van $ 101 verhandeld tegen een premie ten opzichte van de intrinsieke waarde (NAV) van het fonds. De NAV is een boekhoudkundig mechanisme dat de totale waarde van de activa of aandelen in een ETF bepaalt.

Een geautoriseerde deelnemer heeft een prikkel om de koers van het ETF-aandeel weer in evenwicht te brengen met de NAV van het fonds. Om dit te doen, koopt de AP aandelen van de aandelen die de ETF in zijn portefeuille wil houden van de markt en verkoopt deze aan het fonds in ruil voor aandelen van de ETF. In dit voorbeeld koopt de AP aandelen op de open markt ter waarde van $ 100 per aandeel, maar krijgt hij aandelen van de ETF die op de open markt worden verhandeld voor $ 101 per aandeel. Dit proces wordt creatie genoemd en verhoogt het aantal ETF-aandelen op de markt. Als al het andere hetzelfde blijft, zal het verhogen van het aantal beschikbare aandelen op de markt de prijs van de ETF verlagen en de aandelen in lijn brengen met de NAV van het fonds.

Verlossing

Omgekeerd koopt een AP ook aandelen van de ETF op de open markt. De AP verkoopt deze aandelen vervolgens terug aan de ETF-sponsor in ruil voor individuele aandelen die de AP op de open markt kan verkopen. Als gevolg hiervan wordt het aantal ETF-aandelen verminderd via het proces dat inwisseling wordt genoemd.

Het bedrag van de aflossings- en creatie-activiteit is een functie van de vraag op de markt en of de ETF wordt verhandeld met een korting of premie ten opzichte van de waarde van de activa van het fonds.

Inkoop wanneer aandelen met korting worden verhandeld

Stel je een ETF voor die de aandelen van de Russell 2000 small-cap index aanhoudt en momenteel wordt verhandeld voor $ 99 per aandeel. Als de waarde van de aandelen die de ETF in het fonds houdt $ 100 per aandeel waard is, wordt de ETF verhandeld met een korting op de NAV.

Om de aandelenkoers van de ETF terug te brengen naar zijn NAV, zal een AP aandelen van de ETF kopen op de open markt en deze weer verkopen aan de ETF in ruil voor aandelen van de onderliggende aandelenportefeuille. In dit voorbeeld kan de AP voor $ 100 aan aandelen kopen in ruil voor ETF-aandelen die hij voor $ 99 heeft gekocht. Dit proces wordt aflossing genoemd en het vermindert het aanbod van ETF-aandelen op de markt. Wanneer het aanbod van ETF-aandelen wordt verminderd, zou de prijs moeten stijgen en dichter bij zijn NAV komen.

Adblock
detector