24 juni 2021 12:17

Gids voor dividendbeleggen

Wat is een dividend?

Een dividend is de uitkering van een deel van de inkomsten van een bedrijf aan een categorie van zijn aandeelhouders, zoals bepaald door de raad van bestuur van het bedrijf. Gewone aandeelhouders van dividendbetalende bedrijven komen doorgaans in aanmerking zolang ze de aandelen bezitten vóór de ex-dividenddatum.  Dividenden kunnen worden uitgekeerd in contanten of in de vorm van aanvullende aandelen.

Belangrijkste leerpunten

  • Een dividend is de uitkering van een deel van de inkomsten van een bedrijf aan een categorie aandeelhouders, zoals bepaald door de raad van bestuur van het bedrijf.
  • Dividenden zijn betalingen die door beursgenoteerde bedrijven worden gedaan als beloning voor investeerders die hun geld in de onderneming steken.
  • Aankondigingen van dividenduitkeringen gaan doorgaans gepaard met een evenredige stijging of daling van de aandelenkoers van een bedrijf.

Inzicht in dividenden

Dividenden moeten door de aandeelhouders worden goedgekeurd door middel van hun stemrecht. Hoewel contante dividenden de meest voorkomende zijn, kunnen dividenden ook worden uitgegeven als aandelen of andere eigendommen. Naast bedrijven betalen ook verschillende onderlinge fondsen en exchange-traded funds (ETF’s) dividenden.

Een dividend is een symbolische beloning die aan de aandeelhouders wordt betaald voor hun investering in het eigen vermogen van een bedrijf, en het is meestal afkomstig van de nettowinst van het bedrijf. Hoewel het grootste deel van de winst binnen het bedrijf wordt gehouden als  ingehouden winsten – die het geld vertegenwoordigen dat moet worden gebruikt voor de lopende en toekomstige bedrijfsactiviteiten van het bedrijf – kan de rest als dividend aan de aandeelhouders worden toegewezen. Soms doen bedrijven nog steeds dividendbetalingen, zelfs als ze geen passende winst maken. Ze kunnen dit doen om hun gevestigde staat van dienst op het gebied van regelmatige dividendbetalingen te behouden.

De raad van bestuur kan ervoor kiezen om dividenden uit te keren over verschillende termijnen en met verschillende uitbetaling tarieven. Dividenden kunnen worden betaald met een geplande frequentie, zoals maandelijks, driemaandelijks of jaarlijks. Walmart Inc. (WMT ) en Unilever (UL ) betalen bijvoorbeeld regelmatig driemaandelijkse dividendbetalingen.2

Bedrijven kunnen ook eenmalige speciale dividenden uitgeven, hetzij afzonderlijk, hetzij naast een gepland dividend. Gesteund door sterke bedrijfsprestaties en verbeterde financiële vooruitzichten, keerde Microsoft Corp. (MSFT ) in 2004 een speciaal dividend uit van $ 3,00 per aandeel, wat ver boven de gebruikelijke driemaandelijkse dividenden lag in de orde van grootte van $ 0,08 tot $ 0,16 per aandeel.

Bedrijven die dividend uitkeren

Grotere, meer gevestigde bedrijven met meer voorspelbare winsten zijn vaak de beste dividendbetalers. Deze bedrijven geven de neiging om regelmatig dividenden uit te geven omdat ze proberen de rijkdom van de aandeelhouders te maximaliseren op een manier die losstaat van normale groei. Van bedrijven in de volgende industriesectoren wordt vastgesteld dat ze regelmatig dividendbetalingen bijhouden: 

  • Basismaterialen
  • Olie en gas
  • Banken en financieel
  • Gezondheidszorg en farmaceutica
  • Gereedschap

Bedrijven die zijn gestructureerd als master limited partnerships (MLP) en real estate investment trusts (REIT) zijn ook topdividendbetalers, aangezien hun aanwijzing specifieke uitkeringen aan aandeelhouders vereist.5 Fondsen kunnen ook regelmatig dividendbetalingen doen, zoals vermeld in hun beleggingsdoelstellingen.

Start-ups en andere snelgroeiende bedrijven, zoals die in de technologie- of biotechsector, bieden mogelijk geen reguliere dividenden. Omdat deze bedrijven zich mogelijk nog in de beginfase van hun ontwikkeling bevinden en mogelijk hoge kosten (en verliezen) oplopen die worden toegeschreven aan onderzoek en ontwikkeling, bedrijfsuitbreiding en operationele activiteiten, hebben ze mogelijk niet voldoende middelen om dividenden uit te keren. Zelfs winstgevende bedrijven in de begin- tot middenfase vermijden dividenduitkeringen als ze streven naar een bovengemiddelde groei en expansie, en hun winst opnieuw in hun bedrijf willen investeren in plaats van dividend uit te keren. 

Belangrijke dividenddata

Dividendbetalingen volgen een chronologische volgorde van gebeurtenissen en de bijbehorende data zijn belangrijk om te bepalen welke aandeelhouders in aanmerking komen voor ontvangst van de dividendbetaling.

  • Aankondigingsdatum : Dividenden worden aangekondigd door het bedrijfsmanagement op de aankondigingsdatum en moeten worden goedgekeurd door de aandeelhouders voordat ze kunnen worden uitbetaald.
  • Ex-dividenddatum : De datum waarop de dividendgerechtigdheid vervalt, wordt de ex-dividenddatum of kortweg de ex-datum genoemd. Als een aandeel bijvoorbeeld een ex-datum heeft van maandag 5 mei, komen aandeelhouders die de aandelen op of na die dag kopen NIET in aanmerking voor het ontvangen van het dividend, aangezien ze het kopen op of na de dividendvervaldatum. Aandeelhouders die de aandelen één werkdag voor de ex-datum bezitten – dat wil zeggen op vrijdag 2 mei of eerder – zullen het dividend ontvangen.
  • Registratiedatum : De registratiedatum is de afsluitdatum, vastgesteld door de vennootschap om te bepalen welke aandeelhouders in aanmerking komen voor dividend of uitkering.
  • Betalingsdatum : het bedrijf geeft de betaling van het dividend uit op de betalingsdatum, dat is wanneer het geld wordt bijgeschreven op de rekeningen van de investeerders.

Impact van dividenden op aandelenkoers

Aangezien dividenden onomkeerbaar zijn, leiden hun betalingen er doorgaans toe dat geld voor altijd uit de boeken en rekeningen van het bedrijf verdwijnt. Daarom hebben dividendbetalingen een invloed op de aandelenkoers, die bij de aankondiging kan stijgen met ongeveer het bedrag van het gedeclareerde dividend en vervolgens met een vergelijkbaar bedrag kan dalen tijdens de openingssessie van de ex-dividenddatum.

Een bedrijf dat bijvoorbeeld handelt tegen $ 60 per aandeel, geeft op de aankondigingsdatum een ​​dividend van $ 2 aan. Zodra het nieuws openbaar wordt, schiet de aandelenkoers met ongeveer $ 2 omhoog en raakt $ 62. Stel dat de aandelen één werkdag vóór de ex-dividenddatum worden verhandeld tegen $ 63. Op de ex-dividenddatum wordt het aangepast met $ 2 en begint het te handelen tegen $ 61 aan het begin van de handelssessie op de ex-dividenddatum, omdat iedereen die op de ex-dividenddatum koopt het dividend niet zal ontvangen. Houd er rekening mee dat de enige garantie de prijsaanpassing is die de aandelenkoers verlaagt met het dividend op de ex-dividenddatum.

Waarom bedrijven dividend betalen

Bedrijven betalen om verschillende redenen dividenden uit. Deze redenen kunnen verschillende implicaties en interpretaties hebben voor beleggers.

De aandeelhouders kunnen dividenden verwachten als beloning voor hun vertrouwen in een bedrijf. Het management van het bedrijf kan ernaar streven dit sentiment te eren door een solide staat van dienst op het gebied van dividendbetalingen. Dividendbetalingen zijn positief voor een bedrijf en helpen het vertrouwen van investeerders te behouden. Dividenden hebben ook de voorkeur van aandeelhouders omdat ze in veel landen worden behandeld als belastingvrij inkomen voor aandeelhouders. Omgekeerd worden vermogenswinsten gerealiseerd door de verkoop van een aandeel waarvan de prijs is gestegen, beschouwd als belastbaar inkomen. Handelaren die op korte termijn winsten zoeken, kunnen ook de voorkeur geven aan dividendbetalingen die onmiddellijke belastingvrije winsten bieden.

Een hoogwaardige dividendverklaring kan erop wijzen dat het bedrijf het goed doet en goede winsten heeft behaald. Maar het kan er ook op duiden dat het bedrijf geen geschikte projecten heeft om in de toekomst een beter rendement te behalen. Daarom gebruikt het zijn contanten om aandeelhouders te betalen in plaats van het te herinvesteren in groei.

Als een bedrijf een lange geschiedenis van dividendbetalingen heeft, kan een verlaging van het dividendbedrag of de eliminatie ervan voor beleggers een signaal zijn dat het bedrijf in moeilijkheden verkeert. De aankondiging van een verlaging van de dividenden van General Electric Co. (GE ), een van de grootste Amerikaanse industriële bedrijven met50%, ging op 13 november 2017 gepaard met een daling van de aandelenkoers van GE met meer dan zes procent.8

Een verlaging van het dividendbedrag of een beslissing om geen dividend uit te keren, vertaalt zich niet noodzakelijkerwijs in slecht nieuws over een bedrijf. Het is mogelijk dat het management van het bedrijf betere plannen heeft om het geld te investeren, gezien de financiële situatie en de activiteiten. Het management van een bedrijf kan er bijvoorbeeld voor kiezen om te investeren in een project met een hoog rendement dat het potentieel heeft om het rendement voor aandeelhouders op de lange termijn te vergroten in vergelijking met de kleine winsten die ze zullen behalen door dividendbetalingen.

Een opmerking over fondsdividend

Dividenden die door fondsen worden betaald, verschillen van dividenden die door bedrijven worden betaald. Bedrijfsdividenden worden meestal betaald uit winsten die worden gegenereerd uit de bedrijfsactiviteiten van het bedrijf. Fondsen werken volgens het principe van de intrinsieke waarde (NAV), dat de waardering van hun bezit of de prijs van de activa die een fonds kan volgen, weerspiegelt. Omdat fondsen geen intrinsieke winsten hebben, betalen ze dividenden uit hun NAV.

Vanwege de NAV-gebaseerde werking van fondsen, mogen regelmatige en hoogfrequente dividendbetalingen door het fonds niet verkeerd worden opgevat als een uitstekende prestatie. Een obligatiebeleggend fonds kan bijvoorbeeld maandelijks dividend uitkeren omdat het geld ontvangt in de vorm van maandelijkse rente over zijn rentedragende posities. Het fonds draagt ​​de inkomsten uit de rente slechts geheel of gedeeltelijk over aan de fondsbeleggers. Een aandelenbeleggend fonds kan ook dividend uitkeren. Zijn dividenden kunnen afkomstig zijn van het dividend of de dividenden die het ontvangt van de aandelen in zijn portefeuille, of door een bepaald aantal aandelen te verkopen. Het is waarschijnlijk dat de beleggers die het dividend van het fonds ontvangen hun waarde aan het verlagen zijn, wat tot uiting komt in de verlaagde NAV op de ex-dividenddatum.

Zijn dividenden niet relevant?

Economen  Merton Miller  en  Franco Modigliani  voerden aan dat het dividendbeleid van een bedrijf  niet relevant is en geen effect heeft op de prijs van de aandelen of de kapitaalkosten van een bedrijf. Theoretisch kan een aandeelhouder onverschillig blijven tegenover het dividendbeleid van een bedrijf. Bij hoge dividendbetalingen kunnen ze het ontvangen geld gebruiken om meer aandelen te kopen. Dividenden opnieuw beleggen is vaak een slimme keuze, maar het is niet altijd de beste optie. In het geval van lage betalingen kunnen ze bijvoorbeeld in plaats daarvan enkele aandelen verkopen om het benodigde geld te krijgen dat ze nodig hebben. In beide gevallen blijft de combinatie van de waarde van een investering in het bedrijf en het geld dat ze aanhouden hetzelfde. Miller en Modigliani concluderen dan ook dat dividenden niet relevant zijn, en dat beleggers zich niet druk moeten maken om het dividendbeleid van het bedrijf, aangezien ze hun eigen synthetisch kunnen creëren.

In werkelijkheid maken dividenden het echter mogelijk om geld beschikbaar te stellen aan aandeelhouders, wat hen de vrijheid geeft om er meer nut uit te halen. Ze kunnen investeren in een andere financiële zekerheid en hogere opbrengsten behalen, of besteden aan vrije tijd en andere nutsvoorzieningen. Bovendien maken kosten zoals belastingen, makelaardij en ondeelbare aandelen dividenden tot een aanzienlijk nut in de echte wereld.

Dividenden kunnen helpen om de kosten van uw makelaar en uw belastingen te compenseren. Dit kan uiteindelijk dividendbeleggingen aantrekkelijker maken. Om te worden geïnvesteerd in activa die dividend verdienen, heeft u natuurlijk een effectenmakelaar nodig.

Dividendbetalende investeringen kopen

Beleggers die op zoek zijn naar dividendinvesteringen, hebben een aantal opties, waaronder aandelen, onderlinge fondsen, exchange-traded funds (ETF’s) en meer. Het  Gordon-groeimodel kan nuttig zijn bij het kiezen van aandelenbeleggingen. Deze technieken zijn gebaseerd op verwachte toekomstige dividendstromen om aandelen te waarderen.

Om meerdere aandelen te vergelijken op basis van hun dividendbetalingsprestaties, kunnen beleggers de dividendrendementsfactor gebruiken die het dividend  meet in termen van een percentage van de huidige marktprijs van het aandeel van het bedrijf. Het dividendpercentage kan ook worden uitgedrukt in termen van het bedrag in dollars dat elk aandeel ontvangt – dividenden per aandeel (DPS). Naast het dividendrendement is een andere belangrijke prestatiemaatstaf om het rendement van een bepaalde investering te beoordelen, de factor totaalrendement. Dit cijfer is goed voor  rente,  dividenden en stijgingen van de aandelenkoers, naast andere  vermogenswinsten.

Belasting is een andere belangrijke overweging bij het beleggen voor dividendwinst. Beleggers in hoge belastingschijven geven de voorkeur aan dividendbetalende aandelen als de jurisdictie een nul- of relatief lagere belasting op dividenden toestaat dan de normale tarieven. Griekenland en Slowakije hebben bijvoorbeeld een lagere belasting opdividendinkomsten voor aandeelhouders, terwijl dividendwinsten in Hongkong zijn vrijgesteld van belasting.7

Veel Gestelde Vragen

Wat is een dividend?

Een dividend is een uitkering van contanten of aandelen aan een categorie aandeelhouders in een bedrijf. Doorgaans worden dividenden getrokken uit de ingehouden winsten van een bedrijf, maar het is nog steeds mogelijk om dividenden uit te geven met een negatief ingehouden inkomen, maar dit komt minder vaak voor. Dividenden hebben belangrijke data die bepalen of aandeelhouders dividend zullen ontvangen. Ten eerste is de ex-dividenddatum de laatste datum waarop de mogelijkheid om het dividend te ontvangen vervalt, meestal één werkdag vóór de registratiedatum. Ten tweede is de registratiedatum de datum waarop de raad van bestuur bepaalt welke aandeelhouders dividenden zullen ontvangen, samen met relevante financiële informatie met betrekking tot de dividenduitbetaling.

Wat is een voorbeeld van een dividend?

Wanneer een bedrijf een gezond kussen van nettowinst heeft, kan het besluiten het vermogen met zijn investeerders te delen. De raad van bestuur kan op zijn beurt beslissen om jaarlijks een dividend van 5% per aandeel uit te keren. Als de aandelen van het bedrijf $ 100 waard waren, zou het dividend $ 5 waard zijn, en als de dividenden op kwartaalbasis zouden worden uitgegeven, zou elk op $ 1,25 worden gewaardeerd. 

Waarom zijn dividenden belangrijk?

Hoewel dividenden kunnen aangeven dat een bedrijf een stabiele cashflow heeft en goed is in het genereren van winst, kunnen ze ook terugkerende inkomsten opleveren voor investeerders. Uitbetalingen van dividend kunnen ook helpen om inzicht te krijgen in de intrinsieke waarde van een bedrijf. Veel landen bieden ook een fiscale voorkeursbehandeling voor dividenden wanneer ze worden behandeld als belastingvrij inkomen. Wanneer beleggers daarentegen aandelen met winst verkopen, realiseren ze meerwaarden, die oplopen tot 20%.

Adblock
detector